TE Connective（紐約證券交易所代碼：TEL）是否擁有健康的資產負債表？

有人説，作為一名投資者，考慮風險的最佳方式是波動性，而不是債務，但巴菲特曾説過一句名言：波動性遠非風險的同義詞。當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們可以看到TE Connectivity Ltd.(紐約證券交易所代碼：TEL)在其業務中確實使用了債務。但股東是否應該擔心它的債務使用情況？

債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

您可以單擊查看更多詳細信息的下圖顯示，TE Connectivity在2024年6月的債務為42.3億美元；與前一年大致相同。然而，它確實有14.7億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為27.6億美元。

最新資產負債表數據顯示，TE Connectivity有51.2億美元的負債在一年內到期，50.3億美元的負債在一年內到期。爲了抵消這些債務，它有14.7億美元的現金和28.9億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出57.9億美元。

當然，TE Connectivity的市值高達456億美元，因此這些負債可能是可控的。然而，我們確實認為值得關注其資產負債表的實力，因為它可能會隨着時間的推移而變化。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

TE Connectivity的淨債務僅為EBITDA的0.75倍，這表明它可以毫不費力地提高槓杆率。但真正酷的是，在過去的一年里，它實際上設法獲得了比支付更多的利息。因此，毫無疑問，這家公司可以在保持冷靜的同時承擔債務。好消息是，TE Connectivity在12個月內息税前利潤增長了6.0%，這應該會緩解人們對債務償還的任何擔憂。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最終，該業務未來的盈利能力將決定TE Connectivity能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤只是不能削減這一點。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在最近三年中，TE Connectivity記錄的自由現金流相當於其息税前利潤的77%，考慮到自由現金流不包括利息和税收，這大致是正常的。這種自由現金流使公司在適當的時候處於償還債務的有利地位。

TE Connectivity的利息覆蓋表明它可以輕松地處理債務，就像克里斯蒂亞諾·羅納爾多在對陣14歲以下的S門將時進球一樣。這只是好消息的開始，因為它將息税前利潤轉換為自由現金流也非常令人鼓舞。從更大的角度來看，我們認為TE Connectivity使用債務似乎相當合理，我們並不擔心。畢竟，合理的槓桿可以提高股本回報率。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。我們已經確定了TE Connectivity的一個警告標誌，瞭解它們應該是您投資過程的一部分。

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