小黃鴨德盈收益穩固，多元增長+國際化佈局潛力可期

近日，作為中國頭部原創IP企業及中國最大的角色IP授權公司，小黃鴨德盈（2250.HK）公佈2024年中期業績。2024年上半年，小黃鴨德盈實現收益5992萬元（港元，下同），同比小幅增長4.9%。分部毛利率達到54.8%，相比2023年同期45.6%，增幅明顯。但由於2024年上半年宏觀經濟增速放緩，各行業競爭較為激烈，小黃鴨德盈2024年上半年虧損1882萬元，扣除期間股份獎勵計劃開支后的歸屬於權益持有人應占虧損額為-1362萬元，同比收窄13.71%。

整體而言，2024年上半年，小黃鴨德盈市場規模穩固，盈利方面短期有所波動。但從公司目前戰略佈局，以及在遊戲、文旅、國際化發展及AIGC科技賦能等方面，小黃鴨德盈都已充分佈局，短期盈利波動不改長期發展潛力，未來小黃鴨德盈有望繼續引領中國IP綜合運營業務新增長模式。

電子商務業務高雙位數增長，構建多元增長模型

小黃鴨德盈的業務目前主要分為兩大板塊：角色授權和電子商務業務。2024年上半年，授權業務方面競爭較為激烈，小黃鴨德盈採取了積極的優惠策略，這在短期上導致公司盈利有所下降，但優惠政策也成功吸引了40家新授權商的加入，公司的授權商數量從2023年12月底的455家增加到了495家，實現了顯著的增長。

並且，小黃鴨德盈通過靈活的戰略調整，在電子商務及其他業務板塊實現了顯著的業績增長。2024年上半年，小黃鴨德盈電子商務及其他業務實現了3359萬元的營收，同比增長率達到了21.3%。這一業務板塊主要涉及在第三方電子商務平臺上銷售B.Duck家族角色特色產品，這不僅證明了B.Duck家族IP在市場上的持續受歡迎程度，也體現了其IP的長期生命力。小黃鴨德盈近幾年一直強調發展零售業務，這一強勢增長也反映了公司在線上渠道銷售方面的積極進展。

此外，小黃鴨德盈還強調將以"B.Duck+IP"矩陣為核心，充分發揮品牌優勢，積極開發自研產品，並拓展線下零售門店，以更好地觸達終端消費者。小黃鴨德盈正致力於以新生代消費者為中心，開拓互聯網大文娛板塊，構建多元增長模型。包括遊戲、生態文旅、潮玩以及元宇宙等領域，以適應市場趨勢，滿足消費者需求。

比如在遊戲文娛板塊，小黃鴨德盈與4399合作的微信小遊戲《冒險大作戰》已在全球多地上線，並取得顯著成績。遊戲在國內外榜單上表現突出，全球累計收入超1億美元。此外，B.Duck與《QQ飛車》合作推出機甲車道具，與代言人薛之謙聯動引發關注。而在線下文旅板塊，小黃鴨德盈與金馬遊樂合資成立的深圳造夢遊樂有限公司，成功推廣B.Duck IP主題嘉年華至珠海、佛山、武漢等熱門旅遊城市。首周活動在各大社交媒體平臺引發熱烈討論，累計討論次數超10萬，傳播價值達900萬，總傳播量超過3億次等。

2024年上半年，小黃鴨德盈成立了大文娛創新發展中心，並組建了商品企劃團隊，採用自研、自產、自銷的一體化運營模式，將IP衍生品通過線上線下渠道進入多元化消費場景，提高品牌曝光和盈利能力，為品牌發展和擴張打下基礎。

積極拓展國際IP生態，AIGC深化IP內涵

隨着中國經濟的崛起，中國IP出海也已經逐漸成為時代命題。近年來，小黃鴨德盈積極響應「一帶一路」倡議，果斷佈局東南亞等海外市場，依託泰國大型企業小黃鴨德盈渠道資源，以「B.Duck IP」為重要橋樑，深度鏈接攜程、美團等OTA平臺，引入關聯品牌授權商品和企業服務，提高品牌曝光及知名度，進一步滲透東南亞市場。

在Licensing Global發佈的報告中，小黃鴨德盈位列全球頂級授權代理商第21位，品牌零售額約5億美元，過去五年累計達200億港元，彰顯了小黃鴨德盈在知識產權授權領域的領先地位。小黃鴨德盈計劃在香港及境外開設首家直營線下商品零售旗艦店，構建全方位的品牌體驗中心，通過創新的零售模式，深化品牌與消費者之間的聯繫，推動品牌在全球市場的長期發展。同時，通過電商業務，將自研產品和授權客户開發的國內產品出口到東南亞及全球市場，致力於在海外市場複製國內成功的業務模式。

此外，在技術創新方面，小黃鴨德盈還成立了AIGC小組，積極利用AI技術，如ChatGPT，推動數字化創新。小黃鴨德盈構建了AIGC應用場景，推動旗下IP在遊戲文娛、生態文旅和IP衍生品等多線並行發展。AIGC團隊將通過大量數據訓練模型，提高生產效率和質量，推動產品設計和創新。此外，AI技術將進一步應用於公司管理範疇，優化數據管理機制，提升公司管理效能。

在新IP孵化方面，小黃鴨德盈專門成立了「新IP運營創新事業部」，推進新IP孵化、收購及授權代理合作，擴充小黃鴨德盈IP矩陣，形成IP平臺效應。並且小黃鴨德盈也在產業投資併購方面擴大開放合作，積極與新消費、新零售業態的初創型企業合作，適時適度參股投資，賦予小黃鴨德盈資源，推動授權新類目拓展。小黃鴨德盈致力於未來三年內能建立超十億元營收規模的業務體系，並且在更長遠的未來，打造一個超「百億」規模的IP生態商業綜合體。

結語

2024年宏觀經濟複雜多變，各行各業都遇到一定程度的挑戰。小黃鴨德盈上半年業績中規中矩，營收規模穩固，但短期盈利受到一定影響。而從公司目前戰略以及業務佈局來看，未來卻充滿多元增長機遇。

首先是公司線上新零售仍然能保持高雙位數增長，證明公司IP的商業價值潛力以及長周期生命活力。並且公司在大力拓展互聯網大文娛板塊，與金馬遊樂合作成立遊樂公司，打造B.Duck主題項目，以「原創IP+實景娛樂+沉浸式體驗」的遊玩模式，探索IP形象與室內遊樂及城市文商旅方向的新業態。並且和貴旅集團旗下酒店餐飲、旅遊服務等各種聯動，擴大IP生態影響力。未來將逐步展現商業價值，形成多元增長模型。

另外小黃鴨德盈積極拓展國際IP業務，利用AI科技賦能產業創新。目前已經陸續有所成果展現出來。隨着這些戰略舉措的深入實施，小黃鴨德盈未來有望實現業務的穩健增長和創新發展。