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動量因子表現出色，三大指增組合本周均跑贏基準【國信金工】
2024-08-18 15:06
主 要 結 論
一、本周指數增強組合表現
滬深300指數增強組合本周超額收益0.23%，本年超額收益6.61%。
中證500指數增強組合本周超額收益0.23%，本年超額收益12.91%。
中證1000指數增強組合本周超額收益0.86%，本年超額收益11.99%。
二、本周選股因子表現跟蹤
滬深300成分股中一年動量、單季淨利同比增速、3個月盈利上下調等因子表現較好。
中證500成分股中一年動量、一個月波動、一個月換手等因子表現較好。
中證1000成分股中特異度、三個月波動、一個月波動等因子表現較好。
公募基金重倉股中單季超預期幅度、一年動量、單季營收同比增速等因子表現較好。
三、本周公募基金指數增強產品表現跟蹤
滬深300指數增強產品本周超額收益最高1.00%，最低-1.42%，中位數0.21%。
中證500指數增強產品本周超額收益最高1.05%，最低-0.17%，中位數0.34%。
中證1000指數增強產品本周超額收益最高0.96%，最低-0.39%，中位數0.43%。
國信金工指數增強組合的構建流程主要包括收益預測、風險控制和組合優化三塊，我們分別以代表大、中、小盤的滬深300、中證500和中證1000指數為基準構建指數增強組合，近期組合的表現如下圖：
國信金工指數增強組合表現如下：
滬深300指數增強組合本周超額收益0.23%，本年超額收益6.61%。
中證500指數增強組合本周超額收益0.23%，本年超額收益12.91%。
中證1000指數增強組合本周超額收益0.86%，本年超額收益11.99%。
我們分別以滬深300指數、中證500指數、公募重倉指數為選股空間，構造單因子MFE組合並檢驗其相對於各自基準的超額收益。
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滬深300樣本空間中的因子表現
我們以滬深300指數為樣本空間，對常見選股因子構造其相對於滬深300指數的MFE組合並跟蹤其表現，具體表現如下圖。
以滬深300指數為選股空間：
最近一周，一年動量、單季淨利同比增速、3個月盈利上下調等因子表現較好，而三個月反轉、特異度、EPTTM一年分位點等因子表現較差。
最近一月，BP、非流動性衝擊、一個月波動等因子表現較好，而單季ROE、DELTAROA、單季超預期幅度等因子表現較差。
今年以來，預期BP、BP、一年動量等因子表現較好，而特異度、一個月反轉、三個月反轉等因子表現較差。
2
中證500樣本空間中的因子表現
我們以中證500指數為樣本空間，對常見選股因子構造其相對於中證500指數的MFE組合並跟蹤其表現，具體表現如下圖。
以中證500指數為選股空間：
最近一周，一年動量、一個月波動、一個月換手等因子表現較好，而三個月機構覆蓋、DELTAROE、單季ROE等因子表現較差。
最近一月，三個月波動、一個月波動、三個月換手等因子表現較好，而三個月機構覆蓋、單季營利同比增速、DELTAROE等因子表現較差。
今年以來，一個月波動、三個月波動、單季EP等因子表現較好，而非流動性衝擊、預期PEG、一個月反轉等因子表現較差。
3
中證1000樣本空間中的因子表現
我們以中證1000指數為樣本空間，對常見選股因子構造其相對於中證1000指數的MFE組合並跟蹤其表現，具體表現如下圖。
以中證1000指數為
選股空間：
最近一周，特異度、三個月波動、一個月波動等因子表現較好，而三個月機構覆蓋、三個月反轉、單季ROA等因子表現較差。
最近一月，三個月波動、一個月波動、特異度等因子表現較好，而標準化預期外盈利、單季ROA、單季ROE等因子表現較差。
今年以來，單季EP、三個月波動、EPTTM等因子表現較好，而一個月反轉、非流動性衝擊、三個月機構覆蓋等因子表現較差。
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公募重倉指數樣本空間中的因子表現
我們以公募重倉指數為樣本空間，對常見選股因子構造其相對於公募重倉指數的MFE組合並跟蹤其表現，近期表現如下圖。
以公募重倉股指數為選股空間：
最近一周，單季超預期幅度、一年動量、單季營收同比增速等因子表現較好，而三個月機構覆蓋、EPTTM一年分位點、三個月反轉等因子表現較差。
最近一月，BP、預期BP、一個月波動等因子表現較好，而三個月機構覆蓋、單季ROE、預期淨利潤環比等因子表現較差。
今年以來，一個月波動、三個月波動、一年動量等因子表現較好，而一個月反轉、三個月反轉、非流動性衝擊等因子表現較差。
三
公募基金指數增強產品表現跟蹤
我們對統計區間內上市滿三個月的公募基金指數增強產品的超額收益進行跟蹤，主要包括滬深300指數增強產品和中證500指數增強產品，在計算區間超額收益時，我們以95%*基準指數收益率作為業績基準。
1
公募基金指數增強產品數量及規模
目前，公募基金滬深300指數增強產品共有60只（A、C類算作一隻，下同），總規模合計671億元。中證500指數增強產品共有64只，總規模合計499億元。中證1000指數增強產品共有46只，總規模合計175億元。
2
滬深300指數增強產品表現
在公募基金滬深300指數增強產品中：
最近一周：超額收益最高1.00%，最低-1.42%，中位數0.21%。
最近一月：超額收益最高1.93%，最低-1.30%，中位數0.33%。
最近一季：超額收益最高4.59%，最低-1.15%，中位數1.77%。
今年以來：超額收益最高10.85%，最低-6.12%，中位數2.84%。
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中證500指數增強產品表現
在公募基金中證500指數增強產品中：
最近一周：超額收益最高1.05%，最低-0.17%，中位數0.34%。
最近一月：超額收益最高2.33%，最低-1.95%，中位數0.13%。
最近一季：超額收益最高6.65%，最低-1.85%，中位數1.56%。
今年以來：超額收益最高9.99%，最低-2.51%，中位數4.25%。
4
中證1000指數增強產品表現
在公募基金中證1000指數增強產品中：
最近一周：超額收益最高0.96%，最低-0.39%，中位數0.43%。
最近一月：超額收益最高2.75%，最低-2.80%，中位數0.55%。
最近一季：超額收益最高4.11%，最低-1.94%，中位數1.67%。
今年以來：超額收益最高9.42%，最低-2.64%，中位數3.47%。
