【研報精選速讀】中信建投：9月基本面、流動性已均出現邊際改善信號

1、國元國際表示，受到美聯儲降息預期基本確定的利好影響，能夠看到近期作為受海外利率政策相對敏感的港股，其股指出現了連續的回升。該行認為伴隨着海外降息周期來臨，由此國內貨幣政策空間能夠得到加大，港股相對便宜的估值意味着將有更好的回升機遇，在短期之內港股在資金面和情緒面上都有支撐，當前的修復行情有望持續。基於對市場環境的判斷，該行對於港股未來的走勢該行抱有相對謹慎樂觀的態度，短期仍然仍建議投資者關注股指的重要支撐位，中長期來説期待未來更多國內政策紅利釋放提振市場投資者信心。該行建議投資基調應以尋找結構性機會為主，在板塊配置方面短期內建議建議攻守兼備。

2、興證國際表示，港股受到業績主導，績優股份如美團錄得比較大的升幅，遜於預期的股份則出現急跌。而績差股份更會挑起市場神經，拖累整個板塊下跌。港股要成功轉勢，恆生科技指數必須要轉強，而相關指數也必須要成功克服50天均線，否則任何的上升先視作反彈。港股要延續升勢，弱勢股份必須要轉強，強勢股份即時出現放緩現象也能得到接力，並提升整體成交金額，這樣港股纔有望扭轉自五月中旬出現一浪低於一浪的形態。

3、信達國際表示，美國抗通脹最后一里路反覆，但近月就業數據顯著走弱，市場憂慮美國經濟或步入衰退，並預期聯儲局即將開始減息周期，資金流入債市避險，債息自高位回落。恆指上行空間視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，料短期17,000-18,000 點區間上落。

4、國金證券表示，7月通脹增速重回2字頭，美聯儲降息預期增強。美國7月零售銷售高於預期，市場對衰退的擔憂緩和，9月加息50bp的激進預計進一步修正，但仍完全定價9月降息。降息時點漸近，地緣政治波動不斷，金價有望繼續上行。

5、華泰證券指出，覆盤2000年以來的「缺電」事件，發現其對電源設備股與火電股均有明顯催化作用。我國電力供需仍處於緊平衡態勢，短期內火電仍為保供主力，「三個八千萬」計劃結束后，未來火電新建裝機仍需要維持在一定水平。據華泰證券測算，2024—2027年火電的新增覈准依然會維持在41—57GW的水平。在電改背景下，建議從一次能源價格、供需情況、區域集中度三方面把握中長期電價。

6、 中信建投指出，9月無論是基本面、流動性已均出現邊際改善信號：1）中報落地；2）9月聯儲降息進一步明確，Jackson Hole全球央行會議上鮑威爾表態稱貨幣政策調整時機已至；3）國內逆周期政策有望加強疊加金九銀十旺季。但經濟復甦進度恐較為緩慢，維持防禦性板塊+高景氣（受益於國內外降息）的配置，比例可根據宏觀變化情況調整。

7、海通證券近日研報表示，今年以來國際航班進一步修復，隨着國際關係緩和、出入境簽證等政策逐步友好，預計24年國際航空出行需求將進一步回暖。短期，我們認為暑運旺季等因私出行需求旺盛，國際線供需加速修復，但淡季商務出行平淡或拖累整體恢復進度。長期看我國航空公司運力引進增速放緩確定性較高；出行信心持續修復，看好未來航空行業長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價市場化），靜待經濟回暖。預計2024年航司盈利中樞有望抬升，關注航空板塊投資機會。