港交所重大修改！特專科技IPO市值門檻降低

近日，香港證監會和港交所修改了特專科技公司IPO的市值門檻，將上市時的初始市值從60億港元（商業化公司）和100億港元（未商業化公司）分別減至40億港元和80億港元。從2024年9月1日起實施，為期三年。

此外，這次《上市規則》臨時修訂，還涉及特殊目的收購公司（SPAC）進行的SPAC併購交易的獨立第三方投資要求，減少最低獨立第三方投資。

業內人士認為，臨時調整特專科技公司IPO的市值門檻，可見當前市場環境對估值的壓制，同時也體現了上市監管機構因時制宜，為發行人和投資者提供更大的靈活性和包容性。

特專科技IPO市值門檻降低

針對特專科技公司IPO的18C章，推出一年多以來再次進行臨時修訂。近日，香港證監會和香港交易所聯合宣佈，對《上市規則》進行臨時修訂，主要涉及：特專科技公司的最低初始市值和特殊目的收購公司 （SPAC） 進行的 SPAC 併購交易的獨立第三方投資要求。

最值得關注的是，下調了特專科技公司上市時的最低初始市值，將上市時的初始市值從60億港元（商業化公司）和100億港元（未商業化公司）分別減至40億港元和80億港元，市值門檻下降了20億港元。

18C章推出至今，已有2家公司成功上市，分別是晶泰科技（02228.HK） 、黑芝麻智能（02533.HK），上市時市值都超過100億港元。目前，已遞表的公司還包括越疆機器人。

從市值門檻來看，規則修訂之后特專科技公司的市值標準可比肩，估值超過10億美元（約78億港元）的獨角獸企業。此舉考慮到了最近的市場狀況，併爲具有高增長潛力的新經濟公司提供可行的上市途徑。

香港交易所上市主管吳慧儀表示，香港交易所致力不斷檢討及優化上市架構，使其切合目標，以提升香港資本市場的吸引力和競爭力。借鑑上市申請人和相關交易的見解，我們確定了在既定框架內提高上市環境包容性和活力的機會。這些修改將為發行人和投資者提供更大的靈活性和清晰度，同時維護我們嚴格的監管標準。

香港證監會機構融資執行董事杜偉文（Michael Duignan）表示：「證監會全力支持這些修訂，以保持香港作為創新和快速增長科技公司首選上市目的地的優勢。這是另一個例子，説明上市監管機構如何既敏捷又能響應具有挑戰性的市場環境，同時繼續保持市場質量。」

優化SPAC併購交易規則

降低特專科技公司IPO的市值門檻之外，香港《上市規則》還減少了特殊目的收購公司（SPAC）進行的SPAC併購交易的獨立第三方投資要求。

具體調整為， SPAC併購交易的獨立第三方投資要求，將修改爲以下兩者中的較低者：《主板上市規則》第18B.41條所載的SPAC併購目標議定價值的現行訂明百分比，或價值5億港元。

據瞭解， 2022年初港交所引入SPAC（特殊目的收購公司）機制，但截至目前只有5家SPAC公司在香港掛牌上市，其中VISION DEAL（07827.HK）、AQUILA ACQ（07836.HK）都曾公佈SPAC併購對象，但至今尚未完成。

此前，發行人也可以通過與港交所預溝通的方式，就最低獨立第三方投資額獲得一定程度的豁免。本次修改之后，發行人可以更簡單直接地依據發行規模及架構完成交易。