這4項指標表明可口可樂聯合公司（納斯達克股票代碼：COKE）合理使用債務

伯克希爾哈撒韋的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金經理李路直言不諱地説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們注意到可口可樂聯合公司(納斯達克股票代碼：COKE)的資產負債表上確實有債務。但這筆債務對股東來説是個問題嗎？

債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。當然，債務的好處是，它往往代表着廉價資本，特別是當它用能夠以高回報率進行再投資的能力取代公司的稀釋時。當考慮一家企業使用了多少債務時，首先要做的是把現金和債務放在一起看。

您可以點擊查看更多詳細信息的下圖顯示，截至2024年6月，可口可樂合併公司的債務為17.9億美元，高於一年內的5.99億美元。然而，它確實有19.億美元的現金來抵消這一點，導致淨現金為1.13億美元。

我們從最近的資產負債表可以看到，可口可樂合併公司有15.4億美元的負債在一年內到期，還有29.2億美元的負債在一年內到期。另一方面，它有19.億美元的現金和價值7.168億美元的應收賬款在一年內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出18.5億美元。

當然，可口可樂聯合公司擁有118億美元的巨大市值，因此這些負債可能是可控的。但有足夠的負債，我們肯定會建議股東繼續監控未來的資產負債表。儘管有值得注意的負債，但可口可樂聯合公司擁有淨現金，所以公平地説，它沒有沉重的債務負擔！

幸運的是，可口可樂聯合公司去年息税前利潤增長了6.4%，這使得債務負擔看起來更容易管理。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但可口可樂聯合公司的收益將影響未來資產負債表的表現。因此，如果你熱衷於瞭解更多關於它的收益，可能值得查看一下它的長期收益趨勢圖。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。雖然可口可樂聯合公司的資產負債表上有淨現金，但它將息税前收益(EBIT)轉換為自由現金流的能力仍然值得一看，以幫助我們瞭解它正在以多快的速度建立(或侵蝕)現金余額。在過去的三年里，可口可樂聯合公司產生了相當於息税前利潤55%的強勁自由現金流，這與我們預期的差不多。這種自由現金流使公司在適當的時候處於償還債務的有利地位。

儘管可口可樂合併后的負債確實多於流動資產，但它也擁有1.13億美元的淨現金。因此，我們對可口可樂聯合公司的債務使用沒有任何問題。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。為此，你應該注意到我們在可口可樂聯合公司發現的1個警告信號。

歸根結底，最好關注那些沒有淨債務的公司。您可以訪問我們的此類公司特別列表（所有公司都有利潤增長的記錄）。免費的

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