Plexus（納斯達克股票代碼：PLXS）的資產負債表是否健康？

大衞·伊本説得很好，‘波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。’當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們注意到，PlexusCorp.(納斯達克股票代碼：PLXS)的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。最終，如果公司不能履行其償還債務的法定義務，股東可能會一無所有地離開。然而，一種更常見(但仍然昂貴)的情況是，一家公司必須以低廉的股價稀釋股東的股份，才能控制債務。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

正如你在下面看到的，截至2024年6月，Plexus的債務為3.038億美元，低於一年前的4.475億美元。另一方面，它擁有2.699億美元的現金，導致淨債務約3390萬美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到，Plexus12個月內到期的負債為17.2億美元，12個月后到期的負債為1.798億美元。爲了抵消這些債務，它有2.699億美元的現金以及價值7.598億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款的總和高出8.749億美元。

Plexus的市值為34.6億美元，因此如果有需要，它很可能會籌集現金來改善其資產負債表。然而，仍值得密切關注其償債能力。Plexus幾乎沒有淨債務，債務負擔確實非常輕。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

雖然Plexus的債務與EBITDA之比為0.13，這表明債務的使用只是適度的，但去年EBIT僅覆蓋了6.7倍的利息支出，這一事實確實讓我們猶豫了。但支付的利息肯定足以讓我們思考它的債務負擔能力有多強。另一方面，Plexus的息税前利潤在過去一年里暴跌了18%。如果盈利下降的速度繼續下去，該公司可能會發現自己陷入了困境。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最重要的是，未來的收益將決定Plexus未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否會帶來相應的自由現金流。在過去的三年里，Plexus報告的自由現金流相當於其息税前利潤的12%，這確實是相當低的。對我們來説，低現金轉換引發了一點偏執，那就是償還債務的能力。

在我們看來，Plexus的息税前利潤增長率以及息税前利潤向自由現金流的轉換肯定會給它帶來壓力。但好消息是，它似乎能夠輕松處理基於EBITDA的債務。當我們考慮所有討論的因素時，在我們看來，Plexus使用債務似乎正在承擔一些風險。雖然這筆債務可以提高回報，但我們認為該公司現在有足夠的槓桿。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們發現了一個關於Plexus的警告標誌，你應該知道。

歸根結底，關注那些沒有淨債務的公司往往更好。你可以訪問我們的這類公司的特別名單(都有利潤增長的記錄)。這是免費的。

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