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2024-08-12 17:39
文章轉載來源: WOO Network
背景
相信大多數加密用户都會同意,這輪牛市山寨季的狂歡還沒有到來,整體市場並未有明顯主流敍事,唯有迷因幣爆發成長。雖説漲勢兇猛,因沒有基本面支撐,在大盤行情不穩時容易使投資人信心不足恐慌拋售,回調下跌時也更加暴力。在如此高波動的狀況下,真正能賺錢的又有多少人呢?
身為一般散户,除了投資主流幣種之外,有沒有收益更高,但更穩健的方式參與市場?WOO X Research 將帶大家深入瞭解JLP。
JLP 自今年以來上漲 83%,超越比特幣的 45%,且在圖中可以明顯看出走勢穩健,就算下跌也不至於回條太多,一路向上。
那麼 JLP 是什麼?他又是如何保持幣價穩定成長?這樣的漲幅能夠延續多久?
JLP 是什麼?
要了解 JLP,必須先知道 Jupiter。 Jupiter 是一個基於Solana 的Dex 交易聚合器,除了現貨交易,它也提供了其他產品以及服務:在產品部分包含去中心化永續合約、LaunchPad,在服務端針對不同類型用户提供不同功能,例如:美元成本平均(DCA)、限價單等。
而 JLP 便是 Jupiter Perp 的流動性資產,它由 SOL、ETH、WBTC、USDT 以及 USDC 所組成,也代表目前 Jupiter Perp 僅支援 ETH、BTC 以及 SOL 的合約交易。
截稿前 JLP 鎖定總價值約為 6 億 7600 萬美元(上限7億),當中 SOL 目標權重最高,佔比 44%,ETH 佔比 10%,WBTC 11%,USDC 26%,USDT 9%。
由於今年 SOL 的好表現,也使得 JLP 因此受惠,但 JLP 真的就是一個幣圈藍籌 ETF 那麼簡單?
運作機制
JLP 不只是藍籌幣種的ETF,更是Jupiter Perp 用户的對手盤,意思是:只要交易者賺錢,JLP 就賠錢,若交易者賠錢,JLP 就賺錢,其運作原理類似於GMX 的GLP,該模式能持續運行的關鍵在於:長期而言交易者賠錢機率高,做流動性提供者(LP)相當於成為莊家,長期穩定獲利機率高。
此外JLP 的價值也來自用户進行操作時的費用,當交易者開設槓桿部位時,他們會從JLP 池中借出代幣,流動性提供者,也就是JLP 持有者會從這些槓桿交易活動中賺取費用,包含借款費用和交易手續費(0.06%)。作為 JLP 持有者,將獲得合約交易交易所產生的費用的 75%。這筆資金直接再投資於JLP,提高了JLP的價格,促進持續複利。依照平臺收入,當前 APY 為 106%
JLP 的價值來自於:
實際如何運作?
假設現在用户以 50 美元的價格購買 1 SOL 作為抵押品,並以 5 倍槓桿借入 250 美元(即 5 SOL)進行多頭交易。
用户歸還借來的 250 美元(約 3.33 SOL),並支付交易費用(0.06%),用户剩下 2.33 SOL(約 175 美元),其中 1 SOL 是你的抵押品,另外 1.33 SOL 是利潤。
你的 5 SOL 現在值 225 美元,得到 0.55 SOL(約 25 美元),剩余的 3.33 SOL 歸還給流動性池,並支付交易費用,用户的抵押品減少,並承擔了 25 美元的損失。
簡而言之,JLP 賺取交易者虧損與合約交易產生費用的 75%,因此要判斷 JLP 能不能持續增長,除了內涵資產價值的走勢以外,必需關注該平臺交易者的營利情形與交易量。
漲幅能夠持續?
如前文所述,重點關注:平臺交易者盈利情形、平臺交易量。
綜上所述,考慮到平臺交易者的虧損情形、穩定的交易量,以及不斷增長的收益,JLP 的價格有望持續上漲。
橫向對比 GLP、HLP
JLP 並不是第一個做為Perp Dex 交易者對手盤的代幣基金,該概念由GMX 發明,對手盤代幣為GLP(V1),捨棄傳統訂單簿形式,讓使用者可以享受零滑點的交易體驗。
而 HLP 則是 Hyperliquid 的代幣基金,Hyperliquid 也是 Perp Dex,TVL 為全網第三名(第一名 Jupiter,第二名 GMX)
以下為 JLP、GLP、HLP 比較:
日本LP | GLP(V1)、GM(V2) | 高級LP | |
鎖倉量 | 6 億 4200 萬美元 | V1+V2 6 億 6610 萬美元 | 2 億 1400 萬美元 |
組成成分&比例 | 太陽:44% 以太坊:10% 沃比特幣:11% USDC:26% 泰達幣:9% |
GLP(V1 ARB),當前無權重,以下為使用率 以太坊:10.97% 沃比特幣:16.92% 鏈接:15.4% 單一性:16.59% USDC:4.69% GM(V2),支援 19 種幣種 |
美元兑美元 100% 運作機制為存入 USDC,即變成 HLP,充當 Hyperliquid 上所有支援幣種的對手盤,上幣項目繁多(130),當前 APY 為 35% |
24小時交易量 | 9 億 8700 萬美元 | 2 億 4600 萬美元(V1+V2) | 7 億 4800 萬美元 |
7天交易者 PnL 情形 | 虧損 1249 萬美元 | 虧損 200 萬美元 | 虧損 168 萬美元(由HLP PnL 增加 168 萬得來) |
30 天價格走勢 | +11% | GLP -2.2%;GM 無價格 | +19% |
目前 Jupiter Perp Dex 為三者當中交易量最大、交易者虧損最多之平臺,JLP 在這三種當中也是較為穩健的選擇。
責任編輯:張靖笛