投資者是否將The Simply Good Foods Company（納斯達克股票代碼：SMPL）低估了49%？

在本文中，我們將通過預測其未來的現金流，然后將其折現為今天的價值，來估計Simply Good Foods Company(納斯達克股票代碼：SMPL)的內在價值。貼現現金流(DCF)模型是我們將應用的工具。這聽起來可能很複雜，但實際上很簡單！

我們通常認為，一家公司的價值是它在未來將產生的所有現金的現值。然而，貼現現金流只是眾多估值指標中的一個，它也並非沒有缺陷。對於那些熱衷於學習股票分析的人來説，這里簡單的華爾街分析模型可能會讓你感興趣。

我們將使用兩階段DCF模型，顧名思義，該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的成長期，接近終值，在第二個「穩定增長」階段捕捉到。在第一階段，我們需要估計未來十年為企業帶來的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流就是這樣一種想法，即未來的一美元不如現在的一美元有價值，因此這些未來現金流的總和就會貼現到今天的價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=17億美元

我們現在需要計算終端價值，它說明了這十年之后的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，其未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.5%的5年平均水平。我們以5.8%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端價值(Tv)=FCF2034×(1+g)？(r-g)=2.61億美元×(1+2.5%)？(5.8%-2.5%)=81億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=81億美元？(1+5.8%)10=46億美元

總價值是未來十年的現金流總和加上貼現的終端價值，得出總股本價值，在本例中為63億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。與目前32.2美元的股價相比，該公司的價值似乎相當不錯，較目前的股價有49%的折讓。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響，因此最好將其視為粗略估計，而不是精確到最后一分錢。

現在，貼現現金流最重要的投入是貼現率，當然還有實際現金流。投資的一部分是你自己對一家公司未來業績的評估，所以你自己試一試計算，檢查你自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將Good Foods簡單地視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了5.8%，這是基於槓桿率為0.800的測試值。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然DCF計算很重要，但它只是您需要評估一家公司的眾多因素之一。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。相反，它應該被視為「什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估」的指南。例如，如果終端價值增長率稍有調整，可能會極大地改變整體結果。為什麼內在價值高於當前股價？對於Simply Good Foods，我們已經總結了三個相關的方面，您應該進一步研究：

PS。Simply Wall ST應用程序每天對納斯達克指數上的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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