安能物流股價穩步上揚：業績穩健增長與市場地位凸顯雙重驅動

8月15日，中國快運龍頭安能物流公佈了2024年上半年業績，數據顯示，該公司實現營業收入52.89億元，同比增長16.2%；同期，零擔貨運總量達642萬噸，實現了20.5%的同比增長；經調整淨利潤4.30億元，同比大漲82.4%；毛利方面，安能物流上半年錄得毛利8.78億元，同比大增59.0%，毛利率則提升至16.6%，同比增加了4.5個百分點。

持續向好的業績表現，也在資本市場上得到了正向反饋，8月16日盤后，安能物流股價報收7.38港元，其股價已從2023年年初4.68港元/股，穩步攀升至當前水平，漲幅高達到58.33%。當前宏觀經濟增速放緩，安能物流在業績與股市方面的「雙升」表現，不僅佐證了其已經形成穩健且高質量增長的企業經營能力，某種程度上，也表明安能物流已然成為中國快運行業企業穩健發展的樣本，快運龍頭的地位不斷被夯實，或將引領並加速快運行業由追求「規模至上」的「價格戰」轉向「追求盈利與品質」的「價值戰」。

業績穩中有進，高質量增長能力強化

回到企業經營本身，安能物流上半年所展現的強勁業績表現，實則有其深厚的經營根基。2023年，安能物流樹立了「成本最優、品質最好、時效最穩、服務響應最快、網絡覆蓋最密」的「五最」發展願景，圍繞「利潤與品質」，啟動了成本優化、重構組織、精細管理、網絡生態等多維度向內變革。

2023年上半年，安能物流變革轉型成效顯著，實現營業總收入45.5億元，同比增長9.9%；全年營業收入同比增長6.2%，併成功實現扭虧為盈。進入2024年，一季度的營收增速為15.2%，再到上半年營收增長16.2%，其盈利水平表現出持續穩健向好態勢。可以説，當前安能物流的業績表現，是其戰略變革成果的能效釋放，也表明其在成本優化、網絡生態等方面的基建能力進一步提升。

在成本端，2024年上半年，安能物流通過持續精細化車隊管理、優化干線路由等舉措，促使上半年在單位干線運輸成本同比下降6.4%，單位分撥中心成本同比下降23.4%，為穩健運營打下堅實的基礎。

在提升服務品質方面，安能物流秉持「用安能 運好貨」的品牌理念，遺失率從2023年上半年的0.8降至2024年同期的0.04，降幅高達95.3%；破損率則從36.0降至8.3，降幅達77.1%。而隨着服務質量的全面提升，安能物流的投訴率也大幅下降，從2023年上半年的每十萬票中532起投訴降至2024年同期的51起，降幅高達90.3%。

在「質」提升的同時，安能物流的「效」也在持續優化。上半年的平均運單時長也較2023年同期縮短了5.8%，縮短至68小時以內，標誌着安能物流在保障貨物準時送達方面取得了實質性的進步，服務穩定性顯著增強。

網絡生態日臻完善，市場競爭力持續增強

在當前的快運市場，可以看到一個明顯的趨勢：快運行業正處於存量市場階段，行業已經由規模擴張轉向整合集中，資源集聚效應越發顯著。在此背景下，安能物流憑藉其廣泛的網絡覆蓋、高效的運營體系以及持續的優化舉措，正在逐步鞏固其市場領導地位。

2024年上半年，國內公路貨運量呈現出一定的放緩趨勢，公開數據顯示，上半年國內公路貨運量同比增速僅為4.0%，較去年同期的7.5%有顯著下降。面對行業挑戰，安能物流卻逆勢而上，展現出強勁的增長勢頭。在上半年實現零擔貨運總量642萬噸，同比增長20.5%，遠超行業整體增速。這一表現不僅凸顯了安能物流向內做深的高質量增長能力，也顯示了其在行業整合加速、資源集聚效應愈發顯著的背景下的強大競爭力。

作為快運行業的領軍企業，安能物流致力於打造網點可持續賺錢的「富生態」網絡，通過貫徹「520」服務標準，強化「鐵三角」服務機制，使其網絡生態持續優化。這成為其市場競爭力的關鍵所在。截至2024年6月30日，安能物流在全國範圍內擁有82家自營分撥中心，其中36個為核心中轉樞紐，通過精心規劃的2360條干線運輸線路相連，網點數總計超31000家，在國內加盟快運網絡規模中排名第一，其全國鄉鎮覆蓋率達到99.2%。廣泛的網絡覆蓋不僅提升了安能物流的運營效率，也為其在市場競爭中贏得了先機。

面對市場變化，安能物流積極創新。2024年5月，安能物流全新升級了「3300」產品並推出「0加收」政策，取消了「300公斤內特殊區域加收費」，併力爭消除盲區和實現「9996時效」的服務標準。由此而形成的強大產品競爭力，不僅有效滿足了大件電商和中小企業客户的需求，降低了客户發貨成本，使一線得以快速撬動市場完成業務拓展。

從政策推出后的數據來看，今年5-6月，3-300公斤段貨量同比增長約28%，其中3-70公斤段迷你小票增速超過30%，這一增速符合預期，顯示了政策的有效性。即使在行業淡季，增長的趨勢也沒有變化，充分驗證了3300產品的市場號召力。

在推動網絡建設的過程中，安能物流明確提出了以「堅持顧客價值」為核心，持續深化堅持有效規模，堅持網點經營穩定，堅持解決網點痛點，堅持數字化與時俱進等維度舉措，着力緩解了網點運營壓力，提升了網點經營能力，實現了物流服務的智能化、高效化，為安能的長遠發展奠定堅實基礎，也為其在競爭激烈的物流市場中脫穎而出提供了強大動力。

在「鐵三角」和富生態網絡建設戰略的指引下，安能物流正穩步前行，致力於構建一個健康、可持續的物流生態系統，這一戰略不僅為安能的長遠發展奠定了堅實基礎，也為其在競爭激烈的物流市場中脫穎而出提供了強大動力。

投資機構青睞，市場價值獲認可

基於發展戰略的有效執行及2024年上半年的業績表現，多家知名投資機構對安能物流的未來發展給予了高度評價。中信證券、中金、摩根大通及花旗等，紛紛對其未來發展給予高度評價。中信證券在研報中明確指出，安能物流作為國內貨量最大的全網快運企業，其健康的網絡生態和領先市場的產品策略，為規模的持續增長及貨重結構的優化創造了有利條件。疊加公司出色的成本控制能力，共同推動了盈利能力的顯著提升，因此給予「買入」評級。

安能物流也對未來的長期發展充滿了信心，同時更新了2024年全年業績指引。預計2024年全年，貨量同比增長15%左右，收入增速與貨量增速基本持平，毛利率在16%左右，經調整税前利潤在10.5億元左右。

此外，安能物流還積極實施股東回報計劃，於今年6月正式公告了股票回購計劃，預計使用不超過1.5億港幣的資金進行回購，並已在短短數月內累計回購了約2700萬港幣的股票，回購進展順利。這一舉措不僅體現了安能對未來發展的信心，也為股東創造了更多價值。

在穩健的財務表現和對未來業績增長的堅定信心驅動下，安能物流表示，儘管市場環境和競爭格局不斷變化，但「今天的安能具備成本、品質的相對競爭優勢，也有足夠的能力進行靈活的應對。」下一階段，公司將繼續聚焦「利潤與品質並重的有效規模增長」戰略，迴歸經營本質，從顧客價值、成本優化和盈利能力等方向持續發力，保持穩健增長。

展望未來，憑藉綜合實力與市場領導地位，安能物流有望在快運「價值戰」新時代繼續保持高質量發展，為股東創造更大價值，安能物流的市場價值或將迎來進一步釋放。