Ameresco（紐約證券交易所代碼：AMRC）是否使用過多債務？

大衞·伊本説得很好，‘波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。’因此，當你考慮到任何一隻股票的風險有多大時，你需要考慮債務可能是顯而易見的，因為太多的債務可能會讓一家公司倒閉。與許多其他公司一樣，ameresco，Inc.(紐約證券交易所代碼：AMRC)利用債務。但這筆債務對股東來説是個問題嗎？

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。最終，如果公司不能履行其償還債務的法定義務，股東可能會一無所有地離開。然而，一種更常見(但仍然昂貴)的情況是，一家公司必須以低廉的股價稀釋股東的股份，才能控制債務。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當我們檢查債務水平時，我們首先同時考慮現金和債務水平。

您可以點擊查看更多詳細信息的下圖顯示，截至2024年6月，ameresco的債務為21.1億美元，高於一年內的15.7億美元。然而，它也有1.503億美元的現金，因此其淨債務為19.6億美元。

我們可以從最近的資產負債表中看到，ameresco有12.3億美元的債務在一年內到期，超過一年的債務有17.5億美元到期。另一方面，它有1.503億美元的現金和價值8.676億美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款加起來還要多19.6億美元。

當你考慮到這一缺口超過了該公司14.6億美元的市值時，你很可能會傾向於認真審查資產負債表。假設，如果該公司被迫通過以當前股價籌集資金來償還債務，將需要極大的稀釋。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

1.6倍的疲弱利息覆蓋率，以及令人不安的高得令人不安的淨債務與EBITDA之比12.1，打擊了我們對ameresco的信心，就像對腸子的一擊。這意味着我們會認為它有沉重的債務負擔。考慮到債務負擔，ameresco在過去12個月的息税前利潤相當持平，這並不理想。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最重要的是，未來的收益將決定ameresco未來維持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，我們總是檢查EBIT中有多少轉化為自由現金流。在過去的三年里，ameresco燒掉了大量現金。儘管投資者無疑預計這種情況會在適當的時候逆轉，但這顯然意味着它使用債務的風險更大。

從表面上看，ameresco對EBITDA的淨債務讓我們對股票持懷疑態度，它將EBIT轉換為自由現金流並不比一年中最繁忙的夜晚的一家空蕩蕩的餐廳更具誘惑力。但至少它的息税前利潤增長率並不是那麼糟糕。考慮到上述所有因素，似乎ameresco的債務太多了。雖然一些投資者喜歡這種冒險的投資方式，但這肯定不是我們喜歡的類型。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，ameresco有3個警告信號(其中2個不應被忽視)，我們認為您應該知道。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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