東軟教育(09616) ：中報營利雙增，「教+醫+養」佈局注入成長新動能

今年以來，受益於多項利好政策出臺，教育板塊市場關注度顯着升溫，相關企業亦逐步迎來估值修復契機。

隨着財報陸續發佈，港股市場多家教育股均呈現出良好的業績表現。其中，東軟教育營收、利潤雙雙增長，多項財務指標均表現優異，已率先向市場釋放出了積極信號。

近年來，東軟教育積極探索新增長曲線，醫養產業佈局加速推進，「教育+科技+醫養」一體化戰略佈局已初步成型。展望后市，AI等新興科技正為行業打開新的增量空間，東軟教育也將迎來更多的估值抬升機遇。

教育服務業務穩步推進 科技創新助力行業成長

延續了去年的良好勢頭，上半年東軟教育營收、淨利雙雙實現增長，以全日制學歷高等教育、教育資源輸出和繼續教育服務構成的 「一體兩翼」業務持續高飛。

具體而言，2024年上半年公司營收約9.68億元(單位為人民幣，下同)，同比增長5.4%;毛利約5.11億元，同比增長11.2%;公司擁有人應占利潤約2.77億元，同比增長1.2%。

全日制高等學歷教育方面，報告期內招生學額持續快速增長，2024/2025學年，公司旗下的三所大學學額總數已超過2萬人，同比增長約3.5%;截至2024年6月30日，三所大學的在校生人數合計約5.7萬人，比2023年同期增長約7.5%，在校生人數再創歷史新高。

報告期內，各高校教學質量穩步提升，如大連學院累計獲批7個國家級一流本科專業建設點、8個省級一流本科專業建設點;成都學院累計獲批1個國家級一流本科專業建設點、6個省級一流本科專業建設點;廣東學院累計獲批3個省級一流本科專業建設點。大連學院於武書連中國一流民辦大學評選(2024)中位列全國第二，遼寧省內第一。

截至財報披露日，公司旗下各家高校於2024/2025學年的招生錄取分數均明顯高於各省內本科控制線，優質生源亦表明各校教學質量獲得市場廣泛認可。

教育資源輸出業務方面，依託雄厚的產業優勢與學歷教育豐厚的辦學積澱，東軟教育打造的涵蓋資源、軟件、平臺、數據四個層級的4S產品服務體系愈加成熟，以產業學院與專業共建、智慧教育平臺與教學內容、實訓室解決方案等形式，加速賦能更多的本科高校和職業院校。2024年上半年，公司與54所院校展開了產業學院和專業共建合作，合作項目總數224個，覆蓋學生約2萬人。

以公司與雲南工貿職業技術學院共建的東軟信息產業學院為例，截至2024年6月30日，該校已建設完成優質在線精品課程2門，精品教材3部，建設完成以計算器程序設計(軟件技術)為重點核心專業的第一批特色專業;於藍橋杯全國軟件和信息技術專業人才大賽、中國大學生計算器設計大賽、中國大學生服務外包創新創業大賽等多項省級、國家級賽事中，合計獲得41項省級獎項，其中11項已晉級區域級和國家級賽區。

報告期內，公司還發布了鴻蒙OpenHarmony信創實訓室、智能網聯汽車實訓室、大模型實訓室、虛擬演播實訓室、智能製造雙碳管控系統實訓室等覆蓋計算機與軟件、人工智能、大數據、數字媒體、健康醫療五大優勢專業集羣的智能實訓室產品，由人才培養全面對接產業需求，為專業實踐實訓提供了完善的一體化解決方案。

繼續教育服務方面，東軟教育依託80余項國家級、省級、市級、行業級培訓資質， 面向政府、院校、企業及個體學習者構建了涵蓋2B培訓服務、2C培訓服務及學歷繼續教育的繼續教育服務體系，報告期內公司為全國12個省級區域的33家機構實施2B培訓項目42個，覆蓋學員近3000人;2C培訓服務已與IBM、京東、阿里巴巴、百度等2000余家知名企業建立合作關係，分別針對在校學生及職場人士提供不同的解決方案。

此外，在人工智能等新興科技廣泛賦能各行各業的背景下，東軟教育亦堅持以科技創新為錨點，積極探索科技在各個應用場景落地的實例。如公司於上半年推出了國內首個教育元宇宙平臺，即東軟元宇宙創意創作分享平臺OpenNEU，運用了大數據雲計算、區塊鏈、生成式人工智能信息安全等技術，打造環境沉浸、資源豐富、交互深入的虛擬學習社區。

在AI結合教育落地實踐方面，東軟教育已擁有東軟自動駕駛項目、基於孿生LSTM的智能問答系統等產業級項目案例資源，並推出了智能監控實訓室、大模型實訓室、魔鏡系列實訓室等AI方向實訓室及一系列配套專業課程，以及在線學習平臺，打造完善的AI素養和技能培養體系。

展望未來，多項政策利好推動下，教育板塊回暖跡象明顯，而數字經濟的發展更將為教育行業帶來轉型升級機遇。作為聚焦數字人才教育服務的高等教育科技集團，東軟教育有望率先受益。

前瞻性佈局醫療康養產業 搶灘「銀發經濟」機遇

隨着科技的發展、壽命的延長，我國正快速步入「深度老齡化」社會，老齡化程度在全球屬於中上水平。國家統計局最新數據顯示，2023年末全國60歲及以上人口29697萬人，佔全國人口的21.1%，其中65歲及以上人口21676萬人，佔全國人口的15.4%。

老年人口的增加推動銀發經濟市場規模快速發展。中商產業研究院發佈的《2022-2027年中國銀發經濟發展趨勢及投資風險研究報告》顯示，2023年我國銀發經濟規模大概在7萬億元左右，佔GDP比重大約為6%;預計2024年中國銀發經濟市場規模將達9萬億元，2026年將達12萬億元。

「銀發經濟」快速發展，催生老年教育和醫養兩大藍海市場。對此，東軟教育以敏鋭眼光覺察到銀發經濟中藴含的發展機會，依託自身深厚的教育資源稟賦和產業優勢，戰略性佈局老年教育和醫療康養業務。

整合旗下教育與醫療康養產業資源，東軟教育構建了「教-醫-養-康-旅」一體化、特色化的老年教育產品——東軟鳳凰學院。針對老年人在學習、社交、健康等領域的個性化需求，打造了特色「LIFECARES」樂、養、醫、學、為 一體化的老年教育新模式，全面覆蓋老年人從退休初期到高齡階段的不同生活階段的身體與心靈需求。 目前該學院主要開設「AI與藝術創作」、「健康與康復」、「心靈康旅」三大板塊的特色課程，已經開始招生。

智通財經APP瞭解到，截至目前，東軟教育已初步構建了「教-醫-養」一體化發展的業務框架。今年5月，公司已成功收購東軟健康醫療及其附屬公司(包含兩家醫院及一家頤養院)，銀發經濟相關產業佈局日趨完善。

在「教、醫、養」一體化發展的新模式中，醫院和頤養院將構成東軟教育旗下三所大學相關專業學生的實踐基地，在為學生提供寶貴的實習機會的同時，也將為醫院和頤養院注入新鮮血液和創新思維;而三所大學的學科積累與專業積澱將成為老年教育相關課程建設的基礎，並進一步豐富頤養院老人的康養生活。此外，老年教育可以為頤養院及醫院提供廣泛的客户基礎，而醫院作為最后一道防線為老年教育及頤養院的業務開展提供強有力的醫療保障。

通過巧妙地融合教育、醫療與康養服務三個關鍵領域，不僅能夠為老年羣體提供全方位服務、在老年羣體中打造強有力的品牌效應，也為老年人羣體的生活質量提升和福祉保障提供了全方位的支持，形成一個教助醫、教助養，醫轉養、醫輔教，養託醫、養輔教，穩定、互用、互助、高效、持續的新業態。

8月5日以來，教育板塊重拾升勢，市場交易持續活躍。對此，東吳證券指出，教培行業需求依舊強勁，行業整體景氣度較高，政策監管區域穩定，頭部機構未來有望持續受益於行業強需求。

整體來看，東軟教育「教醫養」戰略在打造教育業務穩健基本盤同時，前瞻性佈局老年教育及醫療康養產業更將帶來相當高的成長潛力。趁着行業回暖的「東風」，預期后市公司業績上行動能充沛，值得投資者持續關注。