On Holding、Crocs和Wolverine World Wide獲得Piper的超重評級

派珀·桑德勒仔細研究了鞋類，挑出了三個最有可能根據預期、渠道檢查和季度內數據點進行估計修正的公司，以及來自買方的股票估值和情緒。在可自由支配支出具有挑戰性的環境下，儘管消費者感到疲憊，但預計這些公司的表現將好於其他公司。

金剛狼世界(紐約證券交易所代碼：WWW)通過剝離和出售某些資產，包括今年早些時候的斯佩里和2023年2月的基茲，以及供應鏈的全面改革，成功地重新定位了業務。派珀·桑德勒給予金剛狼環球(WWW)增持評級隨着表現不佳的品牌已經退出，該公司正在投資於有潛力奪取市場份額的品牌，如Merrell和Saucony，並保持其在工作部門的地位。Piper設定的目標價為18美元，較周四收盤價溢價44%。在盤前交易中，該公司股價上漲了4%。

在第二季度業績公佈后，Crocs(納斯達克股票代碼：CROX)的股價跌至200日移動均線下方，目前已回升，但仍較6月高點下跌15%。根據Piper的2025年每股收益預期，CROX股票的市盈率為9倍至10倍，EV/EBITDA為8倍至9倍，而同類股票的估值為12倍。Piper認為，考慮到CROX的增長槓桿和行業領先的利潤率，這一估值水平過於懲罰性。儘管HEYDUDE品牌仍然存在壓力，但新的品牌執行副總裁加上最近簽約的悉尼·斯威尼擔任全球代言人，應該會將HEYDUDE提升到其他更有利可圖的品牌。Piper給予CROX增持評級和170美元目標價。

On Holding(NYSE：ONON)也被給予增持評級，原因是基礎品牌的持續勢頭，以及第二季度業績超出預期。Oon的股價是Piper對25財年EV/EBITDA估計的24倍-不便宜，但低於最近的平均水平，考慮到稀缺性價值25%+營收增長高於這一盈利增長，Oon似乎值得溢價倍數。該公司給出了On持有52美元的目標價，較周四收盤價溢價20%。

在鞋類中，Piper Sandler對Deckers Outdoor(甲板)、Foot Locker(FL)、Nike(NKE)和Steven Madden(鞋)給予中性評級。