Glaukos（紐約證券交易所代碼：GKOS）使用債務是否明智？

傳奇基金經理李路(Charlie Munger支持)曾説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。我們可以看到，Glaukos公司(紐約證券交易所代碼：GKOS)在其業務中確實使用了債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，沒有任何負面后果。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

您可以點擊下圖查看歷史數據，但它顯示，截至2024年6月，Glaukos的債務為5670萬美元，低於一年前的2.821億美元。但另一方面，它也擁有2.617億美元的現金，導致淨現金頭寸為2.05億美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到Glaukos有7010萬美元的債務在12個月內到期，還有1.844億美元的債務在這之后到期。作為抵消，它有2.617億美元的現金和5120萬美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它可以誇口説，其流動資產比總負債多5840萬美元。

這種情況表明，Glaukos的資產負債表看起來相當穩健，其總負債與流動資產大致相當。因此，儘管很難想象這家市值73.3億美元的公司正在為現金而苦苦掙扎，但我們仍認為值得監控其資產負債表。簡而言之，Glaukos擁有淨現金，所以可以公平地説，它沒有沉重的債務負擔！當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最重要的是，未來的收益將決定Glaukos未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

在過去12個月中，Glaukos報告的收入為3.42億美元，增長了15%，儘管它沒有報告任何息税前收益。我們通常喜歡看到不盈利的公司實現更快的增長，但每個公司都有自己的特點。

我們毫不懷疑，總的來説，虧損的公司比盈利的公司風險更大。事實是，在過去的12個月里，Glaukos在息税前收益(EBIT)線上虧損。事實上，在此期間，它燒掉了8200萬美元的現金，虧損了1.59億美元。但值得慶幸的是資產負債表上的2.05億美元。這意味着它可能會在兩年多的時間里保持目前的支出速度。儘管一家公司的資產負債表似乎流動性充足，但如果一家公司不能定期產生自由現金流，債務總是會讓我們感到有點緊張。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。這些風險可能很難發現。每家公司都有，我們發現了兩個關於Glaukos的警告信號，你應該知道。

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