上半年業績強勁，佛朗斯股份(2499.HK)擬收購將再添增長動力，成長性可期

8月21日，在港上市的中國領先的場內物流設備解決方案提供商——佛朗斯股份（2499.HK）向市場呈現了一份出色的成績單。

根據公司發佈的2024年中期業績公告，上半年公司實現營業收入7.28億元，同比增長12.7%；實現淨利潤超4200萬元，創下歷史新高，同比增長高達292.8%。這一數據不僅充分展現了公司強勁的業績成長性和持續的發展動力，更進一步凸顯了公司在面對複雜多變的市場環境時，其穩健的經營基石是保障公司盈利能力持續提升的重要支撐。

值得注意的是，今年7月，佛朗斯股份全資子公司佛朗斯(香港)有限公司已與三菱物捷仕株式會社就股權收購達成合作協議，公司斥資3392.3萬元收購了高端叉車品牌力至優叉車(上海)有限公司（以下簡稱"力至優"）全部股權。

此舉無疑將進一步鞏固並擴大公司在行業內的領先地位，推動公司經營業績和市佔率的快速提升，為公司長期可持續發展奠定堅實基礎，打開成長空間，實現高質量的健康發展。

一、解析公司利潤增長：業務擴張與運營能力提升

拆解佛朗斯股份發佈的這份中期業績，公司幾大亮點躍然紙上：

首先在宏觀經濟波動起伏、市場競爭日益加劇的複雜背景下，公司憑藉強大的市場適應能力和持續的創新動力，實現了經營業績增長，體現了公司面對挑戰的卓越管理策略與應對能力。

具體數據來看，上半年公司實現營業收入7.28億元，同比增長12.7%，營收基本盤穩固，持續保持雙位數增長；尤其是淨利潤提升至超4200萬元，同比增長高達292.8%。從代表成長能力指標之一的淨利潤同比增幅數據看，公司的強勁成長性與良好發展勢頭凸顯。

進一步看，公司各分部業務穩步前行，韌勁充足。在市場環境內卷嚴重的大背景下，各分部業務營收及毛利均呈上漲趨勢，這充分顯示公司各業務板塊強大的市場競爭力。數據顯示，今年上半年公司核心的場內物流設備訂用服務收入持續增長至約3.8億元，毛利率提升至32.4%；維護維修服務收入增長至0.85億元，毛利率提升至41.7%；此外，場內物流設備及配件銷售收入由去年同期的1.96億元提升至2.63億元，同比增長達34%，毛利率提升至23.1%。

綜上數據的提升，反映了公司在戰略佈局，戰術執行、經營策略以及市場機遇把握等方面表現積極，從而促使其在各業務板塊上均得以穩健發展，並不斷推動盈利能力的增強，展現出了良好的發展前景。

其次，公司在運營槓桿方面也持續釋放空間。通過數字化、系統化、精細化的內控管理，公司在營收雙位數增長的背景下，實現了關鍵成本費用的全盤下降。數據顯示，公司今年上半年在經營成本率、經營費用率以及財務費用率均得到了進一步下降。

衆所周知，關鍵成本及費用的下降是公司盈利能力利好和財務健康發展的積極信號，表明公司提升運營效率、降低運營成本等一系列變革舉措均得以有效實施，將推動公司持續高質量發展，和盈利能力的顯著增強。

此外，公司規模效益正在持續釋放。上半年公司所管理的設備規模超5萬台，較2023年期末的約4.5萬台，淨增長台量達5000台，其規模經濟效益顯著。此外，公司在全國48個城市設有77家線下服務網點，業務持續穩定擴張。

佛朗斯股份在2024年中期業績公告表示，線下服務網絡是高效響應客户的基礎。2024年，公司將在現有網絡基礎上，通過"內生增長、並購整合、園區業務、賦能合夥"的方式，不斷豐富線下服務網點，逐步邁向1000家服務網點的目標。

這不僅彰顯了公司強大的市場吸引力，也進一步鞏固了公司的市場領導地位，增強其市場競爭力，為未來的持續發展奠定堅實的基礎。

最后，創新發展為公司帶來了豐厚的回報，資本回報樂觀。在穩中求進的總基調下，公司增收、降本、控費等一系列變革措施效果突顯，盈利能力得以快速提升。其中每股EPS增長高達39%，ROA及ROE漲幅均接近20%。

由此可以看到，公司堅守發展紅利與投資者的共享，這將進一步堅定市場對公司未來發展的信心和期待。

二、收購高端叉車品牌力至優，將進一步打開未來增長空間

灼識諮詢數據顯示，中國場內物流設備解決方案市場尚處發展初期，相較於美國等發達國家，滲透率較低，因此擁有巨大增長潛力，從行業規模看，中國場內物流設備解決方案市場規模預計2027年達349億元，2022年至2027年複合年增長率25.0%。

行業發展空間廣闊，給公司帶來巨大增長潛力。佛朗斯股份秉承打造國內領先的B2B工業和物流設備高維共享平臺的戰略部署，積極拓展場內物流設備訂用服務，全面推進"強網絡、擴品類、國際化"三步走戰術路線，以提升經營業績和市場份額為目標，持續鞏固公司的行業領先地位。

今年7月，佛朗斯股份全資子公司佛朗斯(香港)有限公司成功收購力至優。此次收購無疑將進一步提升公司市場地位、增強公司品牌效益，並擴大資產規模和客户覆蓋範圍，提升公司的技術能力和服務水平，為公司未來的業績增長提供強有力的驅動力，從而提升公司整體市場競爭力，實現高質量的可持續發展。

具體來看，在客户資源方面，力至優作為高端國際叉車品牌，在中國市場享有極高的品牌聲譽，其銷售、服務和租賃業務網絡覆蓋全中國，擁有16個分支機構，積累了豐富且優質的外資客户資源，這些高端客户資源將極大擴展公司的客户基礎和市場覆蓋範圍，這不僅有助於公司在現有客户羣體中深化服務、提高客户粘性，還能幫助公司開拓新市場、吸引更多潛在客户，迅速擴大了公司客户覆蓋的廣度和深度。在場內物流設備解決方案行業，客户資源的積累是企業發展的關鍵因素之一，此次收購無疑為公司在未來的市場競爭中佔據了有利位置。

在品牌資源方面，通過對力至優的收購，公司將獲得力至優品牌全球全系列產品在中國大陸的獨家代理權，這不僅將擴大其產品線，更重要的是，力至優的品牌效應將助力公司加速品牌資源的協同，進一步提高其市場佔有率和品牌知名度。

在技術與服務創新能力方面，公司一直致力於通過數字化、智能化手段提升物流設備解決方案的效率和質量。力至優作為知名品牌，其在叉車技術和服務創新方面積累了豐富的行業知識和經驗，這也將為公司帶來新的靈感和動力。整合雙方資源后，公司有望進一步提升技術能力和服務水平，為客户提供更高效、智能、全面的綜合解決方案。

從資產規模的角度來看，此次收購完成后，力至優將成為公司的間接全資子公司，這意味着公司的資產規模將得到快速擴張。資產規模的增加將為公司提供更多的運營空間，支持其進一步拓展市場和提升資產運營管理能力。同時，力至優的加入也將為公司帶來更多的業務機會，尤其是在高端叉車市場。

而從財務表現的角度來看，佛朗斯股份收購力至優有望為公司未來帶來直接的業績增長驅動，進一步打開公司成長空間。隨着市場地位的鞏固和客户基礎的擴大，公司將會獲得更多的業務機會，增加收入來源，從而推動公司未來業績的持續快速增長。

結尾部分：

綜上所述，佛朗斯股份上半年業績的強勁表現以及其對力至優的成功收購，充分展示了公司在行業內強大的競爭力和持續的發展動力。海通證券研報預計，公司2024年至2026年的淨利潤預計分別約為1.18億元、1.94億元和3.02億元，2023年至2025年的淨利潤CAGR為65.9%（2023年採用調整后淨利潤），這一預測進一步凸顯了公司的成長潛力和長期投資價值。

中國工程機械工業協會工業車輛分會會長唐超曾指出，購買服務是市場趨勢，租賃與物流裝備發展顯示后市場服務需求強勁。而叉車是場內物流設備的主要品類，被廣泛應用於物流業和製造業領域，是社會經濟發展的必需工具。同時，叉車是具有高單價、高頻維修、高維繫統等屬性的特種設備，具備很強的可租屬性。

根據券商研報統計，目前，中國場內物流設備全生命周期管理的市場滲透率為6.4%，而歐美發達市場為63%，假設中國的滲透率未來也可達到60%，即市場滲透率增長10倍，這將為佛朗斯股份帶來巨大的市場機遇和發展空間。

展望未來，佛朗斯股份有望憑藉其在行業內的領先地位、強大的市場競爭力和持續的創新發展能力，抓住市場機遇，實現業績的快速增長和市佔率的不斷提升，為投資者創造更多價值。