中郵·房地產|周觀點：多項指標降幅收窄，行業仍在築底

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轉自：中郵證券研究所

投資要點

8月15日，國家統計局公佈的數據顯示地產行業多項指標降幅收窄，今年1-7月，新建商品房銷售面積同比下降18.6%，降幅比1-6月份收窄0.4pct；新建商品房銷售額同比下降24.3%，降幅收窄0.7pct；房地產開發企業到位資金同比下降21.3%，降幅收窄1.3pct；7月70城新房價格環比降幅為0.65%，較上月收窄0.03pct；二手房價格環比降幅為0.8%，較上月收窄0.05pct。

行業基本面跟蹤

（1）新房成交及庫存：上周30大中城市新房成交面積為150.17萬方，本年累計新房成交面積為6305.08萬方，累計同比-36.5%。30大中城市近四周平均成交面積為172.81萬方，同比-19.6%，環比-1.2%。其中一線城市近四周平均成交面積為71.51萬方，同比-6.1%，環比+0.3%，二線城市近四周平均成交面積為73.38萬方，同比-28.9%，環比-1.4%，三線城市近四周平均成交面積為27.91萬方，同比-21.4%，環比-4.2%。上周重點10城商品住宅可售面積為6991.83萬方，同比+0.17%，環比+0.01%，重點10城去化周期為16.42個月，其中一線城市去化周期為15.37個月。

（2）二手房成交及掛牌：上周重點10城二手房成交面積為130.49萬方，本年累計二手房成交面積為4899.11萬方，累計同比-4.9%。重點10城近四周平均成交面積為138.89萬方，同比+11.4%，環比-5.1%。截至2024/8/11全國城市二手房出售掛牌量指數為47.92，環比-0.6%，掛牌價指數為163.61，環比-0.4%。

（3）土地市場成交：上周100大中城市新增供應住宅類土地建面為48.71萬方，成交住宅類土地建面為182.5萬方，新增供應商服類土地建面為46.12萬方，成交商服類土地建面為58.45萬方。近四周100大中城市平均住宅類土地成交建面/供應建面為4.78，平均商服類土地成交建面/供應建面為2.06。

上周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為10392.03元/平方米，溢價率為6.93%，環比+4.79pct，成交商服類土地樓面均價為2104.29元/平方米，溢價率為3.23%，環比+1.83pct。

行情回顧

上周A股申萬一級房地產行業指數下跌3.91%，滬深300指數上漲0.42%，房地產指數跑輸滬深300指數4.33pct。上周港股恆生物業服務及管理指數下跌2.69%，恆生綜合指數上漲1.62%，物業服務及管理指數跑輸恆生綜合指數4.31pct。

一

行業基本面跟蹤

1.1 新房成交及庫存

上周30大中城市新房成交面積為150.17萬方，本年累計新房成交面積為6305.08萬方，累計同比-36.5%。30大中城市近四周平均成交面積為172.81萬方，同比-19.6%，環比-1.2%。其中一線城市近四周平均成交面積為71.51萬方，同比-6.1%，環比+0.3%，二線城市近四周平均成交面積為73.38萬方，同比-28.9%，環比-1.4%，三線城市近四周平均成交面積為27.91萬方，同比-21.4%，環比-4.2%。

上周重點10城商品住宅可售面積為6991.83萬方，同比+0.17%，環比+0.01%，重點10城去化周期為16.42個月，其中一線城市去化周期為15.37個月。

1.2二手房成交及掛牌

上周重點10城二手房成交面積為130.49萬方，本年累計二手房成交面積為4899.11萬方，累計同比-4.9%。重點10城近四周平均成交面積為138.89萬方，同比+11.4%，環比-5.1%。

截至2024/8/11全國城市二手房出售掛牌量指數為47.92，環比-0.6%，掛牌價指數為163.61，環比-0.4%。

1.3土地市場成交

上周100大中城市新增供應住宅類土地建面為48.71萬方，成交住宅類土地建面為182.5萬方，新增供應商服類土地建面為46.12萬方，成交商服類土地建面為58.45萬方。近四周100大中城市平均住宅類土地成交建面/供應建面為4.78，平均商服類土地成交建面/供應建面為2.06。

上周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為10392.03元/平方米，溢價率為6.93%，環比+4.79pct，成交商服類土地樓面均價為2104.29元/平方米，溢價率為3.23%，環比+1.83pct。

二

行情回顧

上周A股申萬一級房地產行業指數下跌3.91%，滬深300指數上漲0.42%，房地產指數跑輸滬深300指數4.33pct。上周港股恆生物業服務及管理指數下跌2.69%，恆生綜合指數上漲1.62%，物業服務及管理指數跑輸恆生綜合指數4.31pct。

從行業排名來看，上周A股房地產在31個申萬一級行業中排名第31，港股地產分類、物業服務及管理在14個恆生綜合行業中分別排名第12、第14。

上周重點A股房地產個股漲幅居前的分別為：*ST金科（+7.69%）、棲霞集團（+3.68%）、南京高科（-0.17%），重點港股房地產個股漲幅居前的分別為：美的置業（+2.23%）、太古地產（-0.98%）、深圳控股（-1.06%），重點物業服務企業漲幅居前的分別為：宋都服務（+9.24%）、卓越商企服務（+3.85%）、新希望服務（+3.55%）。

政策效果不及預期，行業銷售持續低迷，部分地產主體的流動性緊張問題導致信用風險蔓延，市場情緒極端避險。

證券研究報告《中郵證券-中郵證券-房地產行業報告：多項指標降幅收窄，行業仍在築底》

對外發布時間 ：2024年8月21日

報告發布機構：中郵證券有限責任公司

分析師:曾凡喆 SAC編號:S1340523100002

研究助理:高丁卉  SAC編號:S1340124030005

法律聲明：

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