Vishay Intertechnology（紐約證券交易所代碼：VSH）的資產負債表有些緊張

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們注意到Vishay Intertech，Inc.(紐約證券交易所代碼：VSH)的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，沒有任何負面后果。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

您可以點擊下圖查看歷史數據，但它顯示，截至2024年6月，Vishay Intertech的債務為8.206億美元，比一年前增加了6.397億美元。然而，由於它擁有6.881億美元的現金儲備，其淨債務較少，約為1.326億美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到Vishay Intertech有6.70億美元的負債在12個月內到期，超過12個月的負債有13.億美元到期。另一方面，它有6.881億美元的現金和價值4.245億美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出8.587億美元。

雖然這看起來可能很多，但並不是那麼糟糕，因為Vishay Intertech的市值為27.7億美元，因此如果需要的話，它可能會通過籌集資本來加強其資產負債表。但很明顯，我們絕對應該仔細檢查它是否能夠在不稀釋的情況下管理債務。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。這種方法的優點是，我們既考慮了債務的絕對數量(淨債務與EBITDA之比)，也考慮了與債務相關的實際利息支出(及其利息覆蓋率)。

Vishay Intertech的債務與EBITDA之比較低，僅為0.29。值得注意的是，儘管它有淨債務，但在過去12個月里，它實際上收到了比必須支付的更多的利息。因此，毫無疑問，這家公司可以在保持冷靜的同時承擔債務。如果管理層不能防止去年息税前利潤削減56%的情況重演，其適度的債務負擔可能對Vishay Intertech至關重要。收益下降(如果這種趨勢持續下去)最終可能會使規模不大的債務面臨相當大的風險。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最終，該業務未來的盈利能力將決定Vishay Intertech能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否會帶來相應的自由現金流。在過去的三年里，Vishay Intertech報告的自由現金流相當於其息税前利潤的19%，這確實是相當低的。對我們來説，低現金轉換引發了一點偏執，那就是償還債務的能力。

我們對Vishay Intertech的困難息税前利潤增長率感到一些不安，但我們也有積極的方面需要關注。例如，它的利息覆蓋率和淨債務與EBITDA之比，讓我們對其管理債務的能力有了一些信心。綜合考慮上述數據點，我們認為Vishay Intertech的債務確實使其具有一定的風險。這不一定是一件壞事，因為槓桿可以提高股本回報率，但這是需要注意的。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，Vishay Intertech有3個警告信號，我們認為您應該注意。

當一切都說了、做了之后，有時專注於甚至不需要債務的公司會更容易。讀者現在就可以獲得一份淨債務為零的成長型股票清單。

對這篇文章有反饋嗎？擔心內容嗎？請直接與我們聯繫。或者，也可以給編輯組發電子郵件，地址是implywallst.com。這篇由《華爾街日報》撰寫的文章本質上是籠統的。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論，我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議，也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意，我們的分析可能不會考慮最新的對價格敏感的公司公告或定性材料。簡單地説，華爾街在提到的任何股票中都沒有頭寸。