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易鑫安2024年8月份策略報告
2024-09-03 13:02
本文數據來源於Wind,易鑫安資管
01
「鑫」觀點
8月基本面維持弱勢。受地產成交/投資/新開工持續下行的影響，原材料及建築業PMI環比下滑，下拉全國製造業PMI至49.1。出口、訂單及高新技術景氣度環比小幅提升。7月社零增長2.7%，略低於市場預期，其中偏可選的餐飲/菸酒/服飾/化粧品/珠寶/家俱/汽車/建材下降幅度有所擴大，體現整體消費信心仍不足。就業方面7月城鎮失業率5.2%，略高於預期。
政策方面：目前各地方政府開始推行家電以舊換新政策，補貼力度及品類略超預期。傳聞中的調降存量住房貸款利率對居民負債壓力減輕有利，政策大概率在路上。但在當前市場嚴重缺乏信心的情況下，仍需要更多舉措來提振。
02
研究員行業觀點
行業方面：8月底中報全部完成披露，整體看消費類、地產鏈、建築業、工程機械、光伏鏈表現較差，通過業績交流會了解，多數行業8月仍邊際向下。在社交、汽車、快遞、調味品、安防等行業中，優質白馬企業取得了優於增速的業績。國債8月初受央行施壓進行一輪調整，后逐步收復回到前期高點區域，近期公佈宏觀數據不佳，對國債形成支撐。
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