PCE數據波瀾不驚，經濟學家熱評，美聯儲降息路在何方？

美國商務部周五（8月30日）表示，上個月個人消費支出（PCE）物價指數上漲了0.2%，與6月未修正的0.1%的增幅一致，符合經濟學家的預期。

這些數據看起來不太可能讓美聯儲改變其政策路徑，儘管美聯儲將PCE物價指標作為貨幣政策的通脹衡量標準，但預計其仍將在9月份至少降息25個基點。

在截至7月的12個月中，PCE物價指數上漲了2.5%，與6月的增幅一致，高於路透社調查的經濟學家預期的2.6%的增幅。剔除波動較大的食品和能源成分，PCE物價指數上個月上漲了0.2%，與6月的增幅一致。

市場反應

股票市場：美國股指期貨上漲了0.35%，在窄幅波動中運行，預計華爾街開盤平穩。

債券市場：美國10年期國債收益率小幅上升至4.877%，兩年期收益率上漲至4.927%。

外匯市場：美元指數上漲了0.15%，而歐元下跌了0.09%。

經濟學家評論

OLU SONOLA，美國經濟研究主管，FITCH評級

「這是關於通脹和經濟增長的雙重好消息。通脹數據正逐漸變得無聊，因為這份報告延續了近期温和的核心和整體通脹數據。消費者支出繼續意外地超過所有預期，明顯表明經濟繼續保持良好狀態，增長超出趨勢。」

「現在的問題是，隨着勞動市場繼續降温，我們將在剩余的月份看到多大的消費者支出放緩？9月份降息25個基點幾乎已成定局，但美聯儲仍希望下周的就業報告不會增加對50個基點降息的壓力。」

BRIAN JACOBSEN，首席經濟學家，ANNEX財富管理

「收入和支出稍微好於預期，而通脹與預期一致。這可以強化美聯儲已經穩定着陸的觀點。然而，正如Yogi Berra所説，‘一切未結束，之前一切都未結束。’這是7月的數據，而美聯儲尚未降息。我們可能會看到一些對增長的下行壓力，因為儲户失去了一些利息收入，而借款者可能會等一段時間再進行再融資，直到降息變得更有意義。為什麼在降息25個基點后再融資，而不是等待六個月后有一個完整的百分點的降息？增長在降息后通常會先放緩，然后再加速。」

SAM STOVALL，首席投資策略師，CFRA研究

「報告基本符合分析師的預期。股票和固定收益市場沒有迴應。這份報告並沒有引發大的市場反應。它確認了美聯儲主席鮑威爾所説的，未來的重點可能會放在就業趨勢上，因為普遍認為通脹趨勢可能會繼續向2%的目標靠攏。」

「通脹並不是美聯儲擔心的事情。然而，美聯儲將繼續關注就業情況。」

CAMERON DAWSON，首席投資官，NEWEDGE財富管理

「投資者看到另一個軟着陸的跡象——即通脹放緩或至少沒有加速，但個人收入仍然有韌性，保持健康的增長速度，而且這並沒有以犧牲增長為代價。」

「如果你看到增長保持韌性，這表明美聯儲不需要急於採取行動，但你也有這種精煉的情況，暗示美聯儲還有調整利率的空間。這是另一種‘黃金鎖’式的報告，真正精準地在中央位置。市場得到了它真正想要的。」

PETER CARDILLO，首席市場經濟學家，SPARTAN資本證券

「這些數字很好，當然它們表明通脹已經見頂並繼續走低。」

「個人收入（增長）並不是特別強勁，消費繼續上漲，這表明2025年上半年衰退的可能性微乎其微。」

「顯然，我們將迎來一次降息，我認為，無論是25個基點還是50個基點仍然有待討論，這將取決於下周的就業數據。如果數據遠低於預期，比如（就業人數）增長低於10萬人，這將提高50個基點降息的可能性，尤其是通脹朝着正確方向發展。」

「我預見三次降息，根據就業數據，9月份可能降息半個百分點。如果沒有，那麼9月份降息25個基點，然后12月份降息50個基點。」