交個朋友控股（01450.HK）強勁增長只是開始，夯實可複製的成長曲線

2024年的直播電商行業不乏挑戰與變化，諸如競爭激烈、超頭「退潮」，行業重構的意味越發濃厚。值此之際，交個朋友控股卻交出了最好的一份半年報。

財報顯示，上半年交個朋友控股實現收入6.2億元，同比增長43.8%；淨利潤為8381萬元，同比增長93.8%，連續三個半年度實現盈利。

分業務來看，新媒體服務收入為5.6億元，同比增長43.9%，佔總收入的90.6%；廣電業務收入為5842萬元，同比增長42.6%，佔總收入的9.4%。同時，新媒體服務板塊完成商品交易總額（GMV）59.6億元，同比18.2%，收入增速明顯更快，對應的收入轉化比例繼續提升，可見變現能力和運營效率的提高。

來源：公司公告

更為重要的是，隨着行業重構，也將帶來行業集中度逐步提高的機會，擁有穩健經營能力的頭部企業核心受益。這份業績體現出交個朋友控股的商業模式具備了更強的市場適應性和競爭力。那麼，交個朋友控股的強勁增長可能纔剛剛開始。

究其原因，交個朋友控股的穩健經營來自幾個方面：

1）進一步走向渠道IP

直觀來看，交個朋友控股成功實踐標準化、可複製的「矩陣化直播間」模式，滿足消費者多元細分需求，實現更精準的用户觸達及更高效的用户轉化，其仍處於擴張紅利期，能夠釋放更多的總交易額，夯實穩健增長的基本盤。

截至上半年，交個朋友控股自主擁有且開播的直播間數量超過50個，是新媒體領域擁有直播間數量最多的機構之一，較去年年末數據大幅提升。

如此一來，交個朋友控股進一步從個人IP走向渠道IP，實現去中心化，也使價值錨點轉向精準匹配廣大消費者需求，而非簡單的流量邏輯，大大降低經營波動風險。

在這一過程中，很關鍵的一點是跨平臺戰略的推進，使其能夠覆蓋更多的領域與客羣，獲得更多圈層的流量和留存。如今，在電商存量競爭格局下，電商平臺「術業專攻」的趨勢開始凸顯，無一例外地強調需要強化核心業務，分散式消費趨勢也愈發鮮明，諸如在京東買數碼家電，在淘寶天貓買日用百貨。

同時，交個朋友控股今年以來加速搶佔各細分垂類市場，藉助更多垂類賬號覆蓋全品類商品，併爲更精準的客羣提供更精準的商品。這也進一步順應了分散式消費趨勢，聚焦品類搭建的服務體系更能保障用户體驗。

疊加交個朋友控股主播團隊經驗豐富，並通過標準化運營SOP充分保證人才儲備，降低對主播個人能力的要求，為賬號矩陣擴張構築長期蓄水池，使整個模式具有可持續性。

2）優質體驗與效率提升

今年，交個朋友控股亦提出重新定位的長期願景——成為一家科技驅動的新零售公司，強調了公司的本質是一家新零售公司。這一戰略框架，直播更多是作為工具連結品牌商家/生產工廠與消費者，優質的消費者體驗和以科技驅動的效率提升纔是其商業模式的內核，轉化出更穩健的增長動力。

為此，交個朋友控股也提出「準、快、好、省」的目標，而這背后藏着新零售時代的第一性原理，貨找人。

在商品普遍過剩、生產能力過剩大時代背景下，核心要義是通過高效率、低成本的途徑主動的去尋找和識別客户，精準滿足特定客户人羣的消費體驗。誰有能力做到更精準地匹配，誰更有機會成為屹立不倒的渠道。

具體佈局方面，交個朋友控股不斷深耕選品端，努力發掘並推廣優質商品；持續深化供應鏈端，以自主研發的「朋友雲」大數據平臺、AI技術賦能直播零售業務，提高運營效率和標準化程度，改進客户服務體驗。上半年，交個朋友控股還組建團隊啟動AI直播項目的研發，目標實現AI系統在直播電商領域的全場景決策，有望繼續推動效率、體驗升級，加速釋放戰略升級紅利。

3）開拓第二增長曲線

此外，交個朋友控股正在積極挖掘產業帶資源與出海業務，積極開拓第二增長曲線。

財報公佈當日，交個朋友控股宣佈海外電商業務子公司正式落户橫琴，為下一步高質量發展謀篇佈局。據悉，該子公司將致力於海外電商生態系統的構建與優化，業務覆蓋跨境電商平臺的本土化運營、智能化供應鏈管理以及國際市場拓展等核心領域。

這些領域恰恰是跨境電商成功的關鍵所在，內核也仍是優質的消費者體驗和以科技驅動的效率提升。在這個角度上，交個朋友控股依然具有一定確定性，大概率有望增強全球市場競爭力，並因此實現業績來源的多樣化。

結合看到，交個朋友控股基本面整體向好，可複製的成長曲線得到充分檢驗。隨着其繼續推動多平臺、多垂類以及跨海內外發展，業績潛力將持續釋放。這樣的穩健經營在不確定性的市場中更顯得尤為可貴，也其將同步提升投資價值。

另外，交個朋友控股7月宣佈股份回購計劃，提振市場信心和股東回報，目前PE(TTM)僅10倍左右，這些因素共同決定其未來的估值修復空間相當可觀，有望迎來業績與估值的戴維斯雙擊。