出海十年損失超10億港元，西南證券（600369.SH）2024年IPO撤否率100%

近日，西南證券（600369.SH）公告稱，接到渝富控股通知，股權無償劃轉的相關市場監督管理局變更登記手續已辦理完成。

去年10月，西南證券控股股東渝富控股將接手重慶輕紡控股（集團）公司 80%股權，本次無償劃轉事項完成后，渝富控股將間接增加持有公司0.41%股權。

老牌券商，IPO項目慘淡

公開資料顯示，西南證券成立於1999年，是唯一一家註冊地在重慶的全國綜合性證券公司，重慶第一家上市金融機構。

2009年，西南證券通過重大資產重組及吸收合併，在上海證券交易所成功上市。截至2023年底，西南證券註冊資本達66.45億元，淨資本156.13億元，資產總額846.75億元，淨資產254.02億元。公司擁有2400余名員工，內部設有4個事業部和18個業務及職能部門。

作為一家老牌證券公司，西南證券IPO保薦業務卻並不理想。Wind數據顯示，西南證券今年IPO撤否率達到100%，今年僅有一家在審項目，並在3月份被撤回，目前已無在審項目。

從今年被撤回的海宏液壓項目來看，該公司在報告期內存在大額分紅情形。交易所文件指出，海宏液壓曾實施三次現金分紅，派發現金股利合計2.14 億元，佔報告期內合計淨利潤的72.47%。

眼下，監管部門正嚴密關注擬上市企業是否存在上市前突擊「清倉式」分紅等情形，嚴防嚴查，並實行負面清單式管理，海宏液壓無疑是撞在了「槍口」上。

去年，還有3家IPO項目在手的西南證券，撤回2家。如今2024年，西南證券僅存的一單IPO項目撤回，讓昔日的投行「王牌業務」幾乎淪為虛無，名存實亡。

2024年，對於西南證券來講，並不容易。近1個多月前，公司就曾宣佈出售海外業務平臺西證國際證券。

出海十年，損失超10億港元

2024年6月21日，西南證券全資子公司西證國際投資有限公司（以下簡稱「西證國際投資」）將持有的西證國際證券的全部股份出讓給自然人黃文軒，合計27.13億股，共計持股比例74.1%。同時黃文軒還將受讓西證國際證券2019年向西證國際投資發行的本金總額為5.80億港元的永續證券。

根據雙方協商，西證國際證券上述74.1%的股權轉讓價格為8966.2744萬港元，永續證券轉讓對價確定為1港元，最終本次交易標的合計轉讓價格為8966.2745萬港元。

相比較十年前西南證券「出海」時的初始投入，兩次交易價格相差甚大。2014年，西證國際投資通過定增認購方式，對敦沛金融（西證國際證券的前身）要約收購，當時西證國際投資以0.28港元/股的價格認購不少於12.40億股並持有不少於51%的股份，出資資金可能約3.5億港元。

收購之初，在外界看來，這應該是西南證券前景光明的國際化戰略，公司也獲得不少增長，不過很快便遭遇了考驗。

2016年，西證國際證券收購完成后的第一個完整財年，公司實現營收9200萬港元，交出了一個不錯的答卷，2017年營收實現翻倍增長，達到2.4億港元。

可惜好景不長，西證國際證券從2018年開始便持續虧損。數據顯示2018年至2023年西證國際證券淨利潤依次為-2.02億港元、-3.45億港元、-1.38億港元、-0.64億港元、-2.41億港元、-0.16億港元。這6年時間，西證國際證券虧損金額達到10.06億港元。

據瞭解，過去一年，西證國際證券通過收縮劣勢業務板塊，回購美元債券、推進股份轉讓、優化人員配置等措施，來控制經營風險，依舊沒能扭轉虧損態勢。

目前來看，西南證券選擇出售西證國際證券，可謂是「斷臂求生」。2024年一季度，西南證券實現營業總收入5.85億元，同比下降20.77%；歸母淨利潤2.30億元，同比增長1.77%；扣非淨利潤2.29億元，同比增長5.15%。

從最新的業績表現來看，西南證券雖然淨利潤保持着一定的增長趨勢，但營收下滑明顯，公司經營狀況並不理想，面臨着不小的挑戰。