【券商聚焦】 海通國際升海天國際(01882)目標價18.18% 中期業績強勁 下半年展望積極

金吾財訊 | 海通國際發研指，海天國際(01882)發佈2024中期業績，公司1H24收入為80億元，同比提升25.7%，環比提升19.9%，歸母淨利潤為15.2億元，同比提升23.5%，環比提升20.7%。分地區看，1H24公司國內收入51.8億元，同比提升33.7%，海外收入為28.4億元，同比提升13.2%。該行認為，公司上半年國內收入大幅增長，行業層面基於1）家電、3C、汽車零部件等行業出口復甦，推動國內出口導向型的客户需求，2）機器更新換代的需求。公司層面，則基於五代機的全面推廣和多樣化產品策略的推進，帶來市佔率顯著提升。

在對下半年的展望中，公司指出，全球產業鏈加速重構，部分海外地區獲得高速發展的機會。國內方面，隨着設備更新和消費品以舊換新等擴大內需政策的落地，以及國內製造業受益於全球製造業補庫存周期等海外需求，國內經濟復甦有望繼續提速。

該行表示，2023年開啟的本輪注塑機行業上行周期，海外終端市場拉動的作用較強，內需復甦動力不足，公司通過新產品的推廣、新銷售策略的實施，顯著地提升了市佔率，龍頭地位進一步鞏固。展望未來，在海外重點市場庫存周期向上的背景下，國內出口導向型的注塑機下游需求有望延續，國內政策支持下，內需有望改善，海外發達國家制造業迴流、發展中國家經濟增長則提供了更長期的驅動力。隨着公司在國內深入細分市場，在海外佈局產能和供應鏈體系，國內阿爾法有望延續，海外增長更確定。

該行上調公司24、25年收入預測至164、179億元，上調淨利潤預測至31、35億元，並引入26年盈利預測。該行給與公司25年12倍PE估值，上調目標價至28.6HKD（此前目標價24.2HKD對應24年12倍PE估值），維持「優於大市」的評級。