Ameresco（紐約證券交易所代碼：AMRC）是否使用過多債務？

大衞·伊本（David Iben）説得好，他説：「波動性不是我們關心的風險。我們關心的是避免資本的永久損失。「因此，很明顯，當你考慮任何特定股票的風險有多大時，你需要考慮債務，因為太多的債務可能會讓公司破產。與許多其他公司一樣，Ameresco，Inc. (NYSE：AMRC）利用債務。但這筆債務是否值得股東關注？

債務是幫助企業發展的工具，但如果企業無力償還貸方，那麼它就任由貸方擺佈。最終，如果公司無法履行償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。然而，一種更常見（但仍然昂貴）的情況是，一家公司必須以低廉的股價稀釋股東，僅僅是爲了控制債務。當然，債務可能是企業的重要工具，尤其是資本密集型企業。當我們檢查債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平。

下圖（您可以點擊查看更多詳細信息）顯示，截至2024年6月，Ameresco的債務為21.1億美元，高於一年的15.7億美元。然而，它還有1.503億美元現金，因此其淨債務為196億美元。

從最近的資產負債表中可以看到，Ameresco一年內到期的負債為12.3億美元，此后到期的負債為17.5億美元。另一方面，其現金為1.503億美元，一年內到期的應收賬款為8.676億美元。因此，它的負債總額比其現金和短期應收賬款的總和多出19.6億美元。

當您考慮到這一缺陷超過了公司14.6億美元的市值時，您很可能傾向於專注地審查資產負債表。假設，如果公司被迫通過以當前股價籌集資本來償還負債，就需要進行極其嚴重的稀釋。

我們使用兩個主要比率來了解債務水平相對於收益的情況。第一個是淨債務除以息税前利潤（EBITDA），而第二個是息税前利潤（EBIT）覆蓋利息費用（或簡稱利息覆蓋）的多少倍。這樣，我們既考慮債務的絕對金額，也考慮其支付的利率。

1.6倍的微弱利息覆蓋率和12.1的令人不安的高淨債務與息税折舊攤銷前利潤比率打擊了我們對Ameresco的信心，就像一記兩拳擊中了內臟。這意味着我們會認為它負債累累。考慮到債務負擔，Ameresco的EBIT在過去12個月內相當持平並不理想。資產負債表顯然是你在分析債務時要關注的領域。但最終決定美國運通未來維持健康資產負債表的能力的是未來的盈利。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這個關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，公司只能用冷現金償還債務，而不是會計利潤。因此，我們總是檢查有多少息税前利潤轉化為自由現金流。在過去的三年里，Ameresco燒掉了大量現金。儘管投資者無疑預計這種情況會在適當的時候扭轉，但這顯然意味着其債務的使用風險更大。

從表面上看，Ameresco對EBITDA的淨債務讓我們對該股猶豫不決，而它將EBIT轉換為自由現金流並不比一年中最繁忙的夜晚一家空蕩蕩的餐廳更誘人。但至少其EBIT增長率並沒有那麼差。考慮到上述所有因素，看來Ameresco的債務太多了。雖然一些投資者喜歡這種高風險的做法，但這肯定不是我們喜歡的。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解債務的最多信息。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，Ameresco有3個警告信號（以及2個不應忽視的警告信號），我們認為您應該瞭解。

歸根結底，最好關注那些沒有淨債務的公司。您可以訪問我們的此類公司特別列表（所有公司都有利潤增長的記錄）。免費的

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