心動公司(02400)1H24業績點評：自研產品持續兑現，《出發吧麥芬》表現亮眼

事件：公司發佈2024年半年報，實現營業收入22.21億元，YoY+26.7%；歸母淨利潤2.05億元，YoY+127.4%，經調整后歸母淨利潤2.37億元，YoY+110.0%，經調整息税折舊攤銷前盈利3.19億元，YoY+72.7%。

《麥芬》表現亮眼，推動遊戲收入快速增長。1H24公司遊戲業務收入14.86億元，同比增長29.3%，1H24網絡遊戲平均月活躍用户953萬人，付費率同比提升1pct至11%，平均每月付費用户遊戲花費同比提升68%至218元，主要受《出發吧麥芬》《鈴蘭之劍》《火炬之光：無限》三款新的自研遊戲驅動。《出發吧麥芬》於今年1月上線中國港澳臺地區，5月上線中國大陸地區，據七麥數據統計，截止8月30日，該遊戲中國大陸版平均位列iOS遊戲暢銷榜第17名，7月以來平均排名24名，流水錶現超預期，下半年利潤有望持續釋放。

TAPTAP活躍用户數顯著提升。1H24公司信息服務業務收入7.34億元，受益於多款熱門遊戲上線，以及TapTap營銷活動的增加，廣告業務收入同比提升21.7%。1H24TapTap中國版APP平均月活躍用户數為4324萬人，同比提升27.3%。

自研產品持續兑現。公司自研模擬經營手遊《心動小鎮》於7月上線，首月取得超過2500萬次下載，安卓渠道為TapTap獨佔，為TapTap帶來大量新增用户，提升平臺活躍度；據七麥數據統計，該上線以來平均位列iOS遊戲暢銷榜第37名，表現亮眼，有望依託社交裂變帶來新增玩家的持續增長，關注長線運營與商業化情況。公司規劃今年下半年在海外多個國家和地區陸續上線《出發吧麥芬》。

盈利預測：預計公司24/25/26年歸母淨利潤6.57/8.74/10.89億元，同比扭虧/+33%/+25%，自研產品表現超預期，維持「買入」評級。

風險提示：自研遊戲表現不及預期；平臺用户增長放緩；政策風險