中資離岸債周報 | 上周廣東省政府於澳門特區發行25億人民幣債券，龍湖集團已歸集資金用於償還年內到期的境內債券

久期財經訊，8月26日，上周iBoxx中資美元債投資級指數上漲0.58，投機級下跌0.63;iBoxx中資美元債投資級到期收益率下跌0.06%，投機級上漲0.51%。

國內宏觀數據方面，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年8月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。

中資離岸債方面，上周發行規模有所上升;二級市場方面，中資美元債投資級指數及高收益指數均基本維持平穩。

投資級市場整體表現較為穩定。產業債方面，因鮑威爾「鴿派」發言，國際油價小幅反彈，但國際地緣局勢不確定性仍在持續，上周國際油價維持震盪，中資美元債石油及化工相關債券上周觸及年內新高后小幅回落;城投債表現相對穩定。

高收益市場整體表現欠佳。地產債方面，龍湖集團表示，已經備好資金用於償還年內到期的10億元境內債，相關美元債上周下跌后小幅反彈;產業債方面，西部水泥計劃召開境外債持有人會議，會上主要就公司的運營情況與持有人進行溝通，相關美元債上周下跌。

公司公告及新聞方面，龍湖集團(00960.HK)召開業績溝通會，截至目前，集團2024年到期的境內債券剩余10億元人民幣，錢已經歸集好;禹洲集團(01628.HK)依據美國破產法第15章向紐約南區法院申請破產保護;中國恆大(03333.HK)發佈公告，廣州法院已受理關於廣州凱隆的破產清算申請;佳兆業集團(01638.HK)與債權人小組訂立重組支持協議;富力地產(02777.HK)收到清盤呈請，將於2024年10月30日在高等法院審理;西部水泥(02233.HK)計劃召開境外債持有人會議，會上主要就公司的運營情況與持有人進行溝通;遠洋集團(03377.HK)發佈境外債務重組進展，佔A組債務72.5%的持有人已加入重組支持協議;多名債券持有人表示，已經收到碧桂園(02007.HK)旗下債券「21碧地02」的小額款項;海隆控股(01623.HK)的一個關鍵債權人小組計劃聘請財務顧問與海隆控股就債務問題進行溝通。

海外宏觀新聞方面，鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度研討會上表示，政策調整的時機已經到來，前進的方向已經很明確，而降息的時間和節奏將取決於即將公佈的數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。市場預期，美聯儲9月降息50個基點的概率上升。

海外宏觀數據方面，據美國勞工部公佈的數據顯示，美國截至8月17日當周初請失業金人數為23.2萬，略高於前值22.7萬和市場預期的23萬。美國勞工統計局將截至2024年3月的一年期非農就業新增人數向下修正81.8萬人，下修規模創下十五年來之最。

上周，美國二年期國債收益率下行16bp至3.90%，美國十年期國債收益率下行8bp至3.81%。

中美10年期國債利差：

一級發行

上周，央行在香港特區以利率招標方式發行了2024年第七期和第八期央行票據，規模合計450億人民幣，中標利率分別為1.88%和1.90%。

此外，廣東省在澳門特區成功發行25億元離岸人民幣地方政府專項債券，息票率分別為2.15%和2.20%，認購倍數達2.3倍。其中2年期專項債券為綠色債券(15億元)，籌集資金將用於珠三角地市綠色項目建設;3年期專項債券籌集資金將用於支持橫琴粵澳深度合作區重大基礎設施項目建設(10億元)。本次發行為廣東省政府首次在澳門特區發行以深合區為主題的專項債券，用於橫琴粵澳深度合作區重大基礎設施建設，將推動澳門特區金融機構更好地參與深合區建設，為澳門特區更好融入國家發展大局注入新動力。

除6只政府債券外，上周21家公司共發行28只離岸債，總發行規模摺合近48.8億美元，周環比增加約25%，發行熱度總體有所上漲。其中，受香港市建局發行120億港元債券推動，上周產業板塊規模摺合大幅增至19.4億美元，領先於其他板塊;城投板塊規模為13.7億美元，較上周減少近8億美元，板塊內美元債和離岸人民幣債券新發各7只;金融板塊發行規模約13.4億美元，3家中國內地金融機構共發行11.52億美元債券，港企香港按揭證券發行4只港元債券，合計14.8港元(摺合約1.9億美元);地產板塊，弘陽集團對原有美元債進行重組，發行約2.3美元債券，將於2029年到期。

中國銀行迪拜分行發行4億美元浮動利率綠色債券，息票率SOFR+55bps，最終認購金額近9億美元。交銀租賃管理香港成功定價兩隻3年期美元高級綠色債券，發行規模共6.5億美元，訂單峰值近5倍，兩隻債券最終價格指引分別收窄40bps和50bps至T3+65bps和SOFR+75bps。

香港市建局在其30億美元中期債務證券發行計劃下，成功發行三隻合共120億港元的債券，超額認購率約2倍。這是該機構自2009年以來，首次再度涉足公開機構債券市場。是次發行屬歷來最大規模的港元債券交易之一，亦是香港特區歷來最大筆5年期及10年期債券，發行收益率則為過去兩年半以來，港元公開債券市場中最低。

評級變動

上周共有3家企業評級發生變動。

惠譽首予深圳福田投控「A-」長期本外幣發行人評級，展望「穩定」，作為華南廣東省深圳市福田區城市發展和戰略投資控股的重要主體，該公司承載了重要的政策性職能。2019年至2023年期間，深圳福田投控獲得的現金注資達56億元人民幣，約佔其截至2023年末股東權益總額的35%。此外，政府於2023年無償向其轉讓了若干投資性物業單位。截至2024年上半年末，該公司的債務增至104億元人民幣。

債券要約

茂升投資發佈關於CHMINV 3.8 08/02/24同意徵求的公告，相關債券特別決議已獲通過，其到期日將從2024年8月2日延長至2025年2月2日。該債券由中民投提供維好協議和股權購買承諾協議，中民投國際提供擔保。

新增違約

無

二級市場

上周二級市場交投活躍的債券包括：

可轉債方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(20114.4萬美元)、京東JD 0.25 06/01/29(14456.1萬美元)、攜程TCOM 0.75 06/15/29(2338.5萬美元);

金融板塊方面，友邦保險AIA 5.375 04/05/34(593.1萬美元)，東亞銀行BNKEA 6.75 06/27/34(500萬美元);

產業板塊方面，中國石化集團SINOPE 4.875 05/17/42(1060萬美元)，永利澳門WYNMAC 5.5 01/15/26(1003.5萬美元)，MRF MPEL 5.75 07/21/28和MPEL 5.375 12/04/29(844萬美元和789萬美元);

地產板塊方面，萬科企業VNKRLE 3.975 11/09/27(400萬美元)，新城發展FUTLAN 4.45 07/13/25(300萬美元)，龍湖集團LNGFOR 3.95 09/16/29(240萬美元)。

城投類美元債估值上行幅度前10：

城投類美元債估值下行幅度前10：

地產類美元債估值上行幅度前10：

地產類美元債估值下行幅度前10：

金融類美元債估值上行幅度前10：

金融類美元債估值下行幅度前10：

產業類美元債估值上行幅度前10：

產業類美元債估值下行幅度前10：

公司新聞

據媒體報道，龍湖集團(00960.HK)召開業績溝通會，截至目前，集團2024年到期的境內債券剩余10億元人民幣，錢已經歸集好;2027年前公司沒有到期的境外債券。下半年集團將繼續有序推進，提前償還明年到期的債務，明年一季度到期的境內債已經提前回購7億元，65億元也將計劃提前歸集。

據媒體報道，龍湖集團(00960.HK)於8月11日向行使回售權的債券持有人償還了約19.991 億元人民幣，所涉債券為2026年8月到期、發行規模20億元、息票率3.35%的人民幣債券。

據媒體報道，先正達集團正在與銀行就一筆與可持續發展相關的銀團貸款進行洽談，為一筆從2022年5月開始的45億美元三年期貸款進行再融資。

中國恆大(03333.HK)發佈公告，廣州法院已受理關於廣州凱隆的破產清算申請，廣州法院將於2024年11月14日召開第一次債權人會議，而廣州凱隆的債權人須於2024年11月7日之前向廣州凱隆的破產管理人申報債權。

富力地產(02777.HK)發佈公告，於2024年8日19日，富力香港收到由呈請人在高等法院就富力香港未償還呈請人按比例享有的該貸款本金金額以及應付利息所提交的清盤呈請。對富力香港的呈請將於2024年10月30日在高等法院審理。

佳兆業集團(01638.HK)發佈公告，於2024年8月20日，其與債權人小組訂立重組支持協議，有關債權分別佔佳兆業範圍內債務未償還本金總額的34%以上及瑞景範圍內債務未償還本金總額的36%以上。重組的成功需要廣泛的支持，公司促請未簽署重組支持協議的所有佳兆業範圍內債務及瑞景範圍內債務持有人儘快加入重組支持協議。據媒體報道，該公司的財務顧問表示，計劃周四與債權人舉行電話會議，討論債務重組計劃。

遠洋集團(03377.HK)發佈境外債務重組進展。佔A組債務72.5%的持有人已加入重組支持協議。據公司瞭解，很多其他債權人支持重組計劃及正在進行內部程序以加入重組支持協議。

據媒體報道，遠洋集團(03377.HK)的一個關鍵債權人小組於周一對這家已違約開發商的重組計劃提出了一項反提案。據知情人士透露，反提案包括為所有債券持有人增加現金支付選項和更小的減記幅度，以及更高的利率。

禹洲集團(01628.HK)發佈公告，法院對公司作出命令，指示召開計劃債權人會議，計劃債權人計劃會議將於2024年9月12日召開。多數初始同意債權人及本公司已同意將最后截止日期及結束日期由2024年12月31日延長至2025年2月28日，以預留更多時間繼續推進擬議重組。

據媒體報道，禹洲集團(01628.HK)依據美國破產法第15章向紐約南區法院申請破產保護。

正榮地產(06158.HK)發佈公告，重組支持協議的最后截止日期已根據重組支持協議所載條款進一步延長至2024年8月29日下午11：59(北京時間)。

據媒體報道，西部水泥(02233.HK)計劃召開境外債持有人會議，會上主要就公司的運營情況與持有人進行溝通。剛剛於近期公佈2024年中期業績，收益約37.02億元，同比減少15.8%;毛利約9.85億元，同比減少20.2%;公司擁有人應占溢利約3.87億元，同比減少27.3%。

據媒體報道，海隆控股(01623.HK)的一個關鍵債權人小組計劃聘請Houlihan Lokey及Linklaters為顧問，與海隆控股就債務問題進行溝通。

萬科企業(02202.HK)發佈公告，為滿足經營需要，公司全資子公司將其持有的北京萬金的股權及債權轉讓予嘉興東富，對價為20億元。北京萬金通過提供應收賬款質押，為賣方在本次交易的履約、如合同解除需承擔的責任以及保障買方相關權利等提供擔保。嘉興東富的優先級有限合夥人是中國東方資產管理股份有限公司，劣后級有限合夥人為公司下屬企業，嘉興東富為公司的並表主體。

據媒體報道，沃爾瑪(WMT.US)以每股24.95美元的價格出售京東股票，變現約36億美元。沃爾瑪表示，京東一直是重要的合作伙伴，減持所得資金將用於沃爾瑪與山姆會員店的中國業務。

阿里巴巴-SW(09988.HK)發佈公告，於2024年8月28日，公司自願將公司於中國香港聯交所第二上市變更為主要上市的轉換將生效。於生效日期，公司將於中國香港聯交所及紐交所雙重主要上市，且股票標記「S」將自公司於中國香港聯交所港幣及人民幣櫃檯的股票簡稱中刪除。此次自願轉換為雙重主要上市，並不涉及公司的新股發行和/或融資。

希慎興業(00014.HK)公佈2024年中期業績，集團營業額按年上升5.1%。經常性基本溢利及基本溢利按年下跌0.7%。行業結構性變化繼續為寫字樓業務帶來壓力。隨着利園一期及希慎廣場地庫樓層主要的優化工程完成，商舖業務的營業額按年上升10.8%至8.44億港元。

綠景中國地產(00095.HK)發佈公告，集團預計2024年中期(截至2024年6月30日止6個月)將取得虧損約人民幣16.1億元，而截至2023年6月30日止6個月則取得虧損約人民幣5.8億元。

陽光城發佈公告，截至本公告披露日，公司已到期未支付的債務(包含金融機構借款、合作方款項等)本金合計金額 723.56 億元;公開市場方面，境外公開市場債券未按期支付本金累計 22.44 億美元，境內公開市場債券未按期支付本金累計164.63 億元，以上債務情況數據未經審計，與最終審計結果可能存在差異，僅供投資者瞭解公司現時債務情況。

據中國銀行間市場交易商協會的非金融企業債務融資工具註冊信息系統顯示，綠城房地產集團有限公司的債務融資工具狀態已更新為「完成註冊」。

綠城房地產集團發佈關於2024年度第一期綠色中期票據(簡稱「 24綠城房產GN001」)發行情況公告。綠城房地產集團有限公司於2024年8月16日發行了該等債券，實際發行金額10億元，利率為3.40%。

上交所公司債券項目信息平臺顯示，珠海華發實業股份有限公司(600325.SH)12.25億元私募債券項目狀態更新至「已受理」。

深交所固定收益信息平臺顯示，招商基金招商蛇口租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金(「招商蛇口租賃住房REIT」)項目狀態更新至「通過」。據悉，該項目發起人(原始權益人)為招商局集團有限公司。

保利發展(600048.SH)披露向特定對象發行可轉換公司債券預案，公司本次擬向特定對象發行可轉換公司債券的發行總額不超過95億元(含)，扣除發行費用后的募集資金淨額將全部用於上海保利海上瑧悦、北京保利頤璟和煦、佛山保利琅悦等項目。

大悦城地產(00207.HK)附屬公司與保利(重慶)投資訂立補充協議，同意將先前貸款1.21億元延長6個月，到期日為2025年2月21日。

據澎湃新聞報道，多名債券持有人表示，已經收到碧桂園(02007.HK)旗下債券「21碧地02」的小額款項。小額兑付安排是指：向前次持有人會議債權登記日登記在冊的每個持有本期債券的證券賬户，合計兑付不超過1000張(含)債券本息(10萬元)。

碧桂園地產發佈公告，經相關債券持有人申請提議，債券受託管理人擬於近期召集相關債券持有人會議，審議相關債券增信手續辦理時限等事項。經發行人申請，「H20碧地3」、「H20碧地4」及「H1碧地03」將自2024年8月22日開市起停牌，「H1碧地02」繼續停牌。

綠地控股集團發佈公告，子公司西安建工未能兑付到期債務事宜不會觸發「H21綠地1」、「H21綠地2」的加速清償。

旭輝集團發佈公告，「20旭輝02」持有人會議審議通過增加寬限期等三項議案，該債券自2024年8月22日開市起停牌3天，並於2024年8月27日開市復牌並轉為特定債券。公司將同步向上交所申請辦理票面利率調整業務。

平安不動產發佈公告，「19不動04」完成轉售金額約為6.8億元，其中通過非交易過户形式轉售債券金額0元，註銷未轉售債券金額0元。