實驗動物賽道紅火！百奧賽圖、藥康生物、南模生物競相賣鼠，誰是醫藥創新「最強輔助」？

伴隨着全球新葯研發壁壘越來越高，通過模式動物驗證臨牀前候選藥藥效和安全性的重要性愈發凸顯，模式動物市場成為新葯研發領域的下一片藍海。

近日，百奧賽圖、藥康生物、南模生物等模式動物龍頭企業陸續發佈半年報，不斷增長的業績表現，向業內展示了模式動物以及新葯開發領域的市場潛力。

據瞭解，模式動物是標準化的實驗動物，可以將需要研究的生理或病理活動相對穩定地顯現，供實驗研究之用。其中，模式小鼠佔據主體位置。根據2017年《中國實驗動物資源調查與發展趨勢》數據，我國實驗小鼠生產數量約佔全部實驗動物生產數量的70.56%。

業內人士表示，醫藥領域低垂的果實幾乎已被採摘殆盡，但未得到充分滿足的臨牀需求依然存在。在過去的幾年中，「模式小鼠」這一商業領域的潛力持續得到開發，但市場依舊呈現出巨大的未飽和狀態。面對國內外日益增長的需求，實驗動物這一細分市場仍舊處於一個尚未充分競爭的藍海階段。

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百奧賽圖迎發展拐點

「千鼠萬抗」新籤項目暴增230%

最新財報顯示，百奧賽圖2024年上半年收入4.1億元，同比增長25.6%。其中，2024年上半年虧損0.5億元，同比減少73.3%。在業內看來，百奧賽圖實現進一步「增收減虧」，走到即將實現盈虧平衡的關鍵節點。

具體來看，業績貢獻主要來源於臨牀前動物產品與藥效服務，總收入為2.9億元，同比增長23%。其中，模式動物是該板塊核心，銷售收入1.8億元，同比增長52.6%。從市場分佈來看，海外業務持續快速增長，24年上半年海外業務銷售佔比超過70%。

強大的創新動物模型儲備，是最前沿藥物研發企業選擇的主要因素。據瞭解，百奧賽圖累計研發3300多種創新動物模型，CRO服務擴展到藥理藥效、PK/PD、小動物病理毒理、體外檢測等，涵蓋腫瘤、自免、代謝、神經、心腦血管、手術模型等疾病領域，並擴展到ADC、核酸藥物、細胞治療等成藥形式。

此外，近年來百奧賽圖大力推廣「千鼠萬抗」工程帶來的抗體開發授權業務也穩步進入收穫期，板塊總收入1.2億元，同比增長34%，毛利率高達91%。截至6月底，百奧賽圖累計簽署約150項藥物合作開發/授權/轉讓協議並與包括多家MNC在內的企業達成了RenMice®平臺授權開發合作。其中，2024年上半年新增簽署約50項，較去年同期增長約230%。

隨着項目進展陸續達到重要里程碑，百奧賽圖認為這部分收入會呈現快速增長，抗體發現業務將成為其新的業績增長驅動力。與百奧賽圖類似，和鉑醫藥提供的抗體開發服務也表現出不俗的市場潛力。近日，和鉑醫藥發佈2024年上半年財報，總收入2370萬美元，與同期4100萬美元相比有明顯縮水。

在此前提下，和鉑醫藥仍然有盈利的原因，一定程度上可以歸功於研究服務費有了大幅提升，從去年的87萬美元至232.6萬美元，同比上漲了167.4%。在業內看來，這項業績增長就是基於Harbour Mice®全人源轉基因小鼠平臺相關的抗體開發服務。

業內人士指出，在政策與市場的雙重推動下，模式小鼠的成功培育，能夠更加精確地模擬人類的特定生理和病理特徵。這在揭示生命科學的基本規律、疾病診斷與治療以及新葯的創新研發等領域，發揮着無可替代的作用。這無疑為新葯研發領域帶來了更多新的可能性，併爲科研上游和產業發展注入了新的動力。

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實驗動物市場前景開闊

進軍海外業務成新發力點

據Frost & Sullivan預測，2019—2024年和2025—2030年我國模式小鼠產品及服務市場規模的複合年均增長率（CAGR）將分別達到24%和19%，2030年市場規模有望達到236億元。

除百奧賽圖之外，南模生物、藥康生物是目前國內市場佔有率較高的另外兩家企業，三者被稱為國內模式動物「三巨頭」。

其中，藥康生物成立於2017年，實行以產品為導向的發展策略。2024年上半年財報顯示，藥康生物收入3.4億元，同比增長15.05%，扣非淨利潤0.55億元，同比增長10.73%。其中，藥康生物的海外收入超過6200萬元，佔總體收入比重18.26%，處於穩步向上狀態。

從收入類型來看，藥康生物主要分成動物銷售和藥效服務兩大塊。其中，動物銷售有三部分，商品化小鼠銷售是公司的核心業務，收入2億元，同比增長16.26%；定製繁育和模型定製合併收入超過0.6億元，保持正增長。而藥效服務收入超過0.7億元，同比增長12.94%。

相對其他企業，藥康生物專注於商品化小鼠模型開發服務，其多年來大力發展的斑點鼠計劃已見收效，在品系種類數量、模型提供及配套服務方面均處領先水平。目前，藥康生物建立了全球最大的基因工程小鼠資源庫，擁有小鼠品系超21,000種，年模型創制通量6,000+。

值得一提的是，藥康生物在2024年上半年的重大布局是成立紐邁生物，進軍抗體發現業務，提供全人抗體開發服務以及潛在分子授權使用等，與和鉑醫藥、百奧賽圖的發展策略不謀而合。

而南模生物的業績表現則略顯遜色。2024年上半年財報中，南模生物營業收入1.77億元，較上年同期略有下降；歸屬於上市公司股東的淨利潤-914.4萬元，虧損進一步擴大。

對於營收減少的原因，南模生物表示，一方面源於有些項目原本在2022年結題因為新冠疫情而延迟到2023年，導致2023年上半年收入基數較高。另一方面，下游工業客户受投融資環境影響存在資金壓力，工業端收入下降。至於淨利潤虧損擴大，除了前述工業客户貢獻下降之外，還因為新基地投入使用產生折舊攤銷，以及出海市場投入增加等原因。

總體而言，排除市場遇冷、海外市場開拓投入等短期影響，南模生物的主營收入還是處於一定程度的增長狀態。截至報告期末，南模生物累計研發構建了約兩萬種模型，自主研發標準化模型12000余種，為客户提供了7800余種的定製化模型。

隨着海外業務有序拓展，南模生物正在打造新的增長極。據悉，南模生物當前已初步建立了一支十余人的海外BD團隊，目前海外業務收入佔比約為14%，增速較高。業內預計，未來隨着海外BD能力的進一步加強，南模生物有望憑藉價格優勢、客户口碑、人源化小鼠模型等特色產品逐步打開海外市場。

隨着全球範圍內新葯研發需求的持續增長，模式小鼠市場的需求亦呈現出上升趨勢。截至目前，歐美地區仍是模式動物服務的主要市場，以Charles River、 Envigo、Taconic、Jackson Laboratory等為代表的跨國領軍企業，共同佔據了全球市場份額的76%。

觀察2024年上半年的營業收入數據，在實驗動物賽道，國內主要企業普遍實現了超過或接近2億元的業績，然而與國際領先企業相比，其營業收入尚存較大差距。這表明，除了現有的國內市場空間外，國際市場亦展現出巨大的潛力。展望未來，我們期待更多企業能夠積極拓展國際市場，共同追求更廣闊的發展機遇。