【券商聚焦】招商證券首予德康農牧(02419)「增持」評級 指禽養殖業務穩步發展 看好中長期發展前景

金吾財訊 | 招商證券表示，德康農牧(02419)長期深耕於生豬及黃羽雞養殖行業，經年積累的育種優勢使得其畜禽成本領先於同行。未來公司將重點依託2號家庭農場模式帶動生豬規模擴張，以家庭農場模式實現禽養殖業務穩步發展，看好其中長期發展前景。

該行指，1）當前生豬養殖行業逐步進入微利時代，具備成本優勢的企業仍有望獲取超額利潤；黃羽肉雞行業經過近三年的周期低谷，行業產能去化效果顯著，雞價具備上行基礎。2）公司自主培育的德康E系種豬自2023年起大面積推廣，降本成效顯著；測算公司2024Q2或已降至14元/千克以下。預計2024年公司生豬出欄增速在20~30%左右。3）公司將充分利用其種雞資源優勢，進一步擴大養殖規模，提高中慢速及中速型黃羽肉雞的比例。

該行預計2024年黃羽雞出欄增速保持在5~10%左右。預計公司2024~2026年分別實現營業收入225/271/342億元，生物資產公允價值調整后淨利潤分別為26.3/7.7/33.7億元，對應EPS分別為6.77/1.99/8.66元。首次覆蓋，給予「增持」投資評級。