Ball（紐約證券交易所代碼：BALL）的資產負債表是否健康？

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。我們注意到，鮑爾公司(紐約證券交易所代碼：Ball)的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。當然，債務的好處是，它往往代表着廉價資本，特別是當它用能夠以高回報率進行再投資的能力取代公司的稀釋時。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

正如你在下面看到的，截至2024年6月，鮑爾的債務為57.9億美元，低於一年前的97.4億美元。另一方面，它擁有13.6億美元的現金，導致淨債務約為44.3億美元。

最新資產負債表數據顯示，Ball有48.9億美元的負債在一年內到期，70.9億美元的負債在一年內到期。與這些債務相抵銷的是，它有13.6億美元的現金以及價值27.1億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，其負債總額為79.1億美元，超過了現金和短期應收賬款的總和。

Ball擁有193億美元的非常大的市值，因此如果需要的話，它很可能會籌集現金來改善其資產負債表。但我們肯定希望密切關注其債務帶來太大風險的跡象。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

鮑爾的淨債務相當於其息税前利潤的2.1倍，而去年的息税前利潤僅為利息支出的3.9倍。雖然這並不讓我們太擔心，但它確實表明利息支付在某種程度上是一種負擔。我們注意到，鮑爾去年的息税前利潤增長了23%，這應該會使其更容易償還債務。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最終，該業務未來的盈利能力將決定鮑爾能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，我們總是檢查EBIT中有多少轉化為自由現金流。在過去的三年里，鮑爾燒掉了大量現金。儘管投資者無疑預計這種情況會在適當的時候逆轉，但這顯然意味着它使用債務的風險更大。

鮑爾難以將息税前利潤轉換為自由現金流，這讓我們再次猜測它的資產負債表實力，但我們考慮的其他數據點相對來説是可取的。特別是，其息税前利潤增長率正在重振旗鼓。綜合上述因素，我們確實認為鮑爾的債務對業務構成了一些風險。雖然這筆債務可以提高回報，但我們認為該公司現在有足夠的槓桿。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，我們發現了Ball的三個警告標誌(其中兩個有點令人不快！)在這里投資之前你應該意識到這一點。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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