這就是莫霍克工業公司（NYSE：MHK）能夠負責任地管理其債務的原因

大衞·伊本説得很好，‘波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。’因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。與許多其他公司一樣，莫霍克工業公司(紐約證券交易所代碼：MHK)利用債務。但這筆債務對股東來説是個問題嗎？

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。最終，如果公司不能履行其償還債務的法定義務，股東可能會一無所有地離開。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，沒有任何負面后果。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

您可以單擊下圖查看歷史數字，但它顯示，截至2024年6月，莫霍克工業公司的債務為23.2億美元，低於一年前的29.8億美元。另一方面，它擁有4.974億美元的現金，導致淨債務約為18.3億美元。

我們可以從最近的資產負債表中看到，莫霍克工業公司有29.4億美元的債務在一年內到期，超過一年的債務有26.9億美元到期。另一方面，它有4.974億美元的現金和20.2億美元的應收賬款在一年內到期。因此，其負債比現金和(近期)應收賬款之和高出31.1億美元。

雖然這看起來可能很多，但並不是那麼糟糕，因為莫霍克工業公司的市值為96.1億美元，因此如果需要的話，它可能會通過籌集資本來加強其資產負債表。但我們肯定希望密切關注其債務帶來太大風險的跡象。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

莫霍克工業公司的淨債務與EBITDA之比很低，僅為1.2。而且它的息税前利潤很容易彌補利息支出，是其規模的13.4倍。因此，我們對它對債務的超級保守使用相當放松。同樣好的是，莫霍克工業公司去年的息税前利潤增長了17%，進一步增強了其管理債務的能力。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但莫霍克工業公司未來能否保持健康的資產負債表，最重要的是未來的收益。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。看看最近三年，莫霍克工業公司的自由現金流佔其息税前利潤的45%，這比我們預期的要弱。當涉及到償還債務時，這並不是很好。

令人高興的是，莫霍克工業公司令人印象深刻的利息覆蓋率意味着它在債務上佔據了上風。這只是好消息的開始，因為它的息税前利潤增長率也非常令人鼓舞。綜合上述因素，莫霍克工業公司可以相當輕松地處理其債務，這讓我們印象深刻。當然，雖然這種槓桿可以提高股本回報率，但它確實帶來了更多風險，因此值得關注這一點。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。例如，我們發現了莫霍克工業公司的一個警告標誌，你在這里投資之前應該注意這一點。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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