上市4年后遇挑戰，寶龍商業上半年淨利潤首現滑坡

商業服務第一股寶龍商業，在上市4年多后，首次出現淨利潤下滑。

8月27日，寶龍商業發佈了2024年上半年業績公告，實現收入約13.33億元，較去年同期的12.75億元增長4.6%；股東應占利潤出現下滑，由上年同期的2.57億元減少至1.945億元，降幅為24.3%。

對於利潤下降原因，寶龍商業在此前的預警公告中曾解釋，房地產行業下行引發流動性危機，導致房地產開發商的相關應收賬款信用風險上升；基於審慎性原則，集團對賬面的應收賬款進行了減值測試並計提了合理減值；市場競爭加劇，集團開展較多的營銷活動增強消費者購買意願，導致集團承擔的相關成本增加。

營收增長4.6%，股東應占利潤下降24.3%

寶龍商業由寶龍地產分拆而來，定位於內地領先的商業運營服務供應商。4年多前的2019年12月30日，寶龍商業正式掛牌上市，成為國內商業物業服務供應商上市第一股。

寶龍商業上市的這四年多，房地產發生了翻天覆地的變化，地產開發業務遭遇持續調整，開發商頻頻出險，而與此關聯密切的物業服務行業也受到影響。

從寶龍商業的業績表現來看，營收保持微增長，盈利則出現上市以來首次下滑。

根據財報，今年上半年，寶龍商業實現收入約13.33億元，較去年同期的12.75億元增長4.6%。毛利方面，錄得4.494億元，同比增長2.5%，毛利率為33.7%，同比減少0.7個百分點。

寶龍商業的業務主要是商業運營服務與住宅物業管理服務。

具體看來，今年上半年，寶龍商業商業運營服務的毛利約為3.847億元，同比增長約1.7%，毛利率為35.7%，同比減少0.4個百分點，主要由於來自毛利率相對較低的整租服務的收入佔比增加所致；住宅物業管理服務的毛利約為6470萬元，同比增加約8.0%，毛利率為25.3%，同比減少1.1個百分點，主要由於業務結構調整，毛利率較高但受房地產周期影響的業務佔比降低。

在整體盈利方面，今年上半年，寶龍商業股東應占利潤出現下滑，由上年同期的2.57億元減少至1.945億元，降幅為24.3%。

2019年至2023年，寶龍商業的股東應占利潤從1.786億元增至4.53億元，半年度利潤方面，從2020年上半年的1.449億元持續增至2023年上半年的2.57億，在2024年上半年出現下跌。

從寶龍商業上述解釋可以看出，主要在於減值計提以及相關成本增加。

銷售及營銷成本大增，減值虧損上升155%

在成本管控上，上半年，寶龍商業銷售及營銷開支5375.7萬元，同比增長75.5%；行政開支9614.9萬元，同比增長9.7%，

在市場下行周期，受累地產母公司影響，減值並計提成為不少物企的做法。

根據公告，今年上半年，寶龍商業金融資產減值虧損約為3610萬元，同比上升約155.0%，主要由於基於審慎性原則，集團對賬面的貿易應收款及其他應收款進行了減值測試並計提了合理減值。

在減值方面，上半年，寶龍商業就經營租賃及貿易應收款總額計提撥備1.1億元，相比2023年12月31日的7828.8萬元，增長了41%。

在寶龍商業的應收賬款中，今年上半年，減值撥備前，貿易應收款約6.18億元，其中關聯方約3.18億元，同比上漲47.2%，佔比約51.5%。

母公司寶龍地產對於寶龍商業的影響或許還將持續。從寶龍地產來看，已經違約，目前正在債務重組中，預期今年上半年虧損約19億元至21億元。

市場公開消息稱，在8月28日舉行的寶龍商業2024年中期業績投資者會上，管理層迴應業績指引稱，目前判斷可以維持每年5%到8%左右的增長。同時指出，利潤主要取決於兩個方面，一是應收款的回收，目前母公司業務對寶龍商業影響比較大，正在積極溝通；二是成本控制，目前來看控制得還是不錯。

新京報記者 段文平

校對 柳寶慶