Gangtise投研日報 | 2024-09-03

A股精選半年報要點（5條）

01. 長城汽車 2024年半年度報告摘要顯示，公司上半年業績強勁增長，營業總收入91,429百萬元，同比增長30.67%；歸屬於上市公司股東的淨利潤707.85億元，同比增長419.99%。公司總資產1,986.23億元，歸屬於上市公司股東的淨資產739.26億元，分別較上年同期略有下降和增長。公司經營活動產生的現金流量淨額為9,406.03億元，扭虧為盈。公司股票於上交所和香港聯交所上市，總股本8,541,946萬股，其中A股6,223,170萬股，H股2,318,776萬股。公司前十大股東中，保定創新長城資產管理有限公司持股59.88%，為控股股東。

02. 宏達股份 2024年半年度報告顯示，公司業績顯著提升。總資產達到22億元，同比增長2.73%；歸屬於上市公司股東的淨資產3.79億元，同比增長18.5%。營業收入為17.62億元，同比增長21.12%。扣除非經常性損益后，淨利潤為5637萬元，扭虧為盈。公司盈利能力大幅增強，加權平均淨資產收益率為16.71%，較去年同期增加34.19個百分點。主要財務指標表現亮眼，顯示公司經營狀況良好，未來發展前景值得期待。

03. 振華重工 2024年上半年度報告顯示，公司業績穩健增長，營業收入達到172.23億元，同比增長28.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.06億元，同比增長9.50%。扣除非經常性損益后的淨利潤為1.16億元，同比增長64.80%。公司經營活動產生的現金流量淨額為12.11億元，同比下降13.05%。截至報告期末，公司總資產為845.07億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為157.86億元。公司資產負債率為77.49%，EBITDA利息保障倍數為3.79。前十大股東中，中交集團（香港）控股有限公司持股比例最高，達到17.40%。

04.賽輪輪胎 2024年半年度報告顯示，公司業績強勁增長，總資產和淨資產分別同比增長9.69%和20.03%。營業收入同比增長30.29%，達到151.54億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長105.77%，達到21.51億元。扣除非經常性損益后的淨利潤也大幅增長80.94%。公司主要財務指標表現亮眼，加權平均淨資產收益率提升至12.79%，基本每股收益和稀釋每股收益分別達到0.66元和0.65元。然而，經營活動產生的現金流量淨額同比下降83.23%。前十大股東中，瑞元鼎實投資有限公司持股比例最高，達到12.59%。新華聯控股有限公司因重整計劃減持部分股份，持股比例下降至6.91%。

05. 大唐發電 2024年上半年業績表現強勁，主要財務指標顯著提升。營業收入58.31億元，與上年同期基本持平，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.11億元，同比增長104.85%。扣除非經常性損益后淨利潤3.12億元，同比增長145.43%。經營活動現金流淨額11.12億元，同比增長52.98%。公司總資產310.34億元，同比增長2.09%，歸屬於上市公司股東的淨資產79.48億元，同比增長8.00%。資產負債率為69.39%，同比下降1.51個百分點。EBITDA利息保障倍數為5.48，同比提升38.86%。公司盈利能力顯著增強，主要得益於燃料成本下降以及電力銷售價格提升。公司前十大股東中，中國大唐集團有限公司持股35.34%，HKSCC NOMINEES LIMITED持股32.91%。公司目前存續債券規模較大，但EBITDA利息保障倍數保持在合理水平，償債能力較好。

  精選會議摘要(10條)

01. 錦欣生殖錦欣生殖作為輔助生殖行業龍頭企業，在出生人口下降的背景下保持穩健增長。2024年上半年全球總收入14.4億人民幣，同比增長8.2%，淨利潤3.3億人民幣，同比增長10.5%。公司業務覆蓋四川、廣東、湖北、雲南及海外多個地區，國內業務恢復至疫情前水平，美國業務收入創新高。試管嬰兒周期數持續增長，從每年58萬個周期增至68萬個周期。公司通過VIP、孕產一體化和三代牌照等差異化服務，提供優生優育解決方案。核心是交付醫療結果，維持和提升成功率。今年上半年，技術環節的胚胎入選和母胎醫學取得進展，行業成功率水平提高。公司建立有效的數據結構，提升臨牀和用户管理決策能力。公司積極拓展海外市場，自2022年底以來，在美國市場簽約了超過10位醫生，2027年醫生人數預計達到40位。公司通過簽約醫生而非併購方式擴展業務，節省了資本金。公司在東南亞市場併購，未來三年內，東南亞市場將形成獨立的有價值的估值體系。公司預計通過三到五年的佈局，在海外業務中實現1萬個周期，1億利潤的基本盤，並體現單獨的估值體系。公司計劃通過兩種方式修復資產負債表：利用上市公司的現金流和結合海外併購基金。

02.聯邦制藥 聯邦制藥2024年上半年業績穩健，營業額同比增長3.9%至71.76億元，歸母淨利潤增長16.1%至14.91億元。中間體及原料藥業務表現強勁，收入分別增長25.4%和1.2%，主要受益於產品價格上漲和產能利用率提升。胰島素產品全線中標國家集採，採購量大幅增長，市場佔有率有望提升。保健品事業部成立，標誌着公司進軍大健康領域。動保業務保持高速增長，寵物藥品市場拓展迅速。研發投入持續增加，多款創新葯和仿製藥處於臨牀階段，其中GLP-1類藥物研發管線豐富，有望在未來幾年取得突破。公司積極進行產能擴張，多個新生產基地建設順利，預計2025年陸續投產。未來，聯邦制藥將繼續鞏固核心業務優勢，加強垂直整合，提升科研創新能力，拓展健康消費市場，推進製劑原料動保研發協同發展，實現長遠可持續發展。

03. 名創優品 名創優品2024上半年業績穩健增長，全球門店突破7000家，收入同比增長25%至77.6億元，毛利率提升至43.7%。海外業務加速擴張，收入同比增長43%，直營市場增長70%，門店數量翻倍，同店銷售額增長16%。TOP TOY持續盈利，收入增長38%，同店銷售額增長14%，自主研發產品佔比超過35%。名創優品積極佈局海外供應鏈，優化產品結構，提升門店運營效率，預計下半年運營費用比率將顯著降低。

04. 天倫燃氣 2024年上半年業績顯示，公司總收入38.3億元，略有下降，但主營業務收入與增值服務保持增長。總銷氣量11億立方米，其中零售氣量8.8億立方米，綜合銷氣毛差0.40元/立方米。公司積極推動民用銷氣價格聯動機制，並採取差異化氣源銷售策略，靈活定價，實現用户端氣源平穩供給及公司銷氣毛差穩定的雙重效益最大化。上半年，公司增值服務收入同比增長18.4%，達到1.8億元，毛利同比增長6.6%，達到0.8億元。公司通過成立個性化暗埋工作組，推動個性化改裝業務增長，自有品牌體系搭建成效顯著，降本增效效果明顯。公司新取得舒蘭市城市燃氣項目，將有效降低當地能源使用成本。截至目前，公司共運營70個城市燃氣項目，1個LNG工廠，6條長輸管線及51個加氣站，累計中高壓管道長度9332公里。

05. 阜豐集團 阜豐集團2024年上半年業績顯示，總收入130.34億元，同比下降1.6%，主要受國內經濟復甦緩慢、消費降級導致味精等產品價格下滑影響。毛利率從去年同期的22%下降至17%，淨利潤10.4億元，同比下降32%。食品添加劑和動物營養板塊收入佔比分別為51.7%和31.4%，保持穩定增長，而膠體板塊受價格下滑影響收入佔比下降。主要成本玉米和煤炭價格同比分別下降13%和8%。阜豐集團計劃下半年完成新味精和化工廠試運行，推進美國生產基地建設，並考慮在東南亞、南美等地進行替代佈局。未來發展戰略重點轉向國際化，整合全球資源，不再增加國內產能。

06.永升服務 永升服務2024年中期業績表現出色，簽約面積和出租率分別增長6.9%和6.7%，達到3.3億平方米和2.4億平方米。外部拓展合同收入8億元，同比增長48%。公司現金流表現良好，收繳率提升。收入33.7億元，同比增長5.9%；毛利7.2億元，同比增長11.65%；歸母淨利潤2.7億元，同比增長21.5%。基礎業務佔比提升至73%，關聯方業務佔比降至10.6%。綜合毛利率提升1.1個百分點至21.3%。管理銷售費用同比下降0.5個百分點至7.2%。公司招聘300多名應屆畢業生，併爲1000多名基層員工提供晉升機會。管理層增持公司股份。中期派息比例提升至70%，每股派息11.75港分，同比增長161.1%。

07. 百融雲創百融雲創2024年上半年業績穩健，收入13.21億元，同比增長6%，毛利率73%，經營利潤1.57億元，淨利潤1.43億元。Bus業務收入9億元，同比增長11%，佔總收入68%，其中金融行業雲收入5.89億元，同比增長20%。Max業務收入4.21億元，同比下降2%。公司持續加大AI技術研發投入，日均模型調用3億次，生成式AI日均對話5000萬次。公司獲得多項AI技術獎項，並通過多種方式積極推動ESG發展。未來，百融雲創將繼續深耕AI領域，拓展非金融行業應用，並致力於成為數字化賦能百行千業的龍頭企業。

08. 貝康醫療 2024年中期業績亮眼，全球收入增長46%，毛利率提升72%。公司積極拓展全產業鏈，從核心試劑業務延伸至男科、冷凍存儲、胚胎培養、軟件等領域，並通過自主研發和收購，獲取全球70%以上的註冊證，覆蓋85%以上的三代試管嬰兒中心。貝康醫療重視經銷商模式，新增48家國內經銷商，並與國藥、上藥等達成深度合作。公司海外業務取得突破，BMX產品在歐洲、北美、亞洲等地增長強勁。貝康醫療聚焦AI和數字化技術，打造智慧化實驗室解決方案，推動輔助生殖行業向智能化、自動化方向發展。未來，公司將繼續擴大市場份額，提升產品競爭力，並積極佈局海外市場，成為輔助生殖醫療器械領域的頭部企業。

09.朝聚眼科 2024年上半年業績穩健增長，收入37.34億元，同比增長6%，毛利3.36億元，同比增長4.1%。主要增長來自新開業和併購醫院，其中消費眼科收入3.76億元，同比增長4%，基礎眼科收入3.57億元，同比增長8%。公司積極應對醫保政策變化，通過卓越計劃提質增效，並推進OEM採購和精細化服務，提升盈利能力。未來將聚焦核心區域，以中心醫院為中心發展衞星診所，並拓展消費眼科和基礎眼科新業務，包括屈光手術、白內障高端技術和乾眼症等。公司對眼科市場前景充滿信心，將持續為患者提供優質服務，並推動行業健康發展。

10. 京能清潔能源 京能清潔能源2023年營收46億元，同比增長8%，除税前溢利44億元，同比增長81%。公司分紅比例保持38%左右，未來可能根據經營狀況增加分紅。公司2024年裝機容量和利潤指標有信心達成，但燃氣電價調整導致2025年目標難度較大。2023年上半年發電量趨勢與其他公司一致，無法逆市增長。一季度財務數據顯示燃氣發電同比增長，風電增長，光伏發電和水電略有下降，整體可再生能源發電量增長。2023年經營性現金流中，燃氣發電佔比約40%，其余主要為可再生能源板塊。光伏發電、燃氣發電和風力發電裝機容量相似，光伏和風電利潤貢獻接近。公司應收賬款中90多億為可再生能源補貼，去年回收25億，今年上半年回收情況與去年相似。綠證市場去年交易盈利約3000萬，綠證銷售均為綁定形式。公司儲備容量為2800萬千瓦，其中可再生能源超過2560萬千瓦。光伏項目儲備為5萬千瓦，備案項目為3450萬千瓦；風電備案項目為1900萬千瓦，儲備項目為15400萬千瓦。燃氣項目儲備2400萬千瓦，位於四川和廣東，項目籌備時間取決於當地政府支持和氣源消納情況。2024年計劃資本開支大約100億，財務費用今年上半年相較去年底有所下降。

製造| 科技（12條）

01. 電動兩輪車分析師稱，近日商務部等多部門聯合印發電動自行車以舊換新實施方案，計劃對符合《電動自行車行業規範條件》企業（白名單）予以補貼政策傾斜。第一批入選企業數量有3家，預計未來總計將有10~15家企業入選。受益於以舊換新政策的拉動作用，預計2025年國內電動兩輪車的銷售增量為500~700萬台。

02. 動力電池分析師稱，2024年7月國內動力電池裝機規模接近44GWh，同環比均有增長，環比增幅約為3%。2024年1~7月國內動力電池累計裝機規模為244GWh，同比增長41%以上。7月國內鐵鋰電池裝機量接近30GWh，環比增長接近6%；三元電池裝機量環比微降。新能源車年檢新規將於2025年3月正式實施，安全充電檢測和電氣安全檢測將作為必檢項目，電池安全性能指標得到提升。預計隨着電池安全指標的逐步完善，動力電池行業將持續出清，行業集中度將會提升。

03. 光模塊分析師表示，光模塊正處於400G向800G和1.6T迭代的周期，OpenAI、英偉達和Marvell等海外廠商的需求量明顯高於國內。2024H2光模塊產能預計將同比高速增長，泰國多家工廠將陸續開始投產。2024Q3~Q4隨着供需差進一步放大，預計未來2~3年國內中際旭創、新易盛等光模塊廠商的利潤率將同比持續增長。

04. 重卡分析師稱，8月重卡市場批發銷量約5.8萬輛左右，同比下滑18%。從細分市場看，重卡增長主要體現一是海外出口市場，8月重卡出口銷量結束了6~7月連續同比下降，重回上升通道，預計增幅超過13%，主要受益於俄羅斯計劃10月起大幅提高進口汽車報廢處理税税率；二是新能源重卡8月延續「淡季不淡」的良好勢頭，估計終端實銷達到5500~6000輛，同比大幅增長近1倍。8月28日剛發佈以舊換新操作細則，預計9~12月這4個月重卡市場將釋放5~6萬台政策性新車增量。預計2024全年重卡市場批發銷量為96萬台左右，其中國內約68萬台，出口為28~29萬台；新能源重卡銷量為6~6.5萬台，滲透率接近10%；LNG重卡銷量超20萬台，滲透率為31%左右。

05. 儲能分析師稱，2024H1全球儲能電池產量增速在20%左右，國內儲能系統裝機併網規模同比增長40%，美國等部分海外國家儲能裝機併網規模同比增長50%以上。Q2國內儲能板塊盈利能力環比略微提升，毛利率和淨利率均大約上漲1pct。預計未來三年全球儲能電池需求量的年均增速為50%左右。

06. 儲能分析師表示，寧德時代選擇全面轉型到儲能系統集成領域，主要是基於電芯業務利潤空間有限的考慮。目前寧德儲能系統集成訂單量較多，2025Q1交付。因此，陽光電源轉向和中航鋰電合作，承諾在多數情況下使用中航鋰電的電池，這極大地提升了中航鋰電的出貨量，預計今年出貨量達到30GWh。

07. 鴻蒙系統分析師表示，第九屆華為全聯接大會將於2024年9月19~21日召開，會議將包括鯤鵬、昇騰的算力底座和鴻蒙AI應用的落地等內容。華為目前宣佈鴻蒙生態設備的數量超過9億台；鴻蒙原生應用已經進入全面衝刺階段，其中超過1500家已完成上架。「純血鴻蒙」HarmonyOS NEXT的整機性能提升了30%，2024年8月啟動了Beta版測試，預計2024Q4將大規模商用，2025年將會搭載更多機型。

08. 乘用車分析師稱，國內乘用車企業2024Q2營收增速出現顯著分化，排名前75%的企業營收同比增速為28%，中位數企業的增速為0，排名后25%的企業有30%的下滑。Q2乘用車企業利潤分化的程度大於營收，中位數企業利潤同比增速為17%，前25%的企業增速超100%。預計國內車企后續盈利能力將繼續加速分化，頭部企業將最大程度受益於此輪以舊換新的政策紅利。

09. 造船分析師稱，2024H1國內船舶板塊整體營收同比增長22.3%，毛利率增長0.99pct至10.4%，營收和利潤增長的原因是船企交付加快和訂單結構優化。頭部企業方面，中國船舶2024H1民船交付量為48艘，對應403萬載重噸，全年交付目標完成度為60%。中國動力2024H1船用低轉速發動機產量為224台，同比增長15%。目前國內主要船企的訂單生產排期已排至2028年，2024年業績增長的確定性很高。

10. 液冷專家表示，目前海外市場的1000瓦液冷系統價格約為8000元人民幣，國內市場價格約為4000~5000元人民幣。目前H100單卡在服務器機櫃的綜合能耗為1200瓦左右。此外，英偉達目前傾向於從美國本土工廠採購液冷系統。

11. 家電分析師稱，過去3年國內家電出口品類中，空調佔比約為8.5%、洗衣機約為7.7%、冰箱約為9.6%、吸塵器約為6.4%、微波爐約為3.9%、電視機約為15.7%。預計未來5年全球家電市場規模的年均增長率為5%，同期國內家電出口業務的年均增長率為5~10%。

12. 光伏分析師表示，近期光伏電池片環節下游需求偏弱，8月電池片出貨低於預期，訂單集中於頭部企業，庫存壓力加大。專業化電池廠預計會減產。組件方面庫存積累，需求偏弱，新簽訂單價格持續下探，本周N型一體化組件單瓦毛利從負6分錢降至負8分錢。此外，8月國內硅片產量約52.6GW，環比上漲4%，預計9月硅片產量下降到45~46GW，環比降幅14%。

消費| 醫健（12條）

01. 啤酒分析師稱，Q2啤酒板塊承壓，系餐飲和夜場需求疲軟，多個啤酒企業存在壓庫行為。南方暴雨擾動市場，部分企業噸價下滑。H1啤酒價格帶分化明顯，8元以上銷量增速下滑。預計Q3啤酒銷量環比小幅改善，系基數較低。隨着H2低價的大麥和包材使用增加，預期噸成本壓力有所改善。預計H2青島啤酒和華潤啤酒利潤同比增速為中個位數，重慶啤酒利潤同比增長小個位數，燕京啤酒利潤同比增長60%。

02. 白酒分析師稱，山東渠道調研顯示，目前山東地區茅臺發貨進度是65%，茅臺1935由經銷商配額制轉為區域獨家配額制，目前1935批價降至750元/瓶左右，預計后續1935批價向下空間不大。目前五糧液打款進度完成了80%，整體批價在940~945元/瓶，本周開始發貨，預計批價有10~20元/瓶的下降空間。目前國窖高度批價有壓力，批價從870元/瓶降至840元/瓶，國窖回款進度偏慢。汾酒打款進度沒有太大問題，新品上市預期導致批價下跌，青花20批價從355元/瓶降至345元/瓶，汾酒整體動銷和庫存相對良性。珍酒的動銷、庫存、批價壓力偏大。

03. 醫藥分析師稱，2024Q2醫藥行業收入增速前三的細分板塊是創新葯、血製品和科研服務，歸母淨利潤增速前三的細分板塊是原料藥、化藥和醫療耗材。2024H1醫藥行業收入增速前三的細分板塊是創新葯、血製品和醫療耗材，歸母淨利潤增速前三的細分板塊是原料藥、化藥和醫療耗材。目前血製品板塊還處於景氣周期（量價齊升階段），預計血製品板塊2025年仍然可以保持穩健的增長。2024Q2醫療設備的招投標未出現明顯復甦，預計2024Q3招投標有望復甦。2024Q2醫療耗材收入增速有明顯提升（尤其是低值耗材），主要系海外大客户去庫結束，推薦關注呼吸機相關產業鏈。

04. 酒店分析師稱，頭部酒店上市公司開店情況表現較好，華住和亞朵上調了2024年全年的開店指引，華住從1800家上調到2200家，亞朵從360家上調到400家。目前酒店行業整體經營數據承壓的情況下，單體酒店和其他品牌的酒店更願意去加盟一些頭部品牌，品牌力較強的酒店公司會有更好的表現。

05. 社服分析師稱，2024H1社服上市公司總營收是1080億元，同比增長3.8%，其中2024Q2總營收增速為0.96%，主要系需求走弱。2024H1社服上市公司歸母淨利潤是68.97億元，同比下降4.73%；扣非歸母淨利潤同比下降6.24%。從社服子行業角度看，境內外出遊和K12教培行業景氣度較高，人力資源服務行業出現增收不增利的情況（主要系收入結構變動）。從業績角度看，2024Q2出境遊表現最好，其次是酒店、人力資源服務、教育、自然景區板塊。

06. 卡遊分析師表示，目前集換式遊戲卡牌市場在急速擴張，預計2024年市場規模為200億元，同比增長100%。其中卡遊作為龍頭公司，2024H1收入已經超過2023全年收入，利潤率為30%左右。公司佈局下沉式市場，單包卡牌價格僅為1~2元，奧特曼和小馬寶莉兩大IP讓卡遊實現了男生、女生羣體的全覆蓋。預計2024全年卡遊收入接近100億元。

07. 飼料分析師稱，2024H1全國的飼料產量是1.45億噸，同比下降4.1%，其中，豬飼料同比下降7.3%；肉禽飼料同比增長1%；水產飼料同比下降2.4%。2024H1豬飼料上市公司的豬飼料外銷量下滑更顯著，禾豐股份豬飼料外銷量同比下滑約20%；大北農飼料銷量同比下滑約10%；海大豬飼料外銷量同比下滑7%，主要系生豬散養户去化較明顯，豬飼料上市公司收緊賬期（主動下調飼料銷量增速）。

08. 獸用疫苗分析師稱，2024H1獸用疫苗上市公司總體營收是62.47億元，同比下降3.67%；歸母淨利潤是6.78億元，同比下降38%。2024Q2獸用疫苗上市公司總體營收同比下降6%，歸母淨利潤同比下降52%。2024年獸用疫苗上市公司中報的平均毛利率是47.4%，環比下降1pct。2021年至今，整體獸用疫苗的毛利率處於下滑趨勢，存貨周轉天數處於上升趨勢。如果2024H2生豬養殖利潤變好，預計獸用疫苗周轉率會有明顯改善。

09. 白酒分析師表示，白酒板塊2024H1收入同比增長14%，利潤同比增長14%。五糧液2024年初有所提價，以及新流通渠道的調整，預計2024年收入同比有雙位數增長；迎駕貢酒、汾酒等區域性名酒表現比較穩健；古井貢酒預計2024年保持收入同比正增長。

10. 生豬養殖分析師稱，2024年中報顯示，生豬養殖上市公司表現出來的特徵是：高盈利、慢擴產、降負債。2024Q2生豬養殖上市公司經營性現金淨流入達207億元，預計2024H2經營性現金淨流入會更大。2024H1生豬養殖上市公司資本開支同比下降34%，6月底固定資產環比3月底下降1.3%。生豬養殖上市公司6月底能繁母豬存欄量環比3月底增長7%，其中，牧原和温氏分別貢獻17萬頭和9萬頭。

11. 肺癌分析師表示，目前肺癌在中國位居發病率和死亡率第一，5年生存率低於20%，晚期患者的比例超過了68%，其中NSCLC患者佔比極高。目前奧希替尼聯合化療組的PFS延長了9個月；埃萬妥單抗聯合化療組的中位PFS為6.3個月；第一三共的Dato-DXd正在進行多項III期臨牀研究。

12. 黑悟空分析師稱，《黑神話：悟空》首周銷售量破1000萬套，遠期有望突破2000萬套。預估該主機遊戲首周銷售額超30億元，遠超2023年中國買斷制遊戲20.5萬元的銷售額。該遊戲通過實機演示、b站投流、與瑞幸聯名等方式增強了破圈效應。遊戲服務商、分銷商、IP衍生方增長機會多。

材料| 能源（5條）

01. 煤炭分析師表示，動力煤方面，上周秦皇島港口5500大卡動力煤報價為843元/噸，報價小幅上漲。北方港口庫存從7月初的2737萬噸降至2397萬噸，累計減少340萬噸，降幅為12%；南方港口庫存從7月初的3982萬噸降至3638萬噸，累計減少340萬噸，降幅為9%。焦煤方面，上周山西產主焦煤價格為1770元/噸，兩個月內首次上漲；噴吹煤最新價格為990元/噸，環比上漲20元/噸。焦煤煤礦產能利用率上周環比上升0.4pct至90%；焦化廠開工率為70%，周環比下降2pct。

02. 粘膠短纖分析師表示，目前粘膠短纖處於淡季不淡的狀態。2024年8月粘膠短纖開工率達到85.92%，截至8月30日，整體粘膠短纖行業庫存達到8.68萬噸，同比下滑20%。預計9~10月旺季到來，粘膠短纖大概率超預期。

03. 磷礦石分析師表示，目前磷礦石價格非常穩定，國內30%品位磷礦石均價為1018元/噸，28%品位磷礦石均價為949元/噸，25%品位磷礦石均價為785元/噸，價格基本處於高位穩定的態勢。目前磷礦石主產區礦石開採運輸仍是偏正常狀態，北方地區少數企業在逐步恢復生產，整體磷礦石供應仍是偏緊狀態。

04. 鋁分析師表示，預測2024年9~11月將處於鋁板塊旺季，目前鋁板塊處於淡旺季切換的節點，底部價格向上彈性較大。截至8月中，鋁價處於全年低位，近期雖然有所反彈，整體向上的彈性還沒有充分顯現。截至8月，鋁線纜的開工率為69%，較7月走高1.3個百分點；鋁型材的開工率為51%，較7月走高1個百分點；鋁板帶開工率為70%，較7月下滑1個百分點。

05. 電解鋁分析師表示，截至2024年7月底，電解鋁的運行產能已經達到4350萬噸。截至8月24日，電解鋁的社會流通庫存約80萬噸，周度去庫2%；鋁棒的流通庫存為11萬噸，周度去庫7%。電解鋁社會流通庫存由於淡季疊加雲南復產的效應，庫存區間在80萬噸上下震盪。雙去庫已經持續兩周，下游低價拿貨意願比較足，連續去庫有望迎來價格反彈節點。

金融 | 基建（3條）

01. 房地產-北京某公司管理層透露，2024年7月北京二手房網籤量達到1.55萬套，同比增長60%，8月北京二手房網籤量達到1.4萬套，同比增長30%。1~8月北京二手房累計網籤量達到10.5萬套，較去年基本持平。預計2024年全年北京二手房網籤量將達到16.5~17萬套。

02. 建材分析師表示，在95個建材行業上市公司樣本中，整體中報業績表現承壓。2024H1樣本公司整體收入同比下滑13%；歸母淨利潤同比大幅下滑55%。大部分細分子行業的收入、利潤都處於承壓狀態。

03. 房地產分析師表示，2024年8月百強房企銷售金額環比下降8%，同比下滑30%。1~8月百強房企累計銷售金額同比下滑35%，降幅較1~7月相對收窄，主要原因是天氣炎熱以及7~8月屬於市場淡季。從跟蹤的百強房企情況看，8月單月只有16家房企的銷售金額實現環比增長。8月單月房企TOP3、TOP10、TOP10~20、TOP21~30、TOP31~50、TOP51~100的銷售金額同比分別下滑14%、25%、25%、16%、32.5%、56%。分析師表示，2024年8月10個重點城市新房平均成交套數為3079套，環比下降24.8%，同比下滑34%，處於今年3月以來最低水平，降幅明顯擴大。2024年8月10個重點城市二手房平均成交套數為7900套，環比下滑19%。

投資的成功，不在於預測市場的短期波動，而在於理解企業的長期價值。

——沃倫·巴菲特

（轉自：Gangtise投研）