華爾街到陸家嘴精選丨周五非農或決定9月降息幅度！8月標普最強成分股是誰？傳英特爾要賣家產了？

①周五非農數據或將決定9月降息幅度 美股九月魔咒能否被打破？

本周五市場將迎來8月非農數據，這將是9月美聯儲決議前最后一次重磅就業數據，由於這份就業數據將在美聯儲9月FOMC會議靜默期的前一天發佈，或成為決定降息25還是50基點的關鍵。隨着通脹的放緩，美聯儲主席鮑威爾已發出信號，將在9月開啟降息，並表示官員們「不尋求也不歡迎」勞動力市場進一步降温。7月非農就業增長低於預期，失業率創近三年來最高水平。華爾街知名空頭——摩根士丹利首席美股策略師Mike Wilson發聲警告，除非美聯儲降息幅度超預期、經濟走強或引入額外政策刺激，否則股指在未來6-12個月的回報將極其有限，投資者應繼續選擇優質美股股票。

星展銀行鄧志堅：目前市場預期新增就業人數為16.5萬人，較上月的11.4萬顯著回升，最近三個月的平均就業人數增幅將放緩至略高於15萬，為2021年初以來的最小增幅，而失業率可能從4.3%小幅下降至4.2%。上周美國二季度GDP上修，如果結合非農回暖，對市場氣氛本該有利，但市場可能更加渴望降息。如果投資者單純認為降息利好股市，那麼好數據反而會讓投資者擔憂。歷史上9月股市表現往往是全年最差的一個月。今年9月是否如此，很難預計。目前財報期已經結束，能夠支持上升的可能只有降息預期。如果非農數據下跌，市場分析會認為美股或提前反應減息預期；如果非農數據上升，會出現降息利好股市的聲音。但這都是事后解釋。建議投資者不宜過分進取，如果要選擇美股，必須精選具有深厚「護城河」的優質股。

東北證券首席投資顧問郭峰：美聯儲政策目標從通脹轉向就業，經濟回落程度決定降息幅度。美元降息階段，人民幣政策外部壓力緩解，政策有望重回穩增長，關注月度數據變化。

②包裝食品業史上最大收購令Kellanova單月大漲近39% 成標普8月最強成分股

因為獲得家族私有的零食糖果巨頭瑪氏收購，擁有Cheez-It和品客薯片等品牌的零食製造商Kellanova（家樂氏）8月單月漲幅高達38.62%。8月14日，瑪氏宣佈與Kellanova達成最終協議，以每股83.50美元的價格現金收購Kellanova，總對價高達360億美元，交易價格較Kellanova未受影響的30個交易日成交量加權平均價溢價約44%，較其截至8月2日未受影響的52周最高價溢價約33%。交易預計2025年上半年完成。彭博匯編的數據顯示，此次收購將成為今年迄今為止金額最大的交易，也是近十年來最大的包裝食品交易。Kellanova的前身是家樂氏，2023年年底，家樂氏被拆分為兩家獨立的上市公司——Kellanova和WK Kellogg Co，其中Kellanova涵蓋零食業務，WK Kellogg主營麥片業務。家樂氏2023年的淨銷售額超過130億美元，業務涉及180個市場，擁有約2.3萬名員工。

星展銀行鄧志堅：去年10月家樂氏分拆零食和谷物早餐業務，零食就是Kellanovo。由於分拆業務涉及諸多資產減值和税費等成本，導致過去三個季度出現巨大的非經常性開支。但二季度開始，該類費用已經消失。分析預期Kellanova今年盈利將提升27%，而且將繼續保持高達9成的派息率，之前的股息收益率高達4%。但現在股價大幅提升后，股息收益率可能跌至2.8%。美國最新發布的GDP和PCE數據均反映出消費並沒有消減，但物價已有放緩，對零食行業而言，收入和物價穩定增長是最大動力。該股暫時較高價，只適合調整時趁低吸納。

③庫珀醫療上周最后倆交易日股價創新高

全球性醫療器械公司庫珀醫療股價上周四收漲11.84%，創出105.73美元的歷史新高，上周五盤中股價再創新高至106.95美元后回落，收盤漲幅歸零。庫珀醫療於8月29日發佈的2024年三季報顯示，公司截至2024年7月31日，營業收入28.77億美元，同比增長7.91%，淨利潤2.75億美元，基本每股收益1.38美元。Piper Sandler重申該股評級為「增持」，最新目標價120美元。Baird維持該股評級為「跑贏大盤」，最新目標價為125.00美元。

星展銀行鄧志堅：美國最大的醫療用品企業之一庫柏醫療主要經營視力醫療用品，上周四大漲是因為公佈的財報顯示，營收同比上升7.9%，盈利同比上升23%，預計下一個季度盈利同比增長90%，全年同比增長58%。公司CEO表示，預期未來隱形眼鏡業務升幅保持強勁增長。該業務佔整體營收高達七成。公司目前毛利率高達67%，而近三年花費20億美元的3筆收購已經全部完成，只要成本有效控制，利潤率將有所提升，會吸引更多投資者。

東北證券首席投資顧問郭峰：國內來看，從醫藥到醫療器械行業，這兩三年在資本市場都經歷低迷期，估值處在相對底部。可以關注A股港股醫療產業相關ETF的機會。

④傳英特爾CEO將向董事會提出剝離資產及降本計劃

有消息稱，英特爾預計將在本月的董事會上宣佈重大改革計劃，剝離一些不必要的業務並調整資本支出，以重振公司財務前景。英特爾高層正在考慮出售可編程芯片部門Altera，因為英特爾已經無力從利潤中再撥出款項資助項目發展。還有一種可能性是，將英特爾拆分並將其芯片代工部門出售給臺積電等買家。目前，英特爾已經將代工業務從設計業務中分離出來，並從今年一季度開始單獨公佈財務業績。該公司在設計和製造業務之間豎起了一堵牆，以確保設計部門的潛在客户無法獲得客户使用英特爾晶圓廠製造芯片的技術機密。另外，改革提案可能包括進一步減少公司在工廠擴張上的資本支出的計劃，包括暫停或完全停止其在德國價值320億美元的工廠，目前該項目已被推迟。

星展銀行鄧志堅：當英偉達獲得巨大盈利時，英特爾明顯錯誤判斷了科技的發展。早在臺式機轉向筆記本電腦時就已經是一個非常清晰的趨勢，電腦應用將是隨時隨地的，為達到這一需求，半導體及其它零部件的設計和生產將需要革命性創新。但英特爾明顯慢了一步，甚至在第二次硬件轉型向移動設備時，英特爾竟然幾乎完全脱離該市場。而這次可能出售的可編程芯片業務部門Altera曾是英特爾歷史上規模最大的一筆收購，被視為英特爾在現場可編程門陣列（FPGA）領域的重要部門，以助力該公司的人工智能發展，其實未來需求也是非常巨大，例如現場可編程門陣列（FPGA）在5G通訊、可視成像、工業自動化等領域，能有效加速特定運算。未來應用端的巨大需求，可能會讓英特爾將再度錯過機會。

東北證券首席投資顧問郭峰：從中報來看，國內科技企業有突出表現，主要集中在消費電子和半導體產業，這得益於人工智能產業大規模擴張，可繼續關注相關機會。

⑤油價恐失守70關口？利比亞局勢橫添變數 歐佩克+增產動機更強

油價在8月連續第二個月下跌，增加了歐佩克+從10月1日開始按計劃逐步解除自願減產的不確定性。然而，作為歐佩克的成員國，利比亞生產和出口中斷實際上可能有助於讓歐佩克+的產量政策決定變得更容易一些。凱投宏觀首席氣候和大宗商品經濟學家David Oxley在上周五的一份報告中表示，「在現階段，歐佩克+很有可能堅持原計劃從10月開始逐步提高產量，這是我們預測到2025年底油價將跌至每桶70美元的關鍵原因。」與此同時，歐佩克仍計劃對2024年前七個月部分成員國的產量過剩進行限制。負責審查石油市場發展的歐佩克聯合部長級監督委員會定於10月2日舉行下一次會議，而歐佩克的下一次部長級全體會議定於12月1日舉行。

星展銀行鄧志堅：歐佩克+本來預計今年第四季度到2025年底，開始逐漸取消總量為220萬桶/日的自願減產計劃。不過由於利比亞供應中斷，所以現在歐佩克+可能會在10月每天提高18萬桶，市場普遍認為這有可能會導致油價跌至70美元以下。不過利比亞的產能有限，停止供應對油價影響有限。加上歐佩克+即使提升少量產能，美國供應總量在趨勢上並沒有減少，環球原因總供應保持穩定。環球需求卻也沒有提升，全球供求關係保持穩定，並沒有發生改變。短期因素下，不排除歐佩克+取消減產計劃，可能拖累油價。中長期而言，環球原油市場保持輕微的供過於求，油價也不太可能長期處於更高水平。

光大證券石油化工行業周報（2024-9-2發佈）：地緣政治局勢緊張，歐佩克+主導下原油供需有望趨緊，看好油價維持高位。「三桶油」在油價波動期體現出較強的業績韌性，盈利中樞有望進一步上行。全球上游資本開支有望持續回升，油服市場有望維持景氣，「三桶油」下屬油服有望充分受益。建議關注：1）中國石油（A+H）、中國石化（A+H）、中國海油（A+H）；2）中海油服（A+H）、海油工程、海油發展、中油工程、石化油服、中石化煉化工程（H股）。