金屬價格上漲提振現金，黃金礦業併購升溫

黃金礦業公司正在加大併購活動，因為創紀錄的金價提振了它們可以用來進行交易的自由現金流。

隨着較老的礦山逐漸枯竭，採礦成本上升，迅速在地下增加盎司是一種誘人的做法，但這也增加了支付過高價格或難以整合資產的風險。

在黃金開採行業的最新一次合併中，Gold Fields Ltd.(紐約證券交易所代碼：GFI)表示，計劃以15.7億美元現金收購Osisko Mining Inc.(場外交易代碼：OBNNF)，使收購方完全擁有加拿大這個意外之財金礦項目的所有權。

Gold Fields首席執行官邁克·弗雷澤在一份事先準備好的聲明中表示：「意外之財的規模和質量，加上魁北克這樣世界級的司法管轄區，是極其罕見的。」

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美國銀行分析師在一份報告中表示，隨着黃金公司從高企的金價中賺取自由現金流，本財報季的一大問題是它們將如何分配這些資金。選擇包括以股息或股票回購向股東返還資金，勘探黃金並自行開發礦山，或者收購其他礦商以迅速增加存款。

Zack Equity Research的一份報告稱：「資源枯竭、老礦供應減少以及缺乏新礦一直是該行業面臨的內在威脅。」「由於發現資源的稀缺性和現有資源的枯竭，礦商更喜歡通過收購來增加儲量，而不是挖掘高風險和資本密集型的新儲量。」

上周五，在美聯儲降息的預期下，黃金期貨價格創下每盎司2500美元以上的歷史新高。金價飆升提振了黃金礦業股，截至最新數據，周五下午交易的Vaneck Gold Miners ETF(紐約證券交易所代碼：GDX)上漲3.08%。

去年的黃金交易包括泛美銀業公司S(納斯達克股票代碼：PAAS)和Agnico Eagle Mines Ltd.S(紐約證券交易所代碼：AEM)以48億美元現金加股票的方式收購Yamana Gold Inc.。但紐蒙特公司(NYSE：NEM)以近170億美元收購Newcrest Mining Ltd.是有史以來規模最大的黃金併購案。

紐蒙特-Newcrest交易引發了人們對黃金併購的進一步興趣，紐蒙特公司表示，它打算出售8個礦山，其中包括從Newcrest收購的兩個礦山，以幫助償還債務，並專注於頂級礦山和一項為期兩年的股票回購計劃。

紐蒙特公司首席執行官湯姆·帕爾默在最近的一次電話會議上説，有20家公司對其在加納的Akyem地產進行了投標，其中7家公司正在準備第二階段的出售過程。

他説：「我們肯定看到了一個競爭激烈的過程和良好的價值。」

與此同時，該公司有67家公司參與了其位於加拿大的Cripple Creek&Victor、éLéonore、豪豬、MusselWhite和Coffee礦的第一階段銷售過程。他説，「大約」提交了24份標書。

帕爾默説：「我們收到了一系列的報價，從單一資產到一攬子資產，再到整個投資組合。」「就在最近幾天，我們剛剛收到了這些標書，我們正在忙於評估這些標書，並確定我們將把哪些政黨納入第二階段。在這個過程中，有一些非常好的競爭。」

併購如何帶來更多併購的另一個例子是，Alamos Gold Inc.(紐約證券交易所代碼：AGI)上個月完成了以3.25億美元全股票收購ArgAert Gold的交易。阿拉莫斯不想要的資產被剝離出來，賣給了Heliostar Metals Ltd.(場外交易代碼：HSTXF)和Integra Resources Corp.(紐約證券交易所代碼：ITRG)。

黃金開採的一個趨勢是，黃金公司積累了大量的銅。在地殼中，銅經常和黃金一起被發現，銅礦的壽命可能長達數十年，如果黃金儲量減少，黃金股東可以獲得現金流的承諾。

此外，銅對賤金屬和貴金屬礦業公司的吸引力越來越大，因為專家估計，隨着各國經濟的電氣化，對銅的需求將繼續增加。銅被廣泛用於電線和電動汽車電池。

紐蒙特收購紐克雷斯特的原因之一是后者持有大量銅，后者一舉將近500億磅的銅儲備和資源添加到紐蒙特的賬面上。

2023年，Agnico Eagle從Teck Resources Ltd.(紐約證券交易所代碼：TECK)手中收購了墨西哥一個銅鋅項目50%的權益。

與此同時，巴里克黃金公司(紐約證券交易所代碼：GOLD)正斥資近20億美元擴建贊比亞的一座銅礦，並斥資70億美元在巴基斯坦建造一座銅金礦，預計這兩座銅礦的新生產將於2028年開始。

Alamos Gold首席執行官約翰·麥克盧斯基告訴Benzinga，他認為最大的黃金公司將繼續收購銅資產，作為長達數十年的更廣泛黃金併購趨勢的一部分。

「在主要末端，你會發現這一點，」他説。

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圖片：地下金銅礦。何塞·路易斯·斯蒂芬斯通過Shutterstock拍攝。