正品零部件（紐約證券交易所代碼：GSK）是否使用過多債務？

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。我們可以看到，Genuine Parts Company(紐約證券交易所代碼：GPC)在其業務中確實使用了債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。最終，如果公司不能履行其償還債務的法定義務，股東可能會一無所有地離開。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。當然，債務的好處是，它往往代表着廉價資本，特別是當它用能夠以高回報率進行再投資的能力取代公司的稀釋時。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

正如你在下面看到的，截至2024年6月底，正品零件的債務為38.8億美元，高於一年前的34億美元。單擊圖像瞭解更多詳細信息。然而，它確實有5.553億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為33.3億美元。

根據最近一次報告的資產負債表，正品部分有87.7億美元的負債在12個月內到期，55.5億美元的負債在12個月后到期。爲了抵消這些債務，它有5.553億美元的現金以及價值25.3億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出112億美元。

正品零件的市值非常大，達到193億美元，因此，如果有需要，它很可能會籌集現金來改善其資產負債表。然而，仍值得密切關注其償債能力。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

GenualParts的淨債務與EBITDA之比約為1.6，這表明只有適度的債務使用。其高達利息支出25.0倍的息税前利潤，意味着債務負擔輕如孔雀羽毛。幸運的是，正品零件去年的息税前利潤增長了3.4%，這使得債務負擔看起來更容易管理。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最終，該業務未來的盈利能力將決定，隨着時間的推移，正品零件能否增強其資產負債表。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，真正的零部件產生了強勁的自由現金流，相當於其息税前利潤的56%，這與我們預期的差不多。這種冷酷的現金意味着，它可以在想要的時候減少債務。

根據我們的分析，GenualParts的利息覆蓋應該表明，它的債務不會有太大麻煩。然而，我們的其他觀察結果並不那麼令人振奮。例如，它似乎不得不努力處理其總負債。當我們考慮到上述所有因素時，在我們看來，真正的部件管理得相當好。話雖如此，這筆負擔足夠沉重，我們建議任何股東都要密切關注。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。為此，你應該注意到我們在正品部件上發現的1個警告標誌。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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