上百家企業排隊港股IPO

轉自：中國經濟周刊

《中國經濟周刊》 記者 張燕

在被「冷遇」近一年之后，港股市場再度熱鬧起來。

港交所7月31日公告顯示，手回科技有限公司再次遞表港交所IPO，這已是今年7月份第9家向港交所發起衝擊的公司。根據港交所最新公佈的數據，截至7月31日，今年來港交所共有121宗IPO(2024年首次公開募股)申請正在處理。若計入2023年12月29日以來未處理完畢的現有申請及重新申請，正在排隊中的IPO共有200宗。

值得一提的是，今年前4個月，港交所排隊中的IPO為134宗，其中首次遞交的IPO數量僅有55宗。港交所的公開數據顯示，自5月以來，一度「冰封」的港股IPO市場開始變得熱鬧起來。僅6月一個月，就有44家企業更新港股IPO申請狀態。

「受惠於市場回暖和持續不斷的改革，我們已經看到香港新股市場復甦的跡象。」 在7月25日舉辦的未來科技峰會2024現場，港交所集團行政總裁陳翊庭如是説道。

新股上市平均漲幅逾3成

Wind統計數據顯示，2024年以來，共有40家企業成功登陸港股市場，數量排名全球第三，累計募資約177.6億港元。去年同期則為37家。其中，6月以來新上市企業數量為19家，幾乎佔據今年以來上市企業數量的半壁江山，去年同期僅為10家。

值得一提的是，與往年相比，港股新股破發率有所改善。根據Wind數據，2024年新上市的40只港股新股中，有15只上市首日跌破發行價，整體破發率為37.50%，好於去年同期的40.54%。此外，剔除上市首日破發的股票，今年新股上市首日的平均漲幅為33.56%，去年同期僅為18.34%。

安永大中華區發佈的《中國內地和香港IPO市場》顯示，今年上半年有超過九成的香港新股獲得超額認購，同比增長6%。主板平均超額認購196倍，對比去年同期為8倍。其中，2021年1月以來的GEM（創業板）首隻新股——優博控股更是獲得了2503倍的認購，中籤率僅0.2%。

儘管熱度有所回升，但募資額表現並不理想。過去10年，香港交易所新股融資金額2940億美元，數次登頂全球交易所募資額榜首。但今年上半年，港交所募資額累計為121億美元，同比下跌32%。募資額排名也由2023年上半年的第六，跌至全球第十，位於印度、印尼和沙特證券交易所之后。

面對募資額下滑的情況，陳翊庭解釋道，在過去數年高利率環境下，環球及香港資本市場面臨諸多挑戰，香港新股市場冷清，從而使得集資額大減。她同時強調，港交所並非沒有好項目，只是各家公司都不願折價上市。

從行業分佈上來看，港交所今年上市企業中，軟件與服務行業佔比最多，達到了40%；而聆訊排隊企業中，醫藥行業佔比最多。此外，軟件服務、食飲、半導體、汽車及零部件也佔據了較大份額。

值得一提的是，熱衷赴港上市的企業中，除了像嘀嗒出行、老鋪黃金、茶百道等消費領域公司，不少 「硬科技」企業也開始入局。如最近遞表的正信光電科技股份有限公司和深圳市越疆科技股份有限公司等，前者是一家光伏組件製造商，后者則致力於協作機器人的製造。

港交所遞表企業數量不斷增加

在被「冷遇」近一年之后，港股市場為何再獲上市企業的青睞？

安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽表示：「選擇赴港上市的內地企業之中，一部分籌劃赴港上市已久，另有部分則鑑於目前的監管環境選擇‘改道’香港。對內地企業來説，港股上市周期相對較短，就目前監管環境而言亦有更高確定性。」

2024年4月以來，伴隨着「國九條」 的公佈，一系列配套政策相繼出臺。在嚴把上市准入關、首發企業現場檢查、優化減持制度等一系列密集釋放的嚴監管信號下，A股IPO呈現階段性收窄的趨勢。

隨着監管趨嚴，不少在A股無法上市的企業選擇轉頭衝刺港交所。6月28日，成功在港交所主板掛牌上市的老鋪黃金在2020年曾向深交所主板發起衝刺，未被批准后轉而尋求在港股上市。6月向港交所遞表的周六福，更是在2019—2022年期間，3次申請上市卻始終未能成行。

「雖然港股估值相對偏低，募資規模有限，但對於一些急於上市的企業來説，募資已經不是首要需求。尤其是一些簽了對賭協議的企業，爲了避免觸發回購條款，以及要給投資人一個交代，能儘快上市纔是當務之急。」 一位參與過多次保薦的中資投行人士告訴《中國經濟周刊》記者。

為吸引內地企業和新興市場企業來港上市，港交所在過去一年，針對提升市場效率和流動性方面亦推出了多項改革措施。

2023年3月底，港交所在《主板上市規則》中增設第18C章，用於支持尚未盈利或未達主板收益要求的特專科技公司在香港上市。相較於以往只針對生物科技的上市規則，18C章改革后所覆蓋的範圍，則擴充到新一代訊息（信息）技術、先進硬體（件）及軟體（件）、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術等5個行業。

6月13日，晶泰科技在港交所上市，這也是港交所第18C章落地一年多來的首隻上市新股。資料顯示，晶泰科技是一個基於量子物理、以人工智能賦能和機器人驅動的創新型研發平臺，主要為製藥公司提供藥物及材料科學研發解決方案及服務。

此外，港交所還啟用了全新的新股結算平臺FINI，把新股定價日和交易日之間的間隔從5個交易日縮短為兩個交易日，提高了新股發行效率併爲投資者降低了市場風險；推出了庫存股機制，為上市公司通過股票回購和再出售庫存股管理資本結構提供了更多靈活度；完成了惡劣天氣下維持市場交易的市場諮詢，並公佈了惡劣天氣下正常開市的安排。

不容忽視的是，今年4月，證監會與香港方面再次深化合作，採取 5 項措施來進一步拓展優化滬深港通機制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進兩地資本市場協同發展。其中，非常重要的一條就是支持內地行業龍頭企業赴港上市融資。