投資者情緒依舊謹慎 新興市場股市較美股折價幅度創3年多來最高

當前，由於緊張不安的投資者正在尋找其他增長機會，新興市場股市相對於美國股市的折價幅度為2020年3月以來的最高水平。分析師在過去兩個月將MSCI新興市場指數的平均收益預期上調了5.2%，高於標普500指數的1.9%。儘管如此，投資者情緒依然謹慎，這導致新興市場股市的表現落后於美國股市。

瑞士寶盛銀行駐蘇黎世的股票策略師Nenad Dinic表示：「儘管盈利預期有所改善，但目前新興市場相對於標普500指數的估值較低，反映出投資者的猶豫。」「這種謹慎情緒與正在進行的有關美國經濟增長的辯論、以及共和黨候選人特朗普可能勝選的潛在影響——可能會帶來高額關税並嚴重影響新興市場的情緒——有關。」

數據顯示，新興市場股指的市盈率為11.9倍，而標普500指數的市盈率為21.5倍。新興市場股市相對於美國股市的折價幅度達到45%，高於3年多以前的28%，原因是美元走強、通脹居高不下和利率高企對新興市場增長和企業業績的負面影響。此外，儘管MSCI新興市場指數自今年以來已累計上漲近8%，但仍可能連續第七年表現遜於美國股指。

GAM UK Ltd.投資總監Ygal Sebban表示：「新興市場非常便宜，儘管不被青睞，也不被看好。」他補充稱，全球經濟增長將是新興市場股市開始跑贏大盤的關鍵。他表示：「我們需要美國經濟軟着陸，以促使美聯儲降息(這將有利於新興市場利率和外匯)。我們還需要美國關税的一些確定性。」

基金經理們指出，需要持續走弱的美元，以及更多可以讓投資者感到興奮的、可以與美國所謂的「七巨頭」相提並論的新興市場公司。寶盛銀行駐新加坡的亞洲研究主管Mark Matthews表示：「長期以來，新興市場的核心問題是，它們的創新企業非常少。」「自2010年左右以來，投資者一直關注創新，因此新興市場總體上落在了后面。」

就分析師而言，他們正在提高對新興市場企業盈利的預測，因為人們越來越預期美聯儲的寬松政策將支持新興市場降息。分析師對科技公司的普遍利潤預期接近歷史高點。與美國類似，對人工智能的興奮情緒支撐了新興市場股市今年以來的上漲。但也有人擔心，該行業預期的財務表現可能不會很快實現。投資者正在等待備受關注的英偉達(NVDA.US)即將於下周公佈的最新業績，以判斷該行業的漲勢能否持續。