中國心連心化肥：聚焦主業優勢、堅持提質降本增效 上半年利潤顯著增長

近日，中國心連心化肥（01866.HK）發佈2024年上半年報告，報告顯示，心連心集團2024年上半年未經審覈綜合收入為120.61億元，同比增加0.02%；未經審覈綜合純利9.38億元，同比增長21%，技術及成本優勢的雙驅動力進一步凸顯。

心連心集團秉承「以肥為基、肥化並舉」的發展戰略，持續優化生產工藝、嚴控能耗指標，生產長周期安穩運行，通過提質降本增效，確保連續13年榮獲合成氨能效領跑榮譽，伴隨原料成本下滑，帶動整體毛利同比上升12%，助力集團利潤增長。

化肥行業下游需求持續恢復 集團尿素、複合肥及甲醇銷量顯著提升

「2024年上半年，儘管農需集中釋放，但化肥行業供需矛盾依然存在，供應端原料價格震盪下行，對煤化工相關產品的價格支撐減弱，致使心連心集團化肥板塊及精細化工板塊產品價格有所下滑。」業內人士指出，隨着國內經濟的穩健運行，下游需求在持續恢復，帶動集團尿素、複合肥及甲醇銷量顯著提升。總體而言，隨着化工品市場回暖，心連心集團及其全資子公司業績明顯改善。從不同業務板塊的收入情況分析，成品尿素、複合肥、甲醇板塊均對集團收入增長形成有效助力。

報告期內，心連心集團成品尿素的銷售收入同比增加9%至約38.34億元，該增長的主要原因是集團尿素的銷量同比增加了25%，隨着產能充分釋放，產量同比增長24%，進一步助力尿素銷量提升。同時，尿素的毛利率同比上升約2個百分點至31%，毛利率的上升得益於尿素平均銷售成本下降15%，原材料煤炭價格的下滑使採購成本的降低，另一方面對生產線的改造也進一步提高了生產效率，降低能耗指標約6%。

除此之外，複合肥、甲醇等板塊銷售收入均有所增加。報告期內，複合肥板塊銷售收入同比增加6%至約34.1億元，毛利率上升約6個百分點至18%。一方面，心連心集團東北基地新增產能釋放，產量同比增加15%，同時，集團不斷優化營銷模式，針對一區一作展開精準營銷，通過會議營銷提前鎖定訂單，助力銷量提升。

甲醇的銷售收入同比增加32%至約12.91億元，收入的增長主要得益於甲醇平均售價及銷量分別同比增長1%和31%所致。上半年，國內經濟回暖，帶動下游產業對甲醇需求的增長。

2024年上半年，集團內三聚氰胺、醫藥中間體等少數板塊銷售情況與去年同期相較呈下降趨勢。上半年，國內房地產相關行業恢復緩慢，下游需求偏弱，供需失衡導致三聚氰胺價格承壓下滑；醫藥中間體板塊收入同比減少22%至約2.34億元，主要是由該板塊銷量同比減少33%所致。為適應市場需求，該板塊優化產品鏈，聚焦核心產品，逐漸擴大優勢產品佔比。

堅持「差異化產品+精準化服務」 加快推進農業新質生產力

展望下半年，心連心集團表示，一方面，國內經濟回升向好，化肥行業供需平衡，煤炭價格趨穩延續，氮肥仍將維持良性穩定發展，複合肥板塊預計好於上半年。另一方面，國家要求電力行業限期完成尿素脱硝改造，對尿素的工業需求將顯著提升。集團供應端雖有部分新增產能計劃投放，但實際開工率及投產達標率或將不及預期。化工品方面，在經濟温和復甦的背景下，房地產政策進一步放寬刺激行業活躍度，有望帶動地產鏈化工產品景氣度提升。

項目建設方面，公司2025年江西基地2期80萬噸合成氨、115萬噸尿素以及DMF三期10萬噸項目將建成投產，預計公司未來項目不斷建成投產將大大增加各產品產能，持續提升的產能將推動公司業績的持續改善。

心連心集團強調，在加快推進農業新質生產力的背景下，要把握農業新趨勢、緊抓農服新機遇，利用大數據，緊盯大農户，改變集團銷售端的組織架構，經銷商轉型為服務商，以「差異化產品+精準化服務」為切入點，團隊協同為終端農户提供一體化增值服務，進一步增強品牌影響力。

心連心集團表示，將始終圍繞集團長期戰略目標，聚焦主業優勢，深挖核心競爭力，一方面，進一步加強現有系統的技術改造，降低消耗，另一方面，運用行業最先進的技術建設新項目，確保投資收益最大化。