這4項指標表明MillerKnoll（納斯達克股票代碼：MLKN）正在廣泛使用債務

大衞·伊本説得很好，‘波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。’當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。我們注意到MillerKnoll，Inc.(納斯達克市場代碼：MLKN)的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

正如你在下面看到的，截至2024年6月，MillerKnoll的債務為13.4億美元，低於一年前的14.億美元。然而，它確實有2.304億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為11.億美元。

根據最新報告的資產負債表，MillerKnoll有6.977億美元的負債在12個月內到期，18.9億美元的負債在12個月后到期。爲了抵消這些債務，它有2.304億美元的現金以及價值3.305億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款加起來還要多20.2億美元。

當你考慮到這一缺口超過了該公司19.7億美元的市值時，你很可能會傾向於認真審查資產負債表。在該公司不得不迅速清理其資產負債表的情況下，股東似乎可能會遭受廣泛的稀釋。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

MillerKnoll的債務是其EBITDA的2.8倍，EBIT覆蓋了其利息支出的6.0倍以上。這表明，儘管債務水平很高，但我們不會説它們有問題。如果MillerKnoll能夠保持去年10%的息税前利潤增長率，那麼它將發現自己的債務負擔更容易管理。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，該業務未來的盈利能力將決定MillerKnoll能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年里，MillerKnoll的自由現金流佔其息税前利潤的46%，低於我們的預期。這種疲軟的現金轉換增加了處理債務的難度。

MillerKnoll在處理總負債方面的掙扎讓我們再次猜測它的資產負債表實力，但我們考慮的其他數據點相對來説是可取的。但從好的方面來看，它增長息税前利潤的能力一點也不差。當我們考慮到所有討論的因素時，在我們看來，MillerKnoll在使用債務方面似乎正在承擔一些風險。因此，儘管槓桿率確實提高了股本回報率，但我們並不真的希望看到它從現在開始增加。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。我們已經確定了MillerKnoll的三個警告信號，瞭解它們應該是你投資過程的一部分。

當然，如果你是那種喜歡在沒有債務負擔的情況下購買股票的投資者，那麼不要猶豫，今天就來看看我們的淨現金成長型股票獨家名單。

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