寶龍商業受母公司拖累進行時：利潤正在下滑

觀點網 母公司對寶龍商業產生的影響還在持續。

8月27日，寶龍商業公告披露2024上半年業績：期內實現收入約13.33億元，較去年同期的12.75億元增長4.6%，商業運營管理板塊收入佔比為80.8%，住宅物業管理板塊收入佔比為19.2%。

期內，毛利錄得4.494億元，同比增長2.5%；毛利率從上年同期的34.4%微跌至33.7%；股東應占利潤出現下滑，由上年同期的2.57億元減少至1.945億元，降幅為24.3%。

計提減值

據一位參加寶龍商業中期業績會的投資者透露，管理層於會議現場迴應了利潤下滑的三方面原因，應收款計提比例提高之外，還有激烈形勢下約2000萬的營銷費用投入，以及政府補貼收入的下降。

不過，對於后續的業績指引，管理層仍給出了一個較為明確的迴應：「收入這一塊目前判斷可以維持每年5%-8%左右的增長，利潤取決於應收款的回收和成本控制。」其表示，母公司業務確實帶來了比較大的影響，寶龍商業正積極開展溝通。

據瞭解，上半年利潤下滑主要受房地產行業下行引發流動性危機影響，寶龍商業加大對應收帳款的計提比例。

報告中顯示，寶龍商業金融資產減值虧損主要包括就經營租賃及貿易應收款及其他應收款作出的減值撥備：期內金融資產減值虧損約為3610.2萬元，同比上升約155%，主要由於基於審慎性原則，對賬面的貿易應收款及其他應收款進行了減值測試並計提了合理減值。

數據顯示，截至2024年中期，寶龍商業應收賬款賬面余額約為6.45億元，去年同期為4.91億元，增長約1.5億元，減值撥備約1.11億元。

所以報表中體現的應收賬款金額為5.34億元，計提的1.11億元壞賬準備比例約為17%。其中關聯方貿易應收款從上年同期的2.16億元提升至3.18億元，第三方貿易應收款從2.46億元提升至3億元。

管理層解釋，這是因為地產下行帶來的影響，銷售持續下滑，寶龍商業也受到拖累，導致對母公司應收款余額的增加；第三方應收款增加主要是上半年交付項目較多，住宅物業費的欠費和部分商户的欠費增長的比例較大。

其進而表示，寶龍商業上半年無論是對關聯方還是第三方都加大撥備比例，對於3年以上賬齡的應收款，全部按照百分之百進行集體減值撥備。

未來，寶龍商業會進一步加強對於應收賬款的分類管理：針對第三方應收賬款，會制定更詳細的催款政策和獎懲措施。針對母公司的應收賬款，一直在積極溝通，商討清償方案。

雙輪緩速

從業務層面來説，寶龍商業的收入主要來源於商業運營服務與住宅物業管理服務，其中商業運營管理板塊收入是該公司主要收入來源，佔比超過八成。

上半年，寶龍商業商業運營服務實現總收入約為10.77億元，同比略增約2.8%；毛利為3.85億元，毛利率為35.7%。

寶龍商業主要通過「寶龍一城」、「寶龍城」、「寶龍廣場」和「寶龍天地」四個品牌為業主、商户及消費者提供專業的商業運營服務。

截至2024年6月30日，寶龍商業共有97處已開業零售商業物業，較2023年同期95個淨增2個，總已開業建築面積約為1082萬平米；期內平均出租率從上年末的91.2%微升至91.5%。

已簽約零售商業物業138個，總合約建築面積約為1493萬平米，較2023年同期約1527萬平米減少約40萬平米，其中獨立第三方累計簽約的面積257萬平米。

外拓方面，上半年寶龍商業新簽約4個項目，新增簽約面積達到32萬平方米。「目前市場環境下，寶龍商業的戰略目標是不追求規模，而要追求項目質量，在滿足寶龍商業管理定位和需求的情況下，每年在不低於50萬平方米的這個新增的拓展數量就可以了。」

截至8月，寶龍商業外拓的4個項目合計32萬平米，其中3個位於浙江省，1個位於江西省。

上半年，寶龍商業新增開業4個購物中心，開業新增面積達到28萬平米，解約泉州臺商寶龍廣場和金帝星隆城兩個項目。

下半年，寶龍商業預計開業余姚寶龍廣場、上海奉發寶龍廣場、濟源寶龍廣場、嵊州寶龍廣場、寧波文創港寶龍天地、上饒水南街和東陽寶龍廣場7個項目，其中包括5個購物中心寶龍廣場和2個街區類項目寶龍天地。這7個項目中的3個由母公司提供，4個項目是第三方外拓的項目，7個項目經營面積總共達到63.2萬平米啊。

另外，寶龍商業亦向住宅物業、辦公大樓及服務式公寓提供物業管理服務。

住宅物業管理服務方面，期內寶龍商業這部分業務實現總收入約2.56億元，同比增加約12.8%，毛利為6467.6萬元，毛利率為25.3%。

截至2024年6月30日，寶龍商業住宅物業管理服務已交付項目127個，較2023年同期105個淨增22個；已交付建築面積約為2321萬平米，較2023年同期2010萬平米增加310萬平米。

截至期末，已簽約項目147個，總簽約建築面積約為3120萬平米，較上年同期約2980萬平米增加約140萬平米。