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2024-08-14 18:21
從最近的資產負債表可以看出,CMS Energy有17.6億美元的負債在一年內到期,超過一年的負債有241億美元到期。作為抵消,它有6.99億美元的現金和8.98億美元的應收賬款在12個月內到期。因此,它的負債總額比現金和近期應收賬款加起來還要多242億美元。
當你考慮到這一缺口超過了該公司196億美元的鉅額市值時,你很可能會傾向於認真審查資產負債表。假設,如果該公司被迫通過以當前股價籌集資金來償還債務,將需要極大的稀釋。
我們通過查看公司的淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA),並計算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆蓋)的容易程度,來衡量公司的債務負擔與其盈利能力的關係。這樣,我們既考慮了債務的絕對量,也考慮了為其支付的利率。
CMS Energy股東面臨着高淨債務與EBITDA比率(5.5)和相當弱的利息覆蓋的雙重打擊,因為EBIT僅為利息支出的2.4倍。這意味着我們會認為它有沉重的債務負擔。另一方面,CMS Energy去年的息税前利潤增長了21%。如果它能保持這種改善,它的債務負擔將開始融化,就像全球變暖中的冰川一樣。當你分析債務時,資產負債表顯然是你關注的領域。但最終,該業務未來的盈利能力將決定CMS Energy能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此,如果你想看看專業人士的想法,你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。
最后,一家公司只能用冷硬現金償還債務,而不是會計利潤。因此,有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年中,CMS Energy的自由現金流總額為大幅負值。儘管投資者無疑預計這種情況會在適當的時候逆轉,但這顯然意味着它使用債務的風險更大。
坦率地説,CMS Energy的淨債務與EBITDA之比,以及將EBIT轉換為自由現金流的記錄,都讓我們對其債務水平感到相當不安。但至少它在息税前利潤增長方面相當不錯;這是令人鼓舞的。同樣值得注意的是,CMS Energy是在綜合公用事業行業,該行業通常被認為是相當防禦性的。我們非常清楚,由於CMS Energy的資產負債表狀況良好,我們認為其風險確實相當大。出於這個原因,我們對該股相當謹慎,我們認為股東應該密切關注其流動性。在分析債務水平時,資產負債表顯然是一個起點。但歸根結底,每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。我們已經確定了CMS Energy的3個警告信號(至少有1個是潛在的嚴重跡象),理解它們應該是你投資過程的一部分。如果你有興趣投資那些可以在沒有債務負擔的情況下增長利潤的企業,那麼看看這份資產負債表上有淨現金的成長型企業的免費列表。
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