「黑色星期一」？全球避險情緒驟升，「衰退交易」真的來了嗎？

受疲軟的美國就業數據和經濟數據打擊，市場開始擔心美國經濟陷入衰退，恐慌情緒驟升！

周一（8.5）早間，全球股市開盤重挫，納指期貨跌超2.5%，標普500指數期貨跌1.6%；日經225一度跌7%，較7月所創歷史新高下跌逾20%，陷入技術性熊市，韓國KOSPI指數跌幅擴大至5%，觸發臨時停牌；比特幣一度下跌逾10%。與此相對，恐慌指數期貨則一度漲超10%。

僅僅過了一個周末，「衰退交易」成爲了全球焦點，哪些資產會受到影響？投資者又該如何應對呢？

衰退真的來了嗎？對金融資產影響幾何？

上周五，美國公佈的最新數據爆冷：先是7月非農就業數據大幅低於預期，而后公佈的失業數據超預期提升到這三年來的最高水平，直接觸發了經濟學上的「薩姆法則（Sahm Rule）」。這是一條預測美國經濟衰退的法則，迄今為止準確率高達100%。

薩姆法則認為：當失業率的三個月移動平均值，比過去12個月的三個月移動平均值的最小值上升了0.5個百分點或更多時，就可能預示着美國經濟已經進入衰退。 

對此，對衝基金大佬阿克曼（Bill Ackman）直言批評美聯儲，稱降息太慢了。

根據CME FedWatchTool數據，市場預計9月降息50個基點的概率已經飆升至95.5%。

那麼，衰退如何影響金融市場？

首先是股票：

在經濟衰退期間，股票往往表現不佳，因為經濟活動的下降會影響公司的盈利能力，導致股票價格下降。然而，股票受影響的程度可以有很大的不同，這取決於一系列的因素，如經濟衰退的嚴重程度和持續時間，政府政策和全球經濟狀況。

投資者可能會變得更加規避風險，將他們的投資轉向更安全的資產，比如防禦性股票，由於其穩定性和可靠的收益，往往受經濟衰退的影響較小。這些股票通常屬於醫療保健、消費品和公用事業等行業，因為即使在經濟衰退期間，對其產品的需求仍然相對穩定。

大宗商品方面：

大宗商品在經濟衰退期間通常表現不佳，因為經濟活動的下降會減少對原材料的需求並降低商品價格。如石油、金屬和農產品等。

然而，並不是所有商品在經濟衰退期間的表現都一樣。一些商品，如黃金，通常被認為是經濟不穩定時期的避險投資，在經濟衰退期間可以表現良好。這是因為黃金被視為一種價值儲存和對衝通貨膨脹和貨幣波動的工具。

最后談一談債券：

與其他資產類別（如股票或商品）相比，債券在經濟衰退期間的表現往往相對較好。這是因為，在經濟衰退期間，投資者往往變得更加規避風險，尋求更安全的投資，如債券。隨着對債券需求的增加，它們的價格往往會上升，而與價格成反比的收益率則往往會下降。

若真的出現衰退，該如何應對？

根據著名了美林時鍾周期理論，衰退期通常發生在通脹回落的后期階段，在資產的配置方面，可以依據相應的優先級來參考：債券 > 現金（外匯） > 股票 > 大宗商品。

在經濟衰退期間，央行通常會實施刺激經濟活動的政策，如降息。這通常有利於債券投資者，因為較低的利率可以增加現有債券的價值，使新的債券發行更具吸引力。債券也可以作為對衝經濟不確定性的工具，因為它們提供了固定的收入流，與股票等其他資產相比，波動性較低。這可以在動盪的經濟時期為投資者提供一定程度的穩定性。

關注相關的反向ETF，可短期對衝資產下行風險：

需要注意的是，槓桿和反向ETF參照的是相關指數單日的漲跌幅，而不是一段時間的累計漲跌幅，因此並不適合長期持有，否則可能會導致不必要的虧損。在市場波動較大的情況下，槓桿會放大虧損風險；當然，在市場出現單邊行情的時候，槓桿也能放大盈利。投資者如果要交易反向和槓桿ETF，一定要了解和評估其中的風險。

此外，從中長期看，防禦型股票在衰退期間有良好的抗性，通常集中在醫療保健、消費品和公用事業等行業，行業相關ETF有：

衰退期交易時應避免的事情

隨着市場的不確定性和經濟的波動，投資者可能會被誘惑做出衝動的決定，從而對他們的投資組合產生不利的影響。以下是在經濟衰退期間交易時應避免的一些事情：

1. 恐慌性拋售：當市場下跌時賣出你的投資，這可能導致鎖定損失，並錯過市場最終復甦時的潛在收益。
2. 過度交易：在經濟衰退期間，市場可能是波動的，這可能導致衝動的決策。過度交易會導致高交易成本和低迴報。
3. 投資於高風險的資產：在經濟衰退期間，當其他資產表現不佳時，高風險資產，如細價股可能很誘人。然而，它們可能是極其不穩定的，並可能導致重大損失。
4. 忽視分散投資：分散投資是降低投資組合風險的關鍵。將你的投資分散到不同的資產類別以減少任何一家公司或行業的影響。
5. 忽略了做研究：在投資前做調查總是很重要的，仔細研究公司和行業以確定任何潛在的風險和機會尤為關鍵。
6. 過分關注短期收益：長期投資可以幫助你抵禦市場波動，實現你的財務目標。重要的是要保持長期視角，避免只根據短期收益來做決定。

把危機轉化為生機的2種方法

分析指出，雖然經濟衰退對企業和個人來説都是具有挑戰性的時期，但對交易者來説可能是獨特的生機。以下是把危機轉化為生機的2種方法：

1. 逢低買入？把握「商業折扣」的最佳時機

在經濟衰退期間，整體經濟出現放緩，這往往導致消費者支出下降，商業投資減少，企業盈利下降。這些因素會導致股票和其他資產的價格下降，因為投資者拋售他們所持有的股票，尋求更安全的投資。

對於交易者來説，經濟衰退期間資產價格的降低可以提供一個以折扣價購買的機會。這對那些有長期投資眼光並希望長期持有資產的交易商來説特別有吸引力。能夠在經濟衰退期間發現被低估的資產的交易員，有可能從其最終的復甦中獲利。隨着經濟開始復甦，企業盈利可能增加，消費者支出可能上升，股票市場可能出現上升趨勢。

2. 利用波動性來發揮你的優勢

衰退通常伴隨着金融市場的波動性增加，因為投資者變得更加規避風險，對經濟的未來更加不確定。這種波動可以表現爲價格的急劇變動和資產價值的大幅波動，這可以為交易者提供盈利的機會。

交易者可以利用經濟衰退期間增加的波動性的一種方法是使用期權交易策略。此外，技術分析可以幫助交易者識別資產價格中的關鍵支撐和阻力水平，這可以為盈利交易提供機會。

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在經濟衰退期間，多樣化仍然是將風險降至最低並優化回報的最佳交易策略之一。一個多元化的投資組合將你的投資分散到各種資產類別，如外匯、股票、債券、商品、加密貨幣和房地產。最終，應該根據你的風險承受能力、投資目標和財務狀況來建立一個良好的多元化投資組合。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。