升能集團（02459）狂舞后的「溢出效應」：老閃崩股雞犬升天？

9月5日的港股市場漲幅榜，被一眾老「閃崩股」霸榜了。

智通財經APP注意到，本周二因閃崩而搶佔C位的升能集團（02459），今日延續了上一個交易日的強勢反彈行情。早盤，升能集團低開后快速拉昇，盤中最大漲幅一度接近70%。截至收盤，該股上漲34.48%至0.78港元，漲幅已較盤中高位大幅回落，但依然居於漲幅榜前列。而在前一個交易日，升能集團的收盤漲幅則為78.46%。 

或受升能集團的連續暴力反彈影響，市場熱錢似乎正在跟風炒作「閃崩股」。9月5日，龍輝國際控股（01007）股價突然飆漲，臨近午盤收盤時股價漲幅已逾三成。午后，該股繼續強勢拉昇，收盤報0.25港元，漲幅高達60.26%。

此外，今日漲幅榜中漲幅靠前的標的還包括了新紐科技（09600），該股今日開盤后便持續上攻，盤中最大漲幅超過七成，但收盤已回落至28.77%，報0.47港元。

值得一提的是，翻閲上述股票的歷史走勢，三者共同的特點是公司股價均於近期遭遇過單日暴跌的情形。

先拿這其中市值相對較大、市場關注度較高的升能集團來説，在今年5月至8月期間，該股走出了凌厲的上攻走勢，期間最大漲幅超過了4倍。短期積累巨大漲幅對於基本面持續惡化的公司來説本就可算作是「原罪」，更不消説9月2日升能集團還收到了港證監「股權高度集中」的警示，果不其然9月3日開盤后恐慌情緒便快速蔓延了開來，當天升能集團股價跌去了98.4%的市值，甚至於公司控股股東所持的3.7億股股票也因此而遭到強平。

不過在詭譎的股海中，恐慌情緒引發的拋售潮也常常會帶來階段性的超跌反彈機會。以升能集團來看，按今日收盤價計算，公司股價已較9月3日低點反彈了457.1%。再聯繫上兩個交易日前因暴跌而財富嚴重縮水的投資者們，不得不令人感慨股市的無常。

話分兩頭，既有熱錢敢於逆勢推高升能集團，那在高額收益的誘惑下有跟風資金炒作存在相似情形的標的也不令人感到意外了。

以9月5日登上港股主板漲幅榜榜首的龍輝控股為例，雖然該股市值不過4000余萬港元，但今年來的走勢亦不可謂不跌宕。先是3月底至7月期間，該公司迎來一波單邊上漲行情，股價硬生生從0.59港元/股拉昇至4.74港元/股，4個月間累計漲幅超過7倍。然后風雲突變，自7月29日開始龍輝控股拐頭向下，連續陰跌之后於8月7日達到了「高潮」：當天早盤，龍輝控股驚現跳水式下跌，半小時內跌幅高達八成，此后更是震盪尋底，截至當天收盤，該股跌幅達到了90.2%，換手率超過了40%，股價則退回至0.345港元，價格甚至較行情啟動時更低。

8月剩下的日子里，龍輝控股一直以縮量下跌走勢為主，並於9月3日盤中觸及0.15港元，刷新了股價歷史新低。不過就在今日，龍輝控股的股價卻又出現了頗具戲劇性的一幕：在消息面並無明顯利好的情況下，公司股價卻放量暴漲。

結合公司此前不久披露的中報看，龍輝控股的基本面其實並無太多亮點。

公開資料顯示，龍輝控股是在2018年以借殼上市方式登陸的港交所，公司主要在國內經營「輝哥火鍋」和「小輝哥火鍋」餐廳。雖然成功圓上了「資本夢」，但上市后龍輝控股的經營狀況反而每況愈下。今年上半年，龍輝控股的收入同比下滑了34.7%至2940.3萬元（人民幣，單位下同），收入驟降的同時公司還深陷虧損泥淖，期內其淨利潤為-561.7萬元，虧損較上年同期的-232.5萬元進一步擴大。

截至6月末，龍輝控股旗下餐廳數量已經跌破了兩位數，僅剩下9家。考慮到當前制約服務業經濟回暖的因素依然存在，居民消費能力有待進一步提升，可料見的是旗下餐廳主要瞄準中高收入羣體的龍輝控股想要走出經營困境並不容易。

往績乏善可陳同時又缺乏成長預期，龍輝控股今日的股價異動恐怕也只能歸因為活躍資金的跟風炒作了。

新紐科技的情況亦十分類似。根據公司此前披露的中報，上半年公司的收入為1.23億元，同比微增了4.2%；但同期淨利潤則大幅擴大至5541.8萬元。雖然業績無甚亮點，但新紐科技的股價走勢卻十分「精彩」：公司股價在今年5月份一個月內便上漲了506.06%，此后6月中旬開始踏上了震盪下跌之路，並在8月28日尾盤放量暴跌八成，最終回吐了5月來的所有漲幅。

將上述三隻標的聯繫起來看，鑑於各家公司業績均處於下降通道，且近期基本面均無實質性利好，因此作為看官的筆者很難不將這類股今天的走勢定義為超跌后活躍資金的搶反彈。

誠然，短期內由於持股者情緒過度悲觀、技術性超賣等原因，超跌后的標的往往會具備一定博弈價值，但這個博弈的時間窗口顯然非一般投資者所能把握。而放長眼光來看，市場終究還是稱重機，股價運行中樞的上移最終還是需要以業績來作為支撐。