英偉達觸及增長天花板！機構擔心泡沫

美東時間8月28日盤后，英偉達公佈業績，第二財季營收300億美元，分析師預期286.1億美元；淨利潤165.99億美元，預期146.4億美元；第二財季數據中心營收為263億美元，分析師預期250.8億美元；預計第三財季營收325億美元，上下浮動2%；分析師預期319億美元；批准額外500億美元的股票回購計劃。

但是，英偉達公佈的營收預測低於最樂觀的市場預期，引發對其爆炸式增長正在減弱的擔憂。英偉達預計第三財季營收將達到325億美元左右。儘管分析師的平均預期為319億美元，但最高預期為379億美元。財報發佈后，英偉達美股先漲后跌，盤后一度跌超8%。

英偉達還表示，它正在努力解決備受期待的下一代Blackwell芯片的生產障礙。在宣佈這一消息之前，有人擔心英偉達的Blackwell設計存在問題。英偉達承認生產存在問題，並表示正在做出改變以提高其產量。與此同時，該公司表示，預計第四季度該產品將帶來「數十億美元」的收入。

機構分析認為，在分析師們持續提高預期的情況下，英偉達連續幾個季度來都打破了華爾街預期。然而，其大部分增長來自一小部分客户。英偉達約40%的收入來自大型數據中心運營商，如Alphabet旗下的谷歌和Meta Platforms等公司，這些公司正在向人工智能基礎設施投入數百億美元。

儘管Meta和其他公司在本財季增加了資本支出預算，但人們擔心，正在佈局的基礎設施數量超過了目前的需求，可能導致泡沫。而英偉達CEO黃仁勛堅持認為，這還只是技術和經濟新時代的開始，投資於英偉達基礎設施的投資者正在獲得立即回報。

此前，華爾街分析師普遍預計英偉達二季度的營收將為286億美元，同比增長112%，這將是英偉達連續第五個季度實現三位數增長。

此前科技類股淨賣出規模創新高 

標普500指數中英偉達市值排名第二，權重約為6.5%，因此其業績可能對整體市場產生重大影響。

Ameriprise Financial策略師Anthony Saglimbene則認為，英偉達財報可能比美聯儲主席鮑威爾上周講話對市場的影響更大。

高盛交易部門此前對最新期權定價數據的分析，預計英偉達即將發佈的財報可能引發股價波動達9%。高盛分析指出，若英偉達的財報展現出穩健的季度增長，並提供了更為積極的市場預期，這或許會出乎市場意料，推動股價顯著上升。

高盛進一步指出，近幾周全球投資者普遍在減持科技股。信息科技類股已連續四周遭遇淨賣出，且淨賣出規模創下了過去兩個月的新高。這一現象源於多空雙方的共同作用，導致信息科技類股在全球各地均出現了淨賣出狀況。

英偉達依然保持着美國股市有史以來最大的單日市值波動紀錄——高達3300億美元。這一紀錄誕生於今年7月末，當時英偉達股價在經歷了漫長的下跌之后，迎來了一波強勁的反彈。

Blackwell擁有6項革命性技術 

據新浪報道，8月27日，在Hot Chips 2024大會上，英偉達公佈了下一代GPU架構Blackwell的更多細節信息，以及未來的產品路線圖。

英偉達Blackwell是通用計算全棧矩陣的終極解決方案，由多個英偉達芯片組成，包括Blackwell GPU、Grace CPU、BlueField數據處理單元、ConnectX網絡接口卡、NVLink交換機、Spectrum以太網交換機和Quantum InfiniBand交換機。

英偉達稱，Blackwell擁有6項革命性技術，可支持多達10萬億參數的模型進行AI訓練和實時大語言模型（LLM）推理。

本月初有報道稱，英偉達的下一代Blackwell系列AI芯片因設計缺陷問題被迫推迟發佈，這一決定可能對包括Meta、谷歌和微軟在內的大客户造成影響。

摩根士丹利分析師Sharon Shih及其團隊此前發佈研報表示，在對芯片、計算板、服務器等主要供應商進行一系列調查后，大摩預計，英偉達的Blackwell GPU及相關服務器組件的2024年第四季度發貨計劃不會有變化。

十大對衝基金約半數重倉英偉達  

美股二季度財報季已臨近尾聲，各大機構均已公佈美股持倉情況，資本對英偉達格外青睞。

在全球十大對衝基金中，約半數都重倉了英偉達，橋水、AQR和城堡投資一季度都大舉買入了英偉達及其相關標的。

最新披露的美國13F文件顯示，截至今年二季度末，貝萊德、先鋒領航、摩根大通等全球資管巨頭仍在大手筆買入英偉達。

具體來看，全球最大資管公司貝萊德二季度增持1226萬股英偉達，貝萊德關聯公司 Austin Private Wealth增持43995.16萬股；先鋒領航增持1142.84萬股英偉達；摩根大通增持1116.49萬股英偉達。此外，道富銀行增持7659.46萬股，Geode資本增持961.05萬股。