房企利潤「五王之爭」，半路殺出個「程咬金」

出品 | 鳳凰網風財訊

作者 | WTT

房企半年報進入尾聲，排除延期披露財報的企業，根據Wind萬得數據，截至2024年8月31日，共有約130家A股房地產企業（含各板）、約298家H股房地產企業披露今年上半年財務數據。

「減收減利」已成為房企的主基調，尤其在大A，鳳凰網風財訊發現，今年上半年87家A股房企營業收入同比下滑，只有46家A股房企營業收入同比上漲。

更讓行業破防的是，虧損的現象越來越普遍。A股93家房企淨利潤同比下滑，其中67家虧損；而今年上半年盈利的房企僅有63家，40家房企淨利潤同比上漲（含1家零漲幅），更顯難能可貴。

繼風財訊第一章拆解了房企中期「虧損榜」的背后故事，本章將詳細解讀盈利榜上的「五王之爭」和「程咬金突擊」。

壹

2024年上半年，誰賺得最多？

風財訊注意到，答案並不在房企銷售五十強榜單里，但這家企業股東應占溢利（歸母淨利潤）達到223.12億元，它就是中國奧園。

奧園，作為一家已暴雷重整的房企，為何能衝上盈利榜首位，奧祕正是在其重組中。

根據中國奧園半年報披露，公司上半年淨利潤主要由於報告期內完成境外債務重組錄得重組收益所致。境外債務重組成功所帶來的收益達到266.38億元。

這意味着，如果扣除重組收益，奧園經營所得的淨利潤至少虧損43個億。

但奧園的經歷，一定程度上給了其他「暴雷房企」一些想象——

如果境外債重組成功，是否能有大量資金迴流？

暴雷的中大型房企，能否都期待一下，在某個財務報告期，享受淨利潤衝頂的快感？

排除特殊期的中國奧園，Wind數據顯示，2024年上半年房企的股東應占溢利TOP5為：

中海發展（103.14億元）

華潤置地（102.53億元）

新鴻基地產（91.45億元）

長實集團（86億元）

保利發展（72.4億元）

從數據可見，真正的房企利潤「五王之爭」，咬得很緊。

貳

TOP5和后序列房企之間的差距卻很大，並且不乏「冷門選手」。

例如A股市場，歸母淨利潤排在保利發展之后的上市房企為雅戈爾，其在今年上半年實現歸母淨利潤18.65億元，和前一位的保利有接近4倍的差距。

港股方面，排在長實集團之后的是龍湖集團，其今年上半年實現股東應占溢利58億元，二者也有接近1.5倍的差距。

而龍湖之后，要經過達力集團、恆基地產、信和置業等內地市場份額較淡的「冷門」房企，才能看見幾個更熟悉的名字：

貝殼、綠城中國。

今年上半年也僅有上述11家港股房企的股東應占溢利超過20億元。

A股市場，歸母淨利潤TOP11的房企更加「冷門」。

排名第四的是小商品城(600415.SH)，上半年歸母淨利潤14.48億元；居然之家「居然」能成為第十一郎，中期歸母淨利潤6.03億元。

這樣的局面讓后序的眾多房企不禁要感嘆：

路漫漫其修遠兮，吾將上下都要不起。

且看未來，截至今日已是9月，還剩4個月就即將」結營」。在這段日子里，對很多地產團隊而言，如果不「刺刀見血」，可能就只能「集體祭天」了。

爲了衝刺業績，以價換量在所難免，但價格戰、營銷戰之后，是否會影響未來的利潤結算，值得思考。

異常多的不確定因素，也預示着，未來房企的盈利格局，可能還會翻天覆地。