《大行》建銀國際降神威藥業(02877.HK)目標價至11元 上半年業績遜

建銀國際發表報告指，神威藥業(02877.HK)上半年純利升27%至6.26億人民幣(下同)，撇除滙兌虧損、金融資產撥備虧損及一次性政府補貼因素后其盈利錄4.48億元按年下滑5%，上半年及次季收入分別按年跌各13%及20%至21億元及9.69億元，遜過預期。該行將神威藥業目標價由12.3港元降至11港元，維持「跑贏大市」評級。

該行認為，行業會直到明年首季纔出現復甦，所以下調公司今年至2026年的收入預測18%、20%及20%，各至42億元、46億元及52億元，減同期經調整盈利預測各1%、2%及4%，分別至11億元、13億元及14億元。撇除政府補助，該行料公司今年盈利按年增7%，明年盈利增長回到按年29%的幅度，與2023年的按年增幅一樣。該行亦認為，公司會保持今年至2026年的派息比率在42至43%水平，指公司今明兩年的自由現金流會達8.1億元及11億元，足以支付年度派息率。