消費降級的風，從餐飲吹到墓地

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消費降級的風，從飯店吹到了墓地。

生老病死，莫不如是。

先看吃。

民以食為天，吃是剛需，又是成本相對較低的悦己型消費，理論上應該比其他行業有更多的韌性。

可北京統計局給出的數據，讓所有人震驚。

一邊震驚，一邊説有生之年終於看到真數據了。

北京統計局的數據顯示，北京一定規模以上餐營業利潤總額同比下降88.8%，利潤率低至0.37%。

也就是説，投資一百萬，期間費心費力經營，還要擔驚受怕虧損，最后一年下來只能賺3700塊。

還不如掃一個月廁所。

而且，北京和其他城市不一樣，北京有大量的國營老字號。這些老字號往往也是餐廳營業場所的所有人，説人話就是不用交租金的。

如果這部分老字號需要按市場價交租金，那估計北京餐飲整體就得是虧錢了。

北京如此，上海同樣。

上海發改委在一份報告中寫道：「平均消費傾向仍低於口罩前水平」「餐飲業營業額下滑，特別是正餐消費明顯下降」「大宗消費出現下滑」「部分高端消費出現外流」。

《報告》還説，「部分行業出現用工縮減」「高校畢業生等青年羣體就業壓力較大。」

彭博的數據，可以作為這份《報告》的佐證。

彭博説，上海優質寫字樓的空置率不斷攀升，而租金卻比10年前還要低。

上市公司的財報，同樣能説明問題。

賣酸菜魚的九毛九的二季報數據顯示，公司日均銷售額同比-12.6%。

百勝中國在財報中説，肯德基客單價下降6%、必勝客客單價下降12%。

星巴克的同店銷售額也下降了14%。

最搞笑的是連賣火腿腸的雙匯發展業績都暴雷了，上半年營收同比-9.3%，淨利潤同比-19%。

我朋友問我火腿腸不是消費降級概念股嗎？理論上該受消費降級利好纔對啊？

我答，你還是太年輕了。火腿腸雖然是消費降級股，但是雙匯卻是國內火腿腸里的愛馬仕。

這就説明，大家連火腿腸都捨不得吃好的了。

雙匯發展日k

2024.1.26-2024.8.30

數據來源：雪球

除了吃，用也不行。

醫美龍頭愛美客，業績雖然還在增長，但增速大幅下降創21年以來最差水平。

中汽協的報告説，上半年有50.8%的汽車經銷商虧損，平均單店毛利大幅縮減。

周大福説，在4-6月，黃金飾品同店銷售額下降27.9%，珠寶、鉑金、K金飾品銷售額下降31.7%。

報告期內，周大福內地閉店近百家。

最好玩的是，大家不僅活不起，而且還死不起了。

港股上市的墓地龍頭福壽園業績暴雷。

財報顯示，福壽園上半年營收同比-28%，淨利潤同比-35%。

我看了下財報，墓穴均價12萬基本沒跌，但是銷量下降了31%。

只縮量不降價，墓價比房價還堅挺。

以后相親也別買房了，丈母孃上來第一句話，小夥子，你買好墓地了嗎？

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消費降級的根本原因，是還債。

還自15年以來全民上槓杆的債。

現在回過頭看，15-19年中國經濟的熱火朝天，實際是丁吃卯糧帶來的假象。

我們的居民部門槓概率，在2009-2011年和2015-2019年快速爬升。

到2020年，居民部門槓桿率達到61.8%。

而「失去二十年」之前的日本，在他們資產泡沫最大的時候，在東京地產總值可以買下整美國的時候，他們的居民部門槓桿率，也不過就是70%。

也就是説，我國的居民槓桿率，已經觸頂。

再往后借，已經借不動了。

現在能做的，只能是還債。

不管是正常還貸還是提前還貸，都會明顯擠佔居民現金流，如果再碰上收入下滑，自然就沒錢消費。

而消費降級，既是經濟下行的果，也是經濟下行的因。

你的消費，就是我的收入。

大家都不消費，大家都沒收入。

惡性循環。

那這種循環有解嗎？

當然有。

不過，都是理論解。

3

第一種解，是技術進步。

經濟增長三要素：人口、資本、全要素生產率。

人口老齡化已成定局，資本在降槓桿周期也難以增長。

唯一有希望的，就是技術進步帶來的全要素生產率的提升。

要是突然來一個工業革命級別的技術進步，那中國現在所有的經濟問題全都不成問題。

只是，技術進步什麼都好，但卻有一個缺點：

白日夢做多了，容易醒。

第二種解，是外貿。

內需不夠，外貿來湊。

中國只是需求不夠，但產能確實足足的。

理論上，如果能和外國多做生意，我們能賺錢，他們能獲得廉價商品，雙贏。

只是，在今天的國際環境下，發達國家和我們漸行漸遠，前兩天歐盟剛對我們的新能源車加税。

至於那些街溜子國家，不求着中國對他們進行無償援助就很不錯了。

最后，是提高居民保障。

中國，是全世界儲蓄率最高的國家之一。

大部分中國人，真的不是沒有錢。

而是扣掉了結婚生子棺材本之后，沒有錢。

所以，中國人，是有錢不敢花。

反過來你像美國人，工資不按周發他們都還不上信用卡。

解決辦法，當然就是儘可能降低居民必要的支出負擔。

比如官方不斷倡導低彩禮，首先考慮的肯定是生育率，但多少也有着降低居民負擔、刺激消費的想法。

但彩禮終究只是小頭，真正的負擔，還是在養老和醫療。

如果保障制度能讓老百姓養老看病不太發愁，或許大家會願意多拿一些錢出來消費吧。