安東油田服務2024中報解讀：海外市場快速放量，未來增長可期

上半年，國際油價維持中高位運行，港A兩地市場的石油股漲勢遙遙領先。全球範圍內上游資本開支延續增長態勢，油氣開發持續活躍，直接提振油服行業景氣度高企。

作為一家創新型的一體化油田技術服務公司，安東油田服務（3337.HK）近日發佈中期業績，表現靚麗，海外收入增速喜人，在手訂單規模更是已經超過了120億人民幣，創下歷史新高。

收入方面，上半年實現總營收約21.76億元，為歷史最高，同比增長15%；歸母淨利潤約1.06億元，同比增長8.2%。報告期內，錄得海外收入約15.11億元，同比增長23%，佔總收入比例進一步提升至69.4%；中國市場收入約6.65億元，同比微增0.2%。而在海外市場中，伊拉克市場收入約12.41億元，同比增長25.4%，增速領先且繼續佔據大頭，總收入佔比為57%。

從具體財務數據分析來看，經營性淨現金流入約3.46億，應收賬款平均周轉天數較去年同期下降5天至184天，及存貨平均周轉天數107天，同比下降21天。説明公司在一定程度上加強了信用管理，改進收款流程，資金的流動性和使用效率提升。同時減少了庫存積壓，提高了銷售效率。

另外有一個點值得注意，從公司當前利潤表看，財務費用仍然不低，但其中約7400萬美元（5.45億人民幣）的美元債將於2025年1月份到期。從公司在手現金以及與管理層的溝通中看，以自有現金償付沒有問題。如果債券成本可以消減，明年的利潤仍有大幅上升空間。

中標伊拉克得福瑞油田超級項目，開啓發展新階段

安東油田服務在伊拉克市場深耕超過15年，形成了強大的國際化、一體化服務能力。在伊拉克的油田管理業務也成爲了公司近年重點發展的輕資產、創新業務的標準模式，在手的幾個大項目均表現不俗，運營能力獲得認可，帶動公司伊拉克市場業務持續增長。

今年5月，公司發佈公告，於伊拉克第五輪+及第六輪油氣田區塊招標中成功中標了Dhufriyah油田開發權，開發期為25年，並將首次以作業者身份參與該油田區塊開發。長達25年的開發期，預計將貢獻公司更長久的現金流。並且，該油田區塊風險相對較低，儲量落實度高，具備較好的開發潛力和經濟價值。而拿下了所謂「作業者」的全局主導身份，區別於傳統的技術服務協議，也進一步彰顯了公司的一體化服務能力，標誌着公司在油氣開發領域邁出了關鍵的一步，屬於里程碑式的發展。

傳統業務與創新業務齊頭並進，訂單量達到歷史最高

傳統業務方面主要是油田技術服務業務，中期收入約9.82億元，同比增長24.9%，增速顯著回升。該業務涵蓋了油氣開發全生命周期的一體化技術服務能力，報告期內，公司在綠色轉型業務及低碳新能源業務方面也有所突破。

創新業務上，油田管理服務業務上半年實現收入約9.01億元，同比增長19.9%，繼續高增勢頭。該業務服務網絡已覆蓋伊拉克、西非、中國等地區，並仍在積極向海外新興市場拓展。另外，作為公司重點發展的輕資產服務板塊，上半年檢測業務收入約1.68億元。作為該業務主體的「通奧檢測」，已經發展成為中國天然氣領域規模最大、技術和資質最全面的檢測服務公司，在行業內具備較高的競爭力。而且通奧檢測作為安東油田服務首個資產證券化項目，相關A股上市事宜仍在積極推進中。

再來看訂單方面，新增訂單超過48億人民幣，海外市場新增訂單32.31億元，同比竟然大幅增長94.3%！其中，屬於伊拉克市場的新增訂單約28.35億元，同比大幅增長113.4%，增速表現驚人。這既有伊拉克政府在大力開拓油氣資源的行業利好刺激，也是公司優秀的一體化服務能力的實力體現，更是中國企業在中東市場地位全面提升的歷史機遇使然。其他海外市場方面，實現的新增訂單約3.96億元，同比增長18.6%，也表現出不錯增長勢頭，如非洲乍得、東南亞印尼等市場均有所表現。

截止2024年6月底，安東油田服務在手訂單金額達到126.9億元，達到歷史最高水平！需要指出的是，目前在手訂單中，是沒有涵蓋伊拉克Dhufriyah油田開發項目，如果未來計提訂單，公司增長規模及盈利能力則會更加可觀。

總的來説，作為一家優秀的民營油服企業，安東油田服務全球化戰略轉型成績斐然。尤其海外業務的持續高增，疊加上半年豐厚的在手訂單量，給公司未來業務的高速發展注入了一劑強心針，總體可看好未來持續的快速增長。