上半年被價格戰拖累業績，「BBA」的經銷商們開始加盟比亞迪

股價不足一元，半年虧損六億，隨着龍頭企業廣匯汽車摘牌退市，汽車經銷商們的生存狀態再次受到關注。

回顧上半年，行業價格戰加劇，新能源滲透率加速提升，與合資車企深度綁定的經銷商們不得不「下場肉搏」，以價換量；與此同時，新勢力直營模式衝擊之下，如何找準轉型的方向，亦是經銷商們必須面臨的問題。

價格戰拖累業績

從頭部經銷商的財報來看，營收與淨利潤普遍承壓。

具體來看，不久之前宣佈全員降薪的和諧汽車（03836.HK）營收同比下滑7.93%，淨虧損7627萬元，上一年盈利2.01億元，銷售汽車的毛利率為負。美東汽車（01268.HK）的營業收入為106.56億元，同比減少24.37%，虧損約2700萬元，而上一年同期盈利約3900萬元，新車銷售毛利率也下降5.3個百分點至-5.1%。

根據2024年上半年全國汽車經銷商生存狀況調查報告，2024年上半年經銷商的虧損比例達到50.8%，盈利的比例35.4%，虧損面較上年明顯擴大。

談到利潤下降，多數經銷商集團提及價格競爭。專注於「BBA」等豪華汽車品牌的永達汽車（03669.HK）在財報中表示，寶馬、保時捷等傳統品牌車企受制於新車價格戰的影響、新車型推出乏力等因素，以及新能源品牌通過持續的技術創新確保新產品競爭力和業務規模的增長，加之現階段油電不同税、不同權的政策背景，導致傳統品牌企業的新車銷量、毛利同比下滑。

2024年上半年，尤其進入第二季度以來，市場需求回落。寶馬在中國市場的銷量為37.59萬輛，同比減少4.2%；奔馳在中國市場交付35.26萬輛，同比減少6.5%；保時捷在中國的銷量更是大跌33%至2.96萬輛。

爲了實現銷量目標，汽車市場出現罕見的高頻和大幅度的價格調整。通過以價換量，犧牲利潤為代價，接近30%的經銷商超額完成半年度銷量目標，而目標完成率不足70%的經銷商佔比仍達到了三分之一。

轉型已是必答題

經營情況不佳，市場結構變化，經銷商的網點佈局、品牌選擇、業務方向亟需進行調整和優化。 中國汽車流通協會認為，主機廠淘汰賽已經拉開序幕，行業整合加劇。上游落后產能將被淘汰，部分品牌會退出，這就要求經銷商對現有經營的品牌，出現持續虧損的必須「殺伐果斷」。

數據顯示，從2020年到2023年，中國車市有超過8000家4S店退網，預計今年退網數量超過2000家。 以規模較大的中升控股（00881.HK）為例，截至2024年6月，公司在全國擁有419家經銷店，其中269家為豪華品牌，150家為中高端品牌，自2022年以來，整體數量便再未出現增減。

中升控股解釋稱，現階段，僅增加經銷店不再有助於增長，公司結合中心城市戰略對經銷店的品牌和城市分佈進行優化。上半年新增的三家豐田和兩家奔馳門店位於32箇中心城市，關停的六家中則多為集團內邊緣品牌或非中心城市的門店。

不同於中升控股，永達汽車在關停9家門店的同時，開始增加布局獨立新能源品牌網點，上半年自建開業5家網點，包括小米汽車、極氪等品牌，同時還獲取了三家新能源品牌的授權。 和諧汽車則在原有賓利、法拉利品牌走弱的情況下，選擇與比亞迪和旗下品牌騰勢加強合作，並在亞洲和歐洲建立據點加碼出海，截至上半年末，和諧汽車已有20個國際分銷網點。

以2014年特斯拉進入中國為標誌，各大品牌廠家紛紛開啟了以「直營」「代理制」為代表的渠道變革，起初各大新能源品牌紛紛效仿，但隨着市場變化，越來越多的品牌開始選擇迴歸授權經營或是兩者並行的模式，如騰勢、小鵬、阿維塔等。

美東汽車認為，縱使新能源汽車趨勢不可逆轉，但隨着市場格局的不斷演變，汽車經銷商應該以何種最佳方式、通過何種品牌、採用何種商業模式來迎接日益增長的新能源汽車市場的轉型，仍有待進一步探索。

迴歸現狀，最新一期「中國汽車經銷商庫存預警指數調查」顯示，2024年8月中國汽車經銷商庫存預警指數為56.2%，同比下降0.7個百分點，環比下降3.2個百分點。汽車流通行業景氣度有所改善。

日前，多省市的乘用車以舊換新補貼（置換更新）細則陸續發佈，青海、浙江、四川、湖南、湖北、廣東、重慶等省市均已公佈，單車補貼範圍集中在1.5萬上下，預計對后場產生顯著促進作用。 中國汽車流通協會建議，未來汽車市場不確定性加大，經銷商要根據實際情況，理性預估實際市場需求。同時要加大對「以舊換新和報廢更新政策」的宣傳，通過強化服務提振消費信心，把降本增效放在首位，防範經營風險。