創新「盤活」遊戲「生命力」，百奧家庭互動(02100)醖釀成長新動能

2024年上半年，遊戲產業展現出持續回暖的積極跡象。《2024年1-6月中國遊戲產業報告》顯示，今年上半年國內遊戲市場實際銷售收入已達到1472.67億元，同比增長2.08%，止跌回升勢頭明顯;上半年中國遊戲用户規模首次突破6.7億人大關，同比增長0.88%，用户規模再次創下新高。

經歷過2023年的「寒冬」，如今的遊戲行業正進入存量競爭的下半場。而在此關鍵時刻，人工智能等一眾新興科技正為遊戲行業帶來諸多新的可能性。從提高遊戲開發效率、降低製作成本到滿足互動需求、優化玩家體驗，人工智能等技術將在方方面面賦能遊戲行業，進一步激活產業的長期發展潛力。

中報密集披露季，百奧家庭互動(02100)專注精細化長線運營，核心競爭力不斷夯實，向市場傳達積極信號。而基本面穩中向好之余，公司亦堅持以研發創新為引擎，持續加大研發投入，積極探索AI等新興技術在遊戲行業的落地應用實例。

當前，遊戲板塊整體估值仍處於底部區間，作為手握重磅IP又積極投入產品研發和有着創新實力的老牌遊戲廠商，百奧家庭互動儼然已成為極具性價比的投資標的。隨着后續AI等技術持續拓寬行業成長天花板，公司亦有望迎來價值重估的契機。

重磅IP生命力經久不衰 持續加碼遊戲內容創新

2024年上半年，百奧家庭互動基本面穩中向好，經營業績韌性不斷增強。報告期內，公司實現收入約2.7億元人民幣;經調整淨虧損約977萬元。

得益於多年來堅持精細化運營的長生命周期策略，公司各項核心數據表現穩健、用户粘性不斷增強。

作為百奧重磅核心自研IP之一，奧奇傳説IP上線多年仍然擁有強大生命力，持續貢獻業績收入。其中，《奧奇傳説》頁遊自2012年上線以來已運營長達12年、《奧奇傳説手遊》上線超三年，IP收入佔比達46.1%。

另一方面，玩家社羣持續活躍、二創生態蓬勃發展，亦反映了玩家羣體對公司旗下游戲的高認可度。截止2024年8月20日，奧比島手遊微博超話閲讀量已達近64億。

此外，上半年百奧繼續加碼研發投入，進一步鞏固核心競爭力，並在AI等新興技術上取得了不錯的進展。期內，公司研發開支達約9960萬元，研發費用佔收入比37%，研發人員總數佔比高達81.4%。今年3月，《奧比島：夢想國度》推出的2.8版本「春日復甦」中就上線了「AI智能小助手」史瓦西，其不僅能夠實現自助答疑、AI諮詢等功能，在信息查詢和客服諮詢上顯著減少人力成本，並向玩家提供互動交流和情感陪伴，有效提升用户粘性。在美術工作流優化方面，公司逐步在各項目中引入和完善定製化的ComfyUI工作流，顯著提升了整體工作效率。

專注長線精細化運營 高質量發展「底色」更足

在這個數字經濟全球化的時代，遊戲從一種新興的娛樂方式正逐漸轉變為一種文化現象、一大主流生活方式與一種經濟的重要組成部分。近年來，隨着遊戲行業的影響力不斷增強，監管部門亦多次出臺《網絡遊戲管理辦法》、《網絡遊戲精品出版工程》等政策，旨在規範化國內遊戲市場、促進遊戲市場精品化、健康化、長期高質量發展。

順應遊戲行業注重「修煉內功」的長期趨勢，百奧家庭互動在已具備深厚用户羣體的基礎上，多年來持續耕耘奧奇傳説等經典IP，通過「精耕細作」的運營策略積極發掘存量內容的商業價值。

報告期內，百奧在內容、營銷等多方面堅持高品質、高頻率的內容創新與迭代，不斷增厚穩健可持續發展的長期底藴。

在遊戲內容、玩法創新方面，《奧奇傳説手遊》上半年先后推出新年版本「降臨，終焉之聖龍!」及三周年慶版本「熾炎歸心」，推出了新角色、新屬性、新機制獲得玩家認可和喜愛。在回合制策略對戰的基礎上，新版本從用户體驗出發，陸續推出融合家園三消、劇本殺、肉鴿、自走棋等創新玩法，極大地豐富了遊戲體驗，不僅獲得玩家正面評價與積極反饋，更有效提升了社羣活躍度;

運營已超過12年的《奧奇傳説》頁遊，通過玩法、機制的不斷迭代創新「盤活」存量用户，報告期內流水持續良性增長，延續了去年以來的良好表現。

此外，百奧家庭互動通過持續更新與拓展遊戲內容，與其他品牌展開多元跨界聯動，為旗下IP注入新的活力。核心手遊《奧比島：夢想國度》傳承15年經典頁遊IP，自上線以來與多達23個IP展開了跨界聯動，包含影視、媒體、潮玩、飲食等多個領域。在上半年內，公司產品通過線上線下齊發力，收穫了不俗的影響力。如奧比島於上半年與潮玩IP EMMA、ShinWoo幽靈熊等展開跨界聯動，並聯合GOODSLOVE開啟奧比島線下授權主題餐廳，成功吸引一波路人流量;通過高頻線上直播、玩家見面會等方式，拉近玩家之間的距離，滿足玩家互動需求。

此外，針對近年來傳統文化消費持續升溫、年輕一代文化自信日益強烈的趨勢，百奧亦積極將中華文化元素融入遊戲內容之中，實現傳統文化與遊戲的相互促進、共生發展。如今年春節期間，《奧比島：夢想國度》推出了2.7版本「紫禁風華」，與故宮宮廷文化IP「宮里的世界」進行聯動。遊戲內不僅復刻了「紫禁城」超大場景、「清明上河圖·幻景」，還推出了靈感來源於故宮珍稀藏品的一系列服裝和家俱，新玩法如「御牌納福」、「御膳迎新」等更是融合諸多傳統文化元素，讓遊戲成爲了傳承、弘揚中華傳統文化的重要載體。

展望未來，公司將持續聚焦優勢細分領域，堅持用户為本的研發理念和長線運營策略，不斷提升研運實力，持續構建豐富多元的產品矩陣。同時，百奧將持續推進海外戰略佈局，推出全球精品遊戲。公司目前擁有6款產品儲備，包含多個品類的自研及代理產品，預計一到兩年內在全球推出。

小結

整體而言，通過精細化長線運營策略不斷挖掘存量遊戲價值，百奧家庭互動已充分展現了穩健的基本面與發展韌性，而以優質內容創作能力和新技術積極研發也將在后續帶來更多成長動能。展望下半年，隨着遊戲行業逐步回暖，百奧家庭互動有望迎來進一步估值抬升的機遇。