港股縮量至800億港元以下 投資者重新恢復觀望態度

9月3日，港股大盤恢復縮量震盪走勢，恆生指數最終下跌40點或0.2%，收報17,651點。恆生科指微升0.3%，收報3,496點。大市成交金額只有793億港元。

中泰國際表示，近期美國部分經濟數據增強美國進入軟着陸的預期，美元指數自100.5的低位持續回升至101.7左右震盪，同期離岸人民幣在上周五脈衝式平倉后逐漸轉弱。本周五美國重點非農數據發佈前夕，外匯市場走勢缺乏方向，也使得港股投資者重新恢復觀望態度。

盤面上，市場板塊再度分化，內銀、內險、石油及電訊等中字頭央國企股價明顯調整，其中四大國有銀行分別再跌0.9%-2.8%不等，招行下跌3.1%。

部分消費相關股票漲勢較好，包括消費平臺巨頭美團（3690 HK）、長汽（2333 HK）等汽車股、海爾智家（6690 HK）等家電股，以及旅遊相關股份。

今年以來內銀股跑贏港股大盤主因國內「資產荒」，投資者尋求安全的品種。內銀股有較高股息率，較低估值，配合擁有國企改革提高估值的概念，而會計準則變化進一步利好險資為代表的長線資金增配內銀股等高股息資產。

內銀板塊整體上半年收入增速及淨利差受壓，但撥備釋放紓緩利潤下行壓力。9月美聯儲降息有望打開后續中國央行的降息空間，接下來要關注內銀的讓利力度。如果淨利差下行壓力收斂，股價及估值經歷明顯回調的內銀有再配置機會。

宏觀動態：

8月樓市銷售繼續冷卻，30大中城市商品房成交面積同比-24.3%，自6月、7月跌幅連續改善后，8月同比跌幅再次走闊。8月一線城市30大中城市商品房成交同比+5.7%，為過去一年多以來首次單月轉正。

考慮到北京在6月底纔跟進「517」新政，一線城市仍在政策落地成效觀察期。一線城市的二手房交易近期有逆勢上漲的現象。根據北京市住建局數據，北京二手房網籤套數自6月底落地新政后持續逆勢上漲，6、7月網籤套數分別同比上漲60%、31%。

二手房火熱交易也進一步促進「以價換量」，或加速樓市見底進程。8月百城二手房住宅價格環比下跌0.7%，跌幅較上月輕微收窄，已經連續28個月環比下跌，並且100個城市全部環比下跌。

行業動態：

新能源汽車板塊，吉利汽車（175 HK）8月銷量增長率超預期，同比/環比分別+18.7%/+20.2%。新能源車佔比進一步提升至41.7%，並且單月出口銷量4.5萬台，創歷史新高。

半年報顯示公司在新能源和燃油車業務均衡發展，產品高端化成效顯著。股價下跌至8月初底部后，至今已返彈18%，近期成交量也有所上升。

AI概念板塊，港股信創企業浪潮數字企業（596 HK）半年收入同比上升1.1%，在毛利率上漲並且費用率保持平穩下，淨利潤同比大增114%。管理層在電話會議中表示雲服務業務全年將扭虧為盈，其他業務並保持穩定增長。股價單日上漲7.3%，近一個月下跌4%。

醫藥板塊，恆生醫療保健指數昨日上升0.18%。業績后多數企業消息面較為淡靜，但金斯瑞科技（1548 HK）昨日上漲4.14%。公司非全資附屬公司南京傳奇生物研發的重磅創新葯西達基奧侖賽獲批上市。

西達基奧侖賽是由傳奇生物開發的一款靶向BCMA的嵌合抗原受體T細胞（CAR-T）療法使用CAR的轉基因對患者自身的T細胞進行修飾，以識別和消除表達BCMA的細胞。該產品由傳奇生物和美國強生（JNJ US）共同研發，目前已在美國、歐洲、日本獲批。

根據美國強生的2023年報，該產品2023年全球銷售額同比增加275.9%至5.0億美元。CAR-T療法為全新癌症療法，雖然價格昂貴，中泰國際表示也看好這類產品在中國的長遠前景。

公用事業/新能源板塊，昨日光伏玻璃行業延續升勢，或因傳聞關閉產能消息繼續發酵，信義光能(968 HK)及福萊特玻璃(6865 HK)上升3.3%-3.5%。

另一方面，前日上升的電力股昨日回落，華潤電力(836 HK)、華電國際(1071 HK)、中廣核電力(1816 HK)下跌1.2%-5.9%。近日具防守性的港資公用事業股也欠缺支持，長江基建(1038 HK)下跌1.5%。

昨日虛擬資產ETF回升。港股現貨比特幣及以太幣ETF分別上升約2.7%及3.2%。比特幣及以太幣由58,000美元及2,450美元水平上升至59,000美元及2,500美元水平。市場仍然欠缺重要具體消息。加密貨幣恐懼與貪婪指數由43上升至47。