估值千億的「網約車之 王」卷不動了

估值超千億元的廣汽埃安新能源汽車股份有限公司（簡稱「廣汽埃安」），何時分拆上市成了一個謎。

8月6日，北京產權交易所發佈「廣汽埃安新能源汽車股份有限公司股權轉讓」的公告。公告顯示，招商主體為中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱中國信達），披露起止日期為2024年8月1日至2025年1月22日，參考價格顯示為「面議」。

同一份公告中提到：廣汽埃安近期正在準備港股IPO上市工作，目前各項上市準備工作正在如期開展中。

這讓上述股權轉讓消息有些令人費解。

對此，廣汽埃安對《中國企業家》迴應稱，「此次股權轉讓是埃安‘間接’股東內部的資產處置流程，並不是埃安發佈的，公司IPO進度以廣汽集團公告爲準。」

據記者瞭解，「間接」股東指的是2022年戰略投資廣汽埃安的股東盈科資本，盈科資本的出資人之一是中國信達。據每日經濟新聞8月6日報道，原本預計廣汽埃安會在兩年內進行IPO，但由於IPO時間一直延后，信達需要從程序上做資產處置流程，即此次的股權退出動作。對此，《中國企業家》向廣汽埃安方面求證，截至發稿未收到回覆。

廣汽埃安籌謀IPO已久，近兩年來也多次釋放過上市信息。針對上市傳聞，今年3月，廣汽埃安總經理古惠南曾迴應稱，廣汽埃安並不缺錢，「IPO不是爲了去融一筆錢，核心是要解決體制機制的問題」。他同時表態：「現在不是IPO的好時機，整個資本市場都不好，包括內地和香港市場，廣汽埃安的IPO進程取決於接下來市場能不能回暖。」

從銷量上看，廣汽埃安壓力不小。

數據顯示，今年除1月外，廣汽埃安2月至7月銷量均同比下滑。今年前7個月，廣汽埃安累計銷量15.46萬輛，同比下降39.21%，僅完成70萬輛年度銷量目標的22%。

網約車市場的飽和，以及愈演愈烈的價格戰，讓廣汽埃安腹背受敵。

卷不動了

「現在都在卷價格，真的卷不動了，」廣東一家埃安門店的銷售無奈地表示，「需要哪款車，可以報個底價。」

另外一家位於北京市昌平區的埃安門店銷售有着同樣的苦惱，「過去兩年，市場行情比較好，一年大概能賣到200台，但今年上半年只賣了不到60台。」據記者瞭解，相較去年，該門店的優惠力度也更大，例如標價14.38萬元的AION Y 2023款 Plus 610 智領版，目前店內在做特價車活動，現金優惠2萬元，如果選擇貸款買車，優惠超過3萬元。

8月份，記者實地走訪了幾家位於北京市朝陽區、昌平區的埃安門店，發現埃安品牌旗下兩款暢銷車型AION S和AION Y均有不同幅度優惠，裸車*優惠1萬元，最高優惠4萬元，是去年年底生產的庫存車。多位銷售表示，今年的車很難賣。

廣汽埃安成立於2017年7月28日，「是廣汽集團發展智能網聯新能源汽車的戰略核心載體」。過去幾年，廣汽埃安成長迅速。2019年～2022年，廣汽埃安年銷量分別為4.2萬輛、5.95萬輛、12.02萬輛、27.12萬輛。2023年，廣汽埃安全年銷量實現48萬輛，同比增長77.02%，在新能源車銷量排行榜中，僅次於比亞迪和特斯拉中國。

廣汽埃安的銷量崛起，與其產品瞄準的細分市場密切相關。憑藉AION S、AION Y兩款車型，廣汽埃安一度是網約車市場的「寵兒」。據蓋世汽車研究院數據，2021年1～11月，廣汽埃安B端銷售佔比為43%。其中，重點銷售車型AION S、AION Y在B端市場的銷量佔比分別為63.01%、20.33%。

進入2023年，乘聯會發布的一組數據顯示，2023年全國網約車市場共銷售84.8萬輛新車，其中廣汽埃安銷量約為21.9萬輛，佔據該市場25%的份額。比亞迪緊隨其后，銷量為19.1萬輛。這意味着2023年網約車市場銷量佔廣汽埃安總銷量的五成左右。

據北京一家埃安門店的銷售介紹，7月份店里剛剛交付了50多臺AION Y 2023款 Plus 610 智領版，買家是北京的一家租賃公司。

但網約車的市場紅利正在見頂，廣汽埃安的壓力顯而易見。

數據顯示，純電動車在網約車市場佔比已從2016年的10.4%，大幅攀升至2023年的84.9%。

2023年以來，廣州、深圳、三亞、上海、珠海等數十個城市相繼發佈了網絡預約出租汽車行業風險預警，提示相關城市網約車數量已達到飽和狀態，行業景氣度接近警戒線。三亞、上海、貴州甚至暫停了網約車運輸證的受理業務。

根據蓋世汽車研究院整理的埃安品牌上險量數據，今年前4月，在B端和C端兩大市場，廣汽埃安累計銷量較去年同期均大幅下滑。在B端市場，埃安品牌累計銷量4.7萬輛，同比下滑26.6%。在C端市場，埃安品牌同期累計銷量為3.9萬輛，同比下降26.4%。具體到各省市銷量，埃安在大本營廣東省銷量降幅較大。廣東省去年1～4月累計銷量為4.4萬輛，而今年縮減至3萬輛。除廣東省外，廣汽埃安品牌在其他省市前4個月累計銷量均沒有過萬。

易觀分析高級分析師王珂指出，埃安銷量的下滑也與品牌定位有一定關係。「一直以來埃安就是網約車的代表，當前網約車市場基本處於飽和狀態，埃安在網約車上無法發力，再加上長期的品牌認知與品牌形象比較低端，所以導致家用車也很少考慮埃安。」

因何網約車成為枷鎖

在科爾尼管理諮詢大中華區董事桂靈峰看來，埃安是整個自主品牌向上的一個典型樣本，即沒有觸及打造豪華品牌的本質：品牌調性、羣體背書和體系支撐。

過去幾年，埃安依靠網約車市場在短時間內邁過規模門檻，也成為目前*市場化轉型成功的國企新能源汽車品牌。根據廣汽集團2022年10月20日晚間公告，其子公司廣汽埃安A輪融資182.94億元、釋放17.72%股份。據此計算，當時廣汽埃安的估值已超1000億元。

但截至目前，仍沒有一家高度依賴B端市場的車企，取得商業意義上的真正成功。比亞迪過去也有過很長一段新能源出租車的歷史，但憑藉多年技術積累，改變了消費者對品牌的固有認知。

為擺脫對網約車市場的依賴，從2021年開始，埃安採取一系列措施來降低B端佔比，如推出埃安S Plus以替代原有被貼上網約車標籤的埃安S的市場，並推出埃安Y和埃安V，以帶動埃安品牌C端佔比提升。

2022年9月，廣汽埃安推出豪華純電品牌——昊鉑，並同步亮相了*售價超過百萬的電動超跑Hyper SSR。隨后，公司相繼推出了昊鉑GT和昊鉑HT兩款量產車型。其中，昊鉑GT官方售價21.99萬～33.99萬元，對標特斯拉Model Y；昊鉑HT官方售價21.39萬～32.99萬元。

從技術層面看，昊鉑品牌備受重視，包括搭載800V 5C超快充、彈匣電池2.0技術、可變焦激光雷達，以及可實現覆蓋全國的城市NOA等等。昊鉑品牌還積極建設充換電站網絡，截至2024年4月，昊鉑已在全國範圍內擁有1200座超級充換電站，其規模僅次於蔚來汽車充換電網絡。

但新車型投入和充換電基礎設施建設，並未帶來銷量的顯著增長。數據顯示，昊鉑品牌2023年總銷量為8087輛。今年6月，銷量僅為904輛，上半年累計銷量為6000余輛。

王珂認為，影響昊鉑銷量的關鍵因素有兩個：一是營銷攻勢不夠猛；二是有些輿情事件處理不當，例如籃球運動員公開吐槽不履行承諾、周鴻禕被夾手這些負面事件，都對昊鉑造成了影響。

此外，進入2024年，新能源市場競爭漸趨白熱化。面對行業內卷，王珂認為，埃安需要進一步「提升產品力，加強營銷宣傳」。

轉型迫在眉睫

廣汽埃安失速背后，是廣汽集團在「油轉電」戰略轉型中正面臨困局。

在2024中國汽車重慶論壇上，廣汽集團董事長曾慶洪曾批判當前汽車行業「內卷」現象嚴重，並呼籲汽車行業應堅持長期主義，避免陷入無休止的價格戰，同時當新能源汽車純電佔比達到50%時，應推動「油電同權」，即在政府採購、汽車牌照、購車限制、消費補貼等方面，新能源汽車與傳統燃油車應享有同等的權益。

2023年，廣汽集團累計銷售汽車250.5萬輛，同比增長2.92%，且銷量已連續3年正增長，並首次突破250萬輛大關。到了今年，1~7月廣汽集團累計銷量為100.42萬輛，同比下降25.83%。其中，廣汽本田累計銷售汽車24.12萬輛，同比下降27.34%；廣汽豐田累計銷售汽車52.28萬輛，同比下降25.48%。

由於廣汽集團的主要銷量和利潤來自合資公司廣汽豐田和廣汽本田，因此集團業績也顯著承壓。財報顯示，2023年廣汽實現營收1297.06億元，同比增長17.62%，但淨利潤僅44.29億元，同比下降45.08%。到今年，公司營業收入和淨利潤雙雙下降。*季度廣汽實現營收215.66億元，同比下降18.79%；淨利潤12.20億元，同比下降20.65%。

合資產品的市場份額下滑，也倒逼廣汽集團進行全面轉型。

以廣汽豐田為例，根據乘聯會數據，2023年其市場份額為4.2%，到了2024年7月份，這一份額下滑為3.4%。

廣汽豐田、廣汽本田此前已經全面啟動電動化的戰略。2023年業績説明會上，曾慶洪表示，合資企業是廣汽集團的重要組成部分，公司合資企業一方面強化燃油尤其是HEV競爭優勢，在燃油車市場中獲取更大的份額；另一方面正在積極推進新能源轉型。

作為廣汽自主品牌，埃安則肩負着廣汽集團新能源汽車的發展重任。

針對今年以來埃安銷量的持續下滑，古惠南曾坦言：「今年上半年，昊鉑、埃安都沒有上市新車，技術路線上暫未覆蓋PHEV，暫時遇到困難是很正常的。」

他表示，下半年每兩個月1款新車，產品將進入密集投放期。2025年將會推出REV（電油混合動力車）、插混及增程車型。

今年7月底，廣汽埃安推出了全新純電A級SUV車型埃安V霸王龍。作為埃安*全球戰略車型，霸王龍的售價爲12.98萬～18.98萬元，主要面向主流家用SUV市場。

此外，代號為「AY3」的產品將於8月亮相、9月上市；代號「AH8」是昊鉑*全尺寸六座旗艦SUV，將於9月亮相；代號「AY2」的產品將於今年11月在廣州車展亮相。

爲了尋求新的增量，廣汽埃安也開始向海外市場拓展。今年上半年，廣汽埃安進駐了19個國家和地區。其中，7月17日，廣汽埃安泰國智能工廠正式竣工投產，預計年產量將達到5萬台，未來逐步擴能至10萬輛。年內，印尼工廠也將投產。接下來，廣汽埃安還將進入卡塔爾、墨西哥等國。

置身IPO關鍵時期，廣汽埃安能迎難而上，突破困局嗎？

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